Шаткость процессов восстановления экономики

Прошлый год отмечен консолидацией начавшихся в 2010 году процессов восстановления экономики. Практически во всех странах региона с переходной экономикой возобновился экономический рост, который до первой половины текущего года стимулировался благоприятной внешнеэкономической конъюнктурой.

В первой части настоящей главы дается анализ результатов хода реформ и их свертывания, имевших место в прошлом году. Для проведения межстранового сравнительного анализа и демонстрации меняющихся задач переходного процесса использованы два крупных показателя хода реформ. Первый показатель сформирован из результатов оценки состояния 16 секторов, разбитых на четыре главные категории: корпоративный сектор, энергетика, инфраструктура и финансовая система, - применительно к экономике каждой из стран. Второй показатель носит более широкий характер, учитывает специфику стран и связан с такими проблемами, как приватизация, либерализация и корпоративное управление.

Затем в настоящей главе дается общий обзор макроэкономического развития стран с середины 2010 года.

В течение прошлого года регион продолжал оправляться от тяжких последствий разразившегося в нем кризиса, и к лету 2011 года практически во всех странах стали опять наблюдаться признаки экономического роста, который

стимулировался извне высокими темпами роста основных стран еврозоны, а также высокими ценами на товары сырьевой группы. Во многих странах этот экономический рост пока еще не привел к снижению уровней безработицы; вместе с тем он, как представляется, активизировал рост базовой инфляции. Отчасти это могло быть вызвано довольно стимулирующей экономику кредитно-денежной политикой, проводимой во многих странах региона с целью смягчения отрицательных для экономического роста последствий мер ужесточения бюджетно-налоговой политики, принятых многими странами с переходной экономикой.

Главным фактором ухудшения перспектив роста и, наверное, главной причиной уязвимости региона, способной подорвать дальнейший процесс восстановления экономик, является его чреватая рисками зависимость от еврозоны. Затянувшийся процесс ослабления роста экономик западноевропейских стран может вылиться в снижение объемов экспорта из стран с переходной экономикой, а также привести к уменьшению притока прямых иностранных инвестиций (ПИИ) и других финансовых ресурсов в страны региона. Самым важным здесь, вероятно, является то, что уменьшение притока банковских средств из еврозоны, а такая перспектива сегодня явно вырисовывается, может привести к сокращению объемов кредитования частного сектора действующими в регионе дочерними организациями банков из еврозоны. В условиях общего замедления процессов деловой активности в еврозоне и резкого падения объемов банковского финансирования хуже всего придется странам Центральной и Юго-Восточной Европы, особенно последним. Поэтому, учитывая продолжающиеся долговые потрясения в еврозоне, прогнозы показателей роста этих стран были существенно снижены, притом что экономические показатели стран дальше на восток эти потрясения затрагивают гораздо меньше.