4.2. Персональные финансы в финансовой системе

Персональные финансы играют особую роль в финансовой системе и характеризуются рядом черт, отличающих их от общественных (государственных и муниципальных) и корпоративных финансов:

- персональные финансы являются первичными по отношению к общественным и корпоративным финансам, поскольку решения индивидов относительно применения своих денежных сбережений и человеческого капитала обусловливают темпы экономического развития и, соответственно, условия формирования общественных и корпоративных финансов;

- персональные финансы служат базой для развития и расширения общественных и корпоративных финансов, так как доходы факторов производства - труда и капитала, формирующие добавленную стоимость, являются соответственно полностью и частично персональными;

- формирование персональных финансов, в отличие от общественных и корпоративных, происходит на всех стадиях распределения и перераспределения доходов;

- персональные финансы непосредственно определяют объем платежеспособного спроса в экономике;

- в сфере формирования персональных финансов происходит процесс трансформации персональных сбережений в инвестиции;

- персональные финансы являются главным показателем благосостояния населения.

Существенная особенность персональных финансов проявляется в распределительных и перераспределительных отношениях.

Распределение и перераспределение национального дохода является одним из сложнейших экономических процессов. Специфика данного процесса обусловлена переплетением его отдельных элементов, наличием нескольких уровней, кумулятивным характером.

В сводном виде уровни распределительных и перераспределительных отношений представлены на рис. 4.4.

Многоуровневая модель распределительных

и перераспределительных отношений в процессе формирования

персональных финансов

┌────────────────────────────────────┐

│ Распределение национального дохода │

1-й уровень │ и формирование доходов факторов ├─┐

│ производства │ │

└────────────────────────────────────┘ │

┌────────────────────────────────────┐ │

│ Распределение бюджетных ресурсов и │ │

2-й уровень │ формирование доходов работников ├─┤

│ бюджетной сферы │ │

└────────────────────────────────────┘ │

┌────────────────────────────────────┐ │

│ Территориальное перераспределение │ │

3-й уровень │бюджетных ресурсов в виде финансовой├─┤

│ помощи регионам и муниципалитетам │ │

└────────────────────────────────────┘ │

┌────────────────────────────────────┐ │

│ Перераспределение доходов между ├─┤ ┌──────────────────┐

4-й уровень │ живущим и будущими поколениями │ │ │ Персональные │

└────────────────────────────────────┘ ├──>│ финансы │

┌────────────────────────────────────┐ │ └──────────────────┘

│ Перераспределение доходов в рамках ├─┤

5-й уровень │ жизненного цикла индивида │ │

└────────────────────────────────────┘ │

┌────────────────────────────────────┐ │

│ Перераспределение доходов между │ │

6-й уровень │двумя или тремя живущими поколениями├─┤

│ одной семьи │ │

└────────────────────────────────────┘ │

┌────────────────────────────────────┐ │

7-й уровень │ Наследства ├─┤

└────────────────────────────────────┘ │

┌────────────────────────────────────┐ │

│ Изменение стоимости имущества │ │

8-й уровень │ индивидов в результате внешнего ├─┤

│ воздействия (экстерналий) │ │

└────────────────────────────────────┘ │

┌────────────────────────────────────┐ │

│ Перераспределение доходов в │ │

9-й уровень │ результате благотворительной ├─┘

│ деятельности │

└────────────────────────────────────┘

Рис.

Первым уровнем данного процесса является распределение национального дохода между факторами производства и формирование предпринимательского дохода (прибыли), заработной платы и доходов от собственности. Этот уровень можно считать основным. На нем складываются первичные финансовые отношения - отношения по поводу формирования и использования первичных доходов. Одновременно происходит образование самих этих доходов как материального воплощения финансовых отношений. В результате распределения национального дохода между факторами производства формируется важнейшая макроэкономическая пропорция между доходами труда и капитала, определяющая соотношение между потреблением и сбережением (накоплением) и тем самым обусловливающая объем инвестиций в экономической системе.

Второй уровень - формирование с помощью налоговой и бюджетной систем доходов работников бюджетной сферы (врачей, учителей, чиновников, военных и т.д.), а также государственных инвестиций. Ресурсы, образующие эти инвестиции, впоследствии поступают в частный сектор в результате правительственных закупок и строительных подрядов.

На этом же уровне одновременно с доходами работников бюджетного сектора формируются доходы лиц нематериальной сферы, не занятых на государственных и муниципальных предприятиях и в учреждениях. К этой категории граждан относятся врачи, занимающиеся частной практикой, адвокаты, преподаватели частных учебных заведений, сотрудники охранных служб и т.д.

Третий уровень - территориальное перераспределение финансовых ресурсов в форме создания бюджетных фондов помощи регионам и муниципалитетам. Средства этих фондов используются для финансовой поддержки субъектов Федерации и муниципальных образований с низкими показателями бюджетной обеспеченности - размером дохода на одного жителя. Результатом перераспределения в данном случае является выравнивание социальных выплат и гарантий по регионам страны, а следовательно, и доходов индивидов. Еще одной формой территориального перераспределения является вывоз доходов, получаемых в виде прибыли от предпринимательской деятельности и заработной платы, из регионов их получения в регионы постоянного проживания получателей.

Четвертый уровень - перераспределение доходов между живущим и будущим поколениями. Оно имеет место вследствие неравномерности распределения налогового бремени во времени. Избыточные государственные и муниципальные заимствования, осуществленные при жизни одного поколения, оборачиваются процентными платежами и, соответственно, повышенными налогами, выплачиваемыми последующими поколениями.

Пятый уровень - межвременное перераспределение доходов в рамках жизненного цикла (жизни) конкретного индивида. Оно связано с неравномерностью потребления на конкретных этапах (фазах) жизненного цикла, а также с необходимостью формирования накоплений на период утраты трудоспособности в преклонные годы.

Шестой уровень - перераспределение доходов между двумя или тремя живущими поколениями одной семьи. Оно осуществляется в форме финансовой помощи родителей детям, их семьям и внукам, а также помощи детей и внуков родителям, бабушкам и дедушкам. Такая помощь оказывается особенно ощутимой в условиях экономических кризисов.

Седьмой уровень перераспределения - наследства, оставляемые ушедшими из жизни родственниками. Однако, как показывает практика, этот вид поступлений касается в основном индивидов с высоким уровнем дохода.

Восьмой уровень - изменение стоимости имущества и финансовых активов индивидов в результате внешнего воздействия (положительных и отрицательных экстерналий). Примером такого перераспределения, а точнее говоря, аллокации (размещения) является строительство рядом с частным домом скоростной автодороги или аэродрома. Понятно, что в этих условиях цена дома снизится. Напротив, цена гостиницы, ресторана или автомобильной парковки при таком соседстве возрастет. Следует отметить, что аллокация имеет место вследствие решений, принимаемых как в общественном, так и в частном секторе.

Девятый уровень - перераспределение доходов в результате благотворительной деятельности организаций и граждан. Такие поступления играют значительную роль для наиболее бедных слоев населения, получающих помощь в виде одежды и продуктов питания.

На практике все указанные уровни перераспределения национального дохода взаимно переплетаются и оказывают воздействие друг на друга. Их разделение возможно лишь в целях теоретического анализа.

Общественные (государственные и муниципальные) финансы формируются в результате перераспределения доходов на первых четырех уровнях; корпоративные - на первом уровне.

Персональные финансы охватывают отношения, складывающиеся на всех девяти уровнях системы перераспределения. Образование финансовых активов индивидов является конечной целью этих процессов.

Персональные финансы и объем платежеспособного спроса в экономике. В структуре персональных финансов формируются фонд текущего потребления (продуктов питания, одежды, коммунальных услуг), а также фонд потребления товаров длительного пользования. Их совокупный объем определяет индивидуальный платежеспособный спрос, являющийся одним из важнейших факторов устойчивого экономического развития.

Большое значение для формирования совокупного платежеспособного спроса имеет официальное установление минимального размера оплаты труда (МРОТ). Этот макроэкономический показатель определяет не только соотношение между средней и высокой заработной платой лиц наемного труда, но и минимальный объем спроса на основные товары и услуги. Тем самым минимальная оплата труда играет важную роль в формировании персональных финансов.

Персональные финансы и трансформация сбережений в инвестиции. Одной из важных черт развитой экономики является степень превышения дохода над текущим потреблением. В такой экономике индивиды обеспечивают за счет своих сбережений основной объем инвестиций.

Ускорение технологического развития приводит к изменению пропорций распределения дохода на потребление и сбережения и оказывает непосредственное воздействие на персональные финансы и персональные финансовые активы.

Темпы роста финансовых активов, создаваемых на базе заработной платы, в определенные периоды времени могут превышать темпы роста финансовых активов, формируемых на основе предпринимательского дохода, и наоборот. Такая динамика в существенной степени определяется долей сбережений в заработной плате.

На процесс трансформации персональных финансов в инвестиции большое влияние оказывает инфляция. Обесценение денег предопределяет неустойчивость формирования сбережений и усиливает дифференциацию индивидуальных доходов. Оно вызывает усиление имущественного неравенства, поскольку в первую очередь приводит к обесценению заработных плат, пенсий и пособий. Их получатели в меньшей степени способны использовать меры хеджирования своих финансовых активов против инфляции. Кроме того, они обладают ограниченными возможностями воздействия на индексацию своих доходов.

Воздействие инфляции на сбережения и инвестиции в значительной степени зависит от особенностей макроэкономической ситуации в конкретной стране и методов проведения стабилизационной политики. Эти обстоятельства в конечном счете предопределяют воздействие инфляции и мер по ее снижению на формирование персональных финансов.

Формирование персональных накоплений и их максимально прибыльное использование являются одной из главных функций персональных финансов.

Персональные финансы как показатель благосостояния населения. Благосостояние населения определяется не только общим объемом накопленных в стране персональных финансовых активов, но и степенью дифференциации персональных финансов.

Общепринятым в экономической теории является положение о позитивном воздействии снижения неравенства в доходах на экономическое развитие. Оно подтверждается опытом большого числа стран.

Действительно, низкий уровень персональных финансов индивидов, работающих по найму, и, соответственно, недостаточность потребления ими товаров и услуг предопределяют стагнацию национального производства. Лица, получающие низкие доходы от предпринимательской деятельности, оказываются не в состоянии инвестировать в развитие бизнеса. Напротив, при относительно равномерном распределении доходов появляются возможности как для увеличения платежеспособного спроса, так и для роста инвестиций в национальную экономику.

Выравнивание индивидуальных доходов как в развитых, так и в развивающихся странах достигается за счет высоких темпов экономического роста, увеличения инвестиций, снижения инфляции. Эти переменные предопределяют динамику как потребления, так и накопления. Они обусловливают не только объем платежеспособного спроса в текущем периоде, но и темпы его увеличения в будущем. Тем самым достигается устойчивый рост персональных доходов, в том числе работников бюджетной сферы. Эти процессы определяют интенсивность формирования персональных финансов и масштабы операций с персональными финансовыми активами.