Выводы по Главе 2

Анализ специфики и тенденций на рынках СПГ, а также проведенный обзор научных работ в области обоснования вариантов поставок СПГ позволяют сделать следующие основные выводы:

у нефтегазовых компаний имеются определенные резервы повышения эффективности их работы за счет совершенствования механизмов управления поставками СПГ;

в настоящее время наблюдается явный недостаток теоретических и методических наработок в данном направлении.

Развитие спотовых рынков создает производителям СПГ возможность гибкого управления поставками и получения за счет этого дополнительной прибыли. Однако возможность использования данных инструментов во много зависит от схемы и стратегии реализации проекта. На основе анализа опыта реализации СПГ проектов автором были выделены основные модели организации бизнеса на данном рынке: традиционная интегрированная модель, модель производителя, толлинговая модель, модель сбытовика и модель интегрированного агрегатора. Разработанные в данной работе модели ориентированы, прежде всего, на компании, имеющие собственное производство СПГ и самостоятельно реализующие данные объемы на рынке.

Анализ практики и теоретических работ, посвященных возможности гибкого управления поставками СПГ позволил разработать классификацию арбитражных операций, за счет которых может быть повышена экономическая эффективность СПГ проектов. В качестве основных видов арбитража были выделены контрактный арбитраж, основанный на перенаправлении уже законтрактованных объемов

продукции, и спотовый арбитраж, предполагающий наличие у компании «свободных», ^законтрактованных объемов СПГ и оптимизацию их поставок на спотовые рынки.

Для последующего определения эффективности реализации арбитражных операций был разработан ряд экономико-математических моделей, использование которых позволит также ответить на ряд важных с точки зрения управления СПГ проектом вопросов.

Необходимость удержания риска на приемлемом уровне обуславливает необходимость ограничения масштабов осуществления арбитражных операций с СПГ. В этой связи при разработке средне- и долгосрочных программ развития компании на рынке СПГ особое значение приобