Факторы, определяющие инвестиционную политику банков

К макроэкономическим факторам, влияющим на инвестиционную полити­ку коммерческого банка, можно отнести:

• экономическую и политическую ситуацию в стране;

• состояние инвестиционного и финансового рынка;

• комплекс законодательных и нормативных основ банковской деятельно­сти;

• политику налогообложения;

• структуру и стабильность банковской системы и др.

Анализ и учет данных факторов в процессе формирования инвестицион­ной политики предполагает сбор и обработку исходной информации. Аналити­ческая информация для оценки возможностей инвестирования представлена следующими блоками:

• макроэкономическая ситуация и инвестиционный климат;

• основные показатели, характеризующие макроэкономическое развитие инвестиционного рынка в целом;

• основные показатели развития отдельных сегментов инвестиционного рынка;

• показатели инвестиционной привлекательности отраслей экономики;

• показатели инвестиционной привлекательности регионов;

• данные о динамике отдельных инвестиционных инструментов;

• данные о деятельности отдельных хозяйствующих субъектов;

• законодательные и нормативные акты, определяющие режим инвестици­онной деятельности банков;

• положения о налогообложении различных видов банковской деятельности.

Результаты оценки рассматриваемых показателей служат важным ори­ентиром при принятии инвестиционных решений. Качество исходной информации во многом определяет уровень инвестиционного анализа.

Основные микроэкономические факторы, воздействующие на формиро­вание инвестиционной политики, включают:

• объем и структуру ресурсной базы, определяющие масштабы и виды ин­

вестиционной деятельности; общую мотивацию деятельности банка, ха­рактер и значимость стратегических целей, обусловливающих выбор ин­вестиционной политики;

• стадии жизненного цикла банка;

• размеры, организационное строение и функциональную структуру банка;

• качество инвестиционных вложений, определяемое с учетом альтерна­тивности доходности, ликвидности и риска;

• доходность сопоставимых активов;

• масштабы затрат на формирование и управление инвестиционным порт­фелем.

Разработка инвестиционной политики предполагает не только выбор на­правлений инвестирования, но и учет ряда ограничений, связанных с необхо­димостью обеспечения сбалансированности инвестиционных вложений ком­мерческого банка. Цели и ограничения устанавливаются законодательными и нормативными актами органов денежно-кредитного регулирования, а также ор­ганами управления банков.

Центральный банк Российской Федерации регламентирует инвестицион­ную деятельность коммерческих банков, определяя приоритетные объекты ин­вестирования и ограничивая риски путем установления ряда экономических нормативов (путем использования ресурсов банка для приобретения акций, вы­дачи кредитов, резервирования под обесценение ценных бумаг, невозврат ссуд), дифференцированных оценок риска по вложениям в различные виды активов.

Организация инвестиционной политики в банке предполагает разработку внутренних инструктивных документов, фиксирующих основные принципы и положения инвестиционной политики. Опыт банковской практики свидетельст­вует о целесообразности формулирования инвестиционной политики в виде ин­вестиционной программы. Отражая цели инвестирования, инвестиционная про­грамма определяет основные направления вложений и источники их финанси­рования, механизм принятия и реализации инвестиционных решений, важней­шие характеристики инвестиционных активов: доходность, ликвидность и риск, их соотношение при формировании оптимальной структуры инвестиционных вложений.

Учитываемые при составлении инвестиционной программы ограничения связаны со следующими обстоятельствами. Поскольку этому виду деятельно­сти присущи значительные риски, для принятия инвестиционных решений не­обходимо определить риск утраты инвестиционного капитала путем сравни­тельного анализа приемлемого для инвестора уровня риска и среднего уровня риска, свойственного данным активам, а также возможности его элиминирова­ния за счет диверсификации активов или осуществления альтернативных инве­стиций. Альтернативные инвестиции можно определить как вложения в акти­вы, поведение которых при наступлении конкретной ситуации является диа­метрально противоположным.

Вместе с тем, поскольку общая цель инвестирования заключается в полу­чении дохода, важно обеспечить не только сохранность основной суммы инве­стиций, но и определенный стабильный доход в виде текущих денежных вы­плат или приращения рыночной стоимости активов. Поэтому наряду с выявле­нием степени риска утраты капитала следует определить границы приемлемого риска доходов от инвестиционных вложений.

Взаимосвязь инвестиционных вложений и источников их финансирова­ния обусловливает зависимость доходов от инвестирования и издержек моби­лизации инвестиционного капитала. Поэтому границей допустимого риска вы­ступает средневзвешенная стоимость привлечения инвестиционных ресурсов. Установив в процессе разработки основных направлений инвестирования пред­почтительные формы дохода, инвестор определяет долю каждой формы в сово­купном доходе от инвестиционных вложений.

Как отмечалось, управление инвестиционной деятельностью предусмат­ривает анализ структуры активов для приведения их в соответствие со структу­рой инвестиционных ресурсов и обеспечения необходимого уровня ликвидио- сти. Ликвидность инвестиционных активов должна быть сопряжена с характе­ром пассивов, являющихся источником их финансирования.

По степени ликвидности в составе инвестиционных вложений можно вы­делить наиболее ликвидные активы, ликвидные активы и малоликвидные акти­вы. При выявлении изменений ликвидности различных групп инвестиционных активов, нарушении установленных требований ликвидности и возрастании риска необходимо пересмотреть состав инвестиционных вложений портфеля и предпринять их реструктуризацию.

2.2.6.