Институциональная структура глобальных финансов

Система глобальных финансов имеет в своей основе сложившуюся институциональную структуру, представленную международными институтами Речь в первую очередь идет о таких подразделениях Организации Объединенных Наций (ООН), как Международный валютный фонд — МВФ (International Monetary Fund, IMF) и Всемирный банк (World Bank, WB).

МВФ был создан в 194S г после ратификации Бреттон- Вудского соглашения в качестве специализированного учреждения ООН. В 2008 г. он насчитывал 185 стран-членов. Одной из задач МВФ было содействие стабильности на валютных рынках путем поддержания взаимных валютных паритетов. Цели фонда включают также поощрение международного сотрудничества в области валютной политики, поддержку экономического роста, содействие сбалансированному росту мировой торговли для развития производственного потенциала всех государств-членов, упорядочение валютных отношений, участие в создании многосторонней системы платежей Каждое государство — член МВФ имеет собственную квоту — так называемые права заимствования (SDR). От размера квоты зависит размер взноса в МВФ, число голосов, максимальный объем финансирования от МВФ. Крупнейшая квота у США — 37,1 млрл СДР (17% капитала МВФ), квота России — 5,9 млрд СДР (2,74% капитала МВФ).

За счет собственных или привлеченных ресурсов МВФ предоставляет кредиты в иностранной валюте или специальных правах заимствования (СДР) для выравнивания платежных балансов стран- членов.

Российская Федерация стала членом МВФ 1 июня 1992 г. В марте 1996 г МВФ открыл для РФ две кредитные линии сроком на три года — одну в размере 6,3 млрд СДР (со счета было снято 1,4 млрд), вторую в размере 6,9 млрд СДР (со счета было снято 4,3 млрд) Долг России перед МВФ был погашен досрочно в 2005 г.

Кредиты на более долгий срок предоставляются Международным банком реконс прукции и развитий — МБРР (International bank of reconstruction and development — IBRD).

МБРР входит в группу Всемирного банка, включающую также Международную ассоциацию развития (МАР), Международную финансовую корпорацию (МФК), Агентство по гірінтиям многосторонних инвестиций (АГМИ)

Международная ассоциаций развития, как и МБРР, предоставляет кредиты на приоритетные проекты развития национальной экономики стран-членов. Однако источники финансовых ресурсов и условия предоставления средств у МАР отличаются от МБРР. Так, МБРР занимает капитал в основном на финансовых рынках и предоставляет зтймы на льготных (против рыночных) условиях государствам, отвечающим требованиям по возврату средств. МАР формирует свои средства прежде всего за счет взносов государств- членов и предоставляет беспроцентные кредиты беднейшим стра-

Международная финансовая корпорация, созданная для поощрения частных инвестиций в промышленность развивающихся стран, предоставляет долгосрочные кредиты (на 5—15 лет) высокорентабельным частным предприятиям, в отличие от МБРР — без гарантий правительства. Цель еще одной дочерней структуры МБРР — АГМИ — поощрение иностранных инвестиций на производственные цели, преимущественно в развивающихся странах, в качестве дополнения к деятельности институтов группы Всемирного банка.

К международным финансовым организациям относятся и региональные институты Б первую очередь речь идет о Европейском банке реконструкции и развития, ЕБРР (European Bank for Reconstruction and Development, EBRD), Межамериканском банке развития (МАБР), Азиатском банке развития (АБР), Африканском фонде развития (АФР). Кроме того, следует упомянуть такой региональный институт, как Европейский фонд валютного сотрудничества {European Monetary Cooperation Fund, EMCf), который преобразован в Европейский центральный банк (European Central Bank, ЕСВ).

Эти международные организации в рамках своих полномочий кредитуют различные проекты в странах, испытывающих потребности в финансовых ресурсах. Они также участвуют в поощрении инвестиций частного сектора, который рассматривает сотрудничество отдельных стран с этими организациями как сигнал к началу осуществления собственных инвестиций. Таким образом, кредиты международных финансовых организаций стимулируют вложения гораздо больших средств. Эти организации служат также инструментом международных консультаций и выработки согласованной политики в области валютных отношений

Страны с развивающимися рынками активно использовали внешние фонды для финансирования своего развития, покрытия дефицитов текущего баланса. Доля официальных потоков (от МВФ, Всемирного банка, других правительств) была значимой лишь в кризисные 1997—1998 гг (14 и 26% соответственно)

Международная финансовая система является наиболее регулируемым сектором глобальной экономики, так как финансовые институты используют в первую очередь чужие деньги.

