Рынок ценных бумаг: функции и структура

Денежные средств* могут быть вложены в производственную и торговую деятельность, в недвижимость, драгоценные металлы и та Во всех случаях они с течением времени могут принести прибыль, если правильно выбраны направления и условия, на которых вкладываются деньги как капитал.

Такой сферой деятельности является финансовая. Основными рынками, на которых функционируют финансово-кредитные отношения, могут быть:

• рынок банковских капиталов;

• рынок ценных бумаг;

• валютный рынок;

• рынок страховых, пенсионных и инвестиционных фондов.

Следует различать рынки, куда можно только инвестировать капитал, или первичные рынки, и собственно финансовые рынки, где эти капиталы накапливаются и вкладываются в конечном счете в первичные рынки Финансовые рынки — это рынки посредников между первичными владельцами денежных средств и их конечными пользователями.

Однако не все ценные бумаги происходят от денежных капиталов, поэтому рынок ценных бумаг не может в полном объеме быть отнесен к финансовому рынку В той части, в какой рынок ценных бумаг основывается на деньгах как капитале, он называется фондовым рынком, и в этом своем качестве он является составной частью финансового рынка Фондовый рынок образует большую часть рынка ценных бумаг Оставшийся сектор рынка ценных бумаг — это рынок прочих товарных ценных бумаг.

На рынке ценных бумаг происходят привлечение денежных средств из разных источников и их вложение в различные виды реального капитала.

Привлечение денежных средств может осуществляться за счет внутренних и внешних источников. К внутренним источникам обычно относятся амортизационные отчисления и прибыль. Основными внешними источниками являются банковские ссуды и средства, полученные от выпуска ценных бумаг В экономике преобладают внутренние источники, так как внешние являются результатом их перераспределения.

Движение средств между рынками вложения капитала происходит в зависимости от ряда факторов*

• уровня доходности рынка;

• условий налогообложения на рынке;

• уровня финансовых и других экономических рисков;

• организации рынка и его удобства для инвестора

Следовательно, рынок ценных бумаг — это совокупность экономических отношений, возникающих между различными экономическими субъектами по поводу' мобилизации и размещения свободного капитала в процессе выпуска и обращения ценных бумаг

Рынок ценных бумаг выполняет ряд функций, которые можно разделить на две группы общерыкочные, присущие любому рынку, и специфические, которые отличают его от остальных рынков.

К общерыночным относятся функции:

• коммерческая, связанная с получением прибыли от операций на данном рынке;

• ценовая, при помощи которой обеспечивается процесс формирования рыночных цен, их постоянное движение и т д.;

• информационная, на основе которой рынок производит и доводит до своих участников информацию об объектах торговли,

• регулирующая, связанная с созданием правил торговли и участия в ней, порядка разрешения споров между участниками, установлением приоритетов и образованием органов управления и контроля.

К специфическим функциям рынка ценных бумаг можно отнести следующие:

• перераспределительную, обеспечивающую перелив денежных средств между отраслями и сферами деятельности и финансирование дефицита бюджета;

• функцию страхования ценовых и финансовых рисков или хеджирования, которое осуществляется на основе нового класса производных ценных бумаг — фьючерсных и опционных контрактов.

Можно выделить следующие виды рынков ценных бумаг:

• первичный и вторичный,

• организованный и неорганизованный,

• биржевой и внебиржевой;

• кассовый и срочный.

Первичный рынок — это рынок приобретения ценных бумаг их первыми владельцами. Он является первой стадией процесса реализации ценной бумаги и первым появлением ценной бумаги на рынке. Вторичный рынок — это обращение ранее выпущенных ценных бумаї, т.е. совокупность всех актов купли — продажи или других форм перехода ценных бумаг от одного владельца к другому в течение всего срока обращения ценной бумаги.

Организованный рынок ценных бумаг представляет собой их обращение на основе правил, установленных органами управления, между лицензированными профессиональными посредниками — участниками рынка по поручению других участников. Неорганизованный рынок — это обращение ценных бумаг без соблюдения единых для всех участников рынка правил

Биржевой рынок основан на торговле ценными бумагами на фондовых биржах, поэтому это всегда организованный рынок ценных бумаг, так как торговля на нем ведется строго по правилам биржи и только между биржевыми посредниками, которые тщательно отбираются среди всех других участников рынка. Внебиржевой рынок — »то торговля ценными бумагами, минуя фондовую биржу Он может быть организованным или неорганизованным. Организованный биржевой рынок основывается на компьютерных системах связи, торговли и обслуживания по ценным бумагам Неорганизованный связан с куплей-продажей ценных бумаг любыми участниками рынка без соблюдения каких-либо правил.

Кассовый рынок ценных бумаг представляет собой рынок с немедленным исполнением сделок в течение одного-двух рабочих дней. Срочный рынок — это рынок, на котором заключаются сделки со сроком исполнения, превышающим два рабочих дня.

Важнейшую роль в функционировании рынка ценных бумаг играет его инфраструктура, которая способствует заключению сделок и выполняет функции информационной поддержки эмитентов, инвесторов и профессиональных посредников.

К инфраструктуре рынка ценных бумаг относятся:

• организаторы торговли — биржи и торговые системы, организующие проведение регулярных торгов по ценным бумагам;

• системы расчетов и учета прав на ценные бумаги — клиринговые системы, регистраторы и депозитарии, обеспечивающие расчеты по заключенным сделкам, учет и перерегистрацию прав на ценные бумаги;

• посредники на рынке ценных бумаг — дилеры и брокеры, оказывающие инвесторам услуги по заключению сделок на рынке;

• информационно-аналитические системы поддержки инвестиций — информационные и рейтинговые агентства, представляющие инвесторам полную информацию о состоянии эмитентов

22.1.