Понятие фондовой биржи

Фондовая биржа представляет собой определенным образом организован­ный рынок, на котором владельцы ценных бумаг совершают через членов бир­жи, выступающих в качестве посредников, сделки купли-продажи.

Круг бумаг, с которыми проводятся сделки, ограничен. Чтобы попасть в число компаний, бумаги которых допущены к биржевой торговле (иными сло­вами, чтобы быть принятой к котировке), компания должна удовлетворять вы­работанным членами биржи требованиям в отношении объемов продаж, разме­ров получаемой прибыли, числа акционеров, рыночной стоимости акций, пе­риодичности и характера отчетности и т.д. Члены биржи или государственный орган, контролирующий их деятельность, устанавливают правила ведения бир­жевых операций, режим, регулирующий допуск к котировке. Вместе с поряд­ком проведения сделок они образуют сердцевину биржи как механизма, обслу­живающего движение ценных бумаг.

Фондовая биржа - это прежде всего место, где находят друг друга прода­вец и покупатель ценных бумаг, где цены на эти бумаги определяются спросом и предложением на них, а сам процесс купли-продажи регламентируется пра­вилами и нормами, т.е. это определенным образом организованный рынок цен­ных бумаг. В качестве товара на этом рынке выступают ценные бумаги - акции, облигации и т.п., а в качестве цен этих товаров - курсы данных бумаг. Встает вопрос о том, как соотносятся между собой понятия «рынок» и «биржа», «бир­жа» и «аукцион».

Общее у биржи с рынком - установление цен товаров в зависимости от спроса и предложения на них. Но в отличии от рынка на бирже могут прода­ваться не все товары, а только допущенные на нее, это с одной стороны, а с другой, способы купли-продажи на бирже значительно разнообразнее, чем на рынке, правда, более регламентированные.

Что касается аукциона, то о нем на бирже напоминает способ назначения цены: ее выкрикивают.

Следовательно, биржа имеет в своих характеристиках как черты историче­ских предшественников (таких как рынки, ярмарки, аукционы), так и собствен­ную специфику.

Стремление обладателей одинаковых ценных бумаг сойтись в одном месте вытекает из характера акций и облигаций как биржевых по своему происхож­дению товаров. Акционерные общества хотя и возникали как крупные для сво­его времени предприятия, но не могли претендовать на охват своей деятельно­стью всей территории страны. Значит, и свои акции они могли сбывать в ос­новном там, где базировались и были известны. Поэтому фондовые биржи ор­ганизуются в центрах крупных экономических районов. Это общая закономер­ность. В дальнейшем же пути развития могут быть разными.

Наиболее логично выдвижение на передний план биржи, находящейся в главном финансовом центре страны. На этой бирже концентрируются акции компаний, которые довели масштабы своих операций до общенациональных. Провинциальные же биржи постепенно чахнут. Так складывается моноцентри- ческая биржевая система. В наиболее законченном виде она представлена в Англии. Собственно среди официальных биржевых названий уже нет Лондон­ской биржи, одной из старейших в мире. С недавних пор она именуется Меж­дународной фондовой биржей, поскольку вобрала в себя не только все биржи Великобритании, но и Ирландии. Моноцентрическими являются также бирже­вые системы Японии, Франции.

В то же время в странах, устроенных по федеративному образцу, более ве­роятно формирование полицентрической биржевой системы, при которой при­мерно равноправны несколько центров фондовой торговли.

Канаде, где лидируют биржи Монреаля и Торонто, а также в Австралии (биржи Сиднея и Мельбурна).

Фондовый рынок США в этом плане специфичен, т.к. он настолько обши­рен, что нашлось место и для общепризнанного лидера - Нью-Йорской фондо­вой биржи, и для еще одной крупной биржи, также расположенной в Нью- Йорке, в главном финансовом центре, - Американской фондовой биржи, и для провинциальных бирж. Число последних за послевоенные годы сократилось, но оставшиеся достаточно прочно стоят на ногах. Поэтому биржевую систему США приходится классифицировать как построенную по смешанному типу.

Мировой опыт свидетельствует, что возможны варианты количества бирж в стране. В Швеции, Франции, Англии всего по одной фондовой бирже на страну. В ФРГ 80% ценных бумаг сосредоточены на фондовой бирже в Франк­фурте-на-Майне, а оставшиеся 20% разбросаны по семи мелким биржам. На бирже в Нью-Йорке котируются акции самых солидных акционерных обществ, все прочие - на других более мелких биржах.

Значение фондовой биржи для рыночной экономики выходит за рамки ор­ганизованного рынка ценных бумаг. Фондовые биржи произвели переворот в проблеме ликвидности капитала. «Чудо» состояло в том, что для инвестора практически стерлись различия между долгосрочными и краткосрочными вло­жениями средств. Вполне реальные во времени опасения омертвить капитал сдерживали предпринимательский пыл. Но по мере развития операций на фон­довых биржах сложилось положение, когда для каждого отдельного акционера инвестиции (инвестированный в акции капитал) имеют почти такой же ликвид­ный характер, как наличные деньги, так как акции в любой момент могут быть проданы на бирже. Биржи могут быть учреждены государством как обществен­ные заведения. Во Франции, Италии и ряде других стран фондовые биржи счи­таются общественными учреждениями. Это, правда, выражается лишь в том, что государство предоставляет помещения для биржевых операций. Биржевики считаются представителями государства, но действуют как частные предпри­ниматели, за свой счет.

Биржи могут быть учреждены и на принципах частного предприниматель­ства, например, как акционерное общество. Такая организация бирж характерна для Англии, США.

3.6.2.