Международное финансовое регушфовяиие. Существует регулирование иностранных (национальных) рынков и регулирование евровалютных (офшорных), валютных (форексных) операций

Значительного совершенствования в рамках международной валютной системы требуют несколько ключевых сфер.

Самая важная из них — процесс регулирования, связанный с политическими и экономическими методами изменения валютных курсов. Система должна иметь необходимое, но не избыточное количество ликвидных средств исходя из международных договоренностей и независимо от национальных предпочтений участников. Все эти проблемы взаимосвязаны Эффективный механизм международной ликвидности может обеспечить эффективную систему регулирования взаимных платежей. А совершенствование обоих механизмов разрешит проблемы доверия в краткосрочной и долгосрочной перспективе

Из этого можно сделать два вывода Первый' все обозначенные проблемы должны рассматриваться и разрешаться вместе, чтобы добиться действительного реального прогресса в реформировании международной валютной системы и удовлетворить интересы всех участников Второй: эти решения должны учитывать в качестве внешнего фактора международную роль доллара

Системная реформа должна быть основана на пяти принципах.

Во-первых, новая система должна иметь международную систему регулирования

Во-вторых, в рамках регламента международной системы регулирования отдельные государства должны сохранять свой суверенный интерес, чтобы оправдать ожидания своего народа Однако трудно представить реализацию столь противоречивых принципов: полностью международное руководство и неприкосновенный национальный суверенитет.

В - третьих, соглашения по международной ликвидности должны с самого начала базироваться исключительно на СДР при условии сохранения других резервных активов — золота, долларов и других национальных валют, разрешенных только новыми правилами, чтобы предотвратить негативное влияние на систему.

В-четвертых, необходимое улучшение в процесс їх регулирования должно быть связано в первую очередь с гибкими валютными курсами, оговоренными в рамках международных соглашений и при условии введения санкций международной валютной системы в экстремальных ситуациях.

В-пятых, реальная кооперация ведущих центров силы исключительно важна в условиях длительной валютной реформы. Поддержание этого сотрудничества должно стать приоритетной целью как для США, так и для других стран-участниц

Итак, развитие глобальной финансовой системы предопределяет необходимость формирования соответствующей методологической базы Созданные Р. Стоуном методики измерения инвестиций, государственных расходов и потребления стали основой системы национального счетоводства и впоследствии применены к международной статистике ООН В настоящее время в качестве базы унификации и стандартизации в рамках глобальных финансов внедрены методы тематического моделирования в сфере экономики и финансов.

Таким образом, систему глобальных финансов можно представить как совокупность трех подсистем (уровней).

1) мировых финансов;

2) транснациональных воспроизводственных систем;

3) национальных финансовых систем, формирующих глобальные финансовые потоки.

Исходя из этого можно сказать, что глобальные финансы функционируют посредством взаимодействия всех трех подсистем и обслуживающих их финансовых потоков. Трансграничные финансовые потоки в определенной степени взаимозависимы с транснациональными воспроизводственными комплексами, постоянно меняющими круг участников, использующими разнообразные источники новейших глобальных финансовых источников или новые сферы приложения их финансовых ресурсов.

В ходе глобального финансового кризиса формируются новые механизмы, связанные с действиями 20 стран — лидеров системы глобальных финансов, которые встречались в Вашингтоне для согласования системы мер по преодолению его последствий Фактически речь идет о формировании новой институциональной структуры функционирования глобальных финансов, которая, скорее всего, проявится в окончательном висе на стадии окончания глобальной экономической рецессии

Таким образом, глобальная финансовая система, или гіобаїьньїе финансы, представляет собой вынесенную за национальные рамки систему финансовых потоков, кредитно-финансовых, валютных, платежных и денежных отношений, определяющих структуру глобального финансового пространства Материальная и технологическая база глобального финансового рынка привела к его обособлению в рамках глобальной экономики, превратив в специфический механизм перераспределения части валовой добавленной в транснациональном производстве стоимости между держателями материальных и финансовых активов.

Глобальные финансы явились центральной подсистемой глобальной экономики, которая в современных условиях превратилась в самостоятельную, самодостаточную и самоорганизующуюся структуру, имеющую собственные закономерности развития и поведения. На современной стадии развития глобальной экономики и сформировавшейся системы глобальных финансов именно они превратились в доминирующий внешний фактор экономического развития национальных хозяйственных систем.

25.4.