Вопрос 3.6. Показатели эффективности инвестиционной деятельности.

По типам выделяют:

• финансовые (портфельные) инвестиции;

• реальные (капиталообразующие) инвестиции;

• инвестиции в нематериальные активы.

Финансовые инвестиции—этоденежные средства, вкладываемые в акции, облигации и другие ценные бумаги, выпущенные государством, муниципалитетом, корпоративными компаниями.

Реальные инвестиции—это вложение денежных средств в основной капитал и на прирост материально-производственных запасов.

Инвестиции в нематериальные активы — это вложения денежных средств в приобретение научно-технических разработок (имущественные права, лицензии, «ноу-хау», гудвилл и

ДР-)

Капиталообразующие инвестиции включаютв себя показатели:

86

• инвестиции в основной капитал (капитальные вложения);

• затраты на капитальный ремонт;

• инвестиции на приобретение земельных участков и объектов природопользования;

• инвестиции в нематериальные активы (патенты, программные продукты, НИОКР, лицензии);

• инвестиции в пополнение запасов материальных оборотных средств.

Наибольший удельный вес занимают инвестиции в основной капитал, в объем которых включаются затраты на новое строительство, реконструкцию, расширение и техническое перевооружение.

К инвестициям в основном капитале относят затраты на строительные работы всех видов:

• затраты по монтажу оборудования;

• на приобретение оборудования, требующего и не требующего монтажа;

• на приобретение производственного инструмента и хозяйственного инвентаря, включаемых в сметы на строительство;

• на приобретение машин и оборудования, не входящих в сметы на строительство;

• на прочие капитальные работы и затраты.

Исходя из целей инвестиционного проекта реальные инвестиции можно свести в следующие группы:

• инвестиции, направленные на повышение эффективности производства;

• инвестиции, Направленные на расширение производства;

• инвестирование в реконструкцию и техническое перевооружение существующих производств,

• инвестиции в создание новой и принципиально новой продукции;

• инвестирование в создание дополнительных рабочих мест;

• инвестирования; направленные на создание природоохранных сооружений.

Различают валовые и чистые инвестиции! Валовые инвестиции характеризуют общее увеличение запаса капитала.

Чистые инвестиции—это валовые инвестиции завычетом средств, идущих на возмещение изношенного основного капитала. Если валовые инвестиции больше возмещения, то чистые инвестиции положительны, т.е.

Если валовые инвестиции меньше возмещения, то чистые инвестиции отрицательны, т.е.

Если валовые инвестиции равны возмещению, имеет место простое воспроизводство, т.е. в неизменных масштабах.

Инвестиции могут охватывать как научно-технический или производственный цикл, так и его элементы (стадии): организацию нового производства или выпуск новой продукции; реконструкцию или техническое перевооружение.

Таким образом, инвестирование в чистом виде, или капиталообразование, представляет чистый прирост реального капитала общества, что дает толчок к расширению доходов и занятости.

Для оценки эффективности использования капитала используются показатели доходности, к которым относят:

• общую рентабельность инвестированного капитала;

• ставку доходности заемного капитала;

• ставку доходности (рентабельности) собственного капитала.

Общая рентабельность инвестированного капитала определяется отношением общей суммы прибыли (Пб) к величине инвестиционного капитала — собственный капитал (Ск) и заемный капитал (Зк):

Яи.Х. =Пб/Ск+Зкх100%,

где Яи.К. — рентабельность инвестированного капитала.

Ставка рентабельности заемного капитала определяется отношением массы прибыли, которую выплачивают собственники-кредиторы, к сумме инвестированного ими капитала.

Рентабельность собственного капитала представляет собой отношение массы чистой прибыли, полученной за отчетный период, к среднегодовой стоимости собственного капитала.

Разность между рентабельностью собственного капитала и рентабельностью инвестированного капитала после уплаты налогов образуется за счет эффекта финансового рычага. Он показывает, на сколько процентов увеличивается рентабельность собственного капитала за счет привлечения хозяйствующим субъектом заемных средств в оборот. Эффект финансового рычага возникает в том случае, если экономическая рентабельность выше ссудного капитала.

Вложения, не приносящие доходы или дающие доходы ниже определенного уровня, должны быть сведены к минимуму, необходимому для жизнеобеспечения семьи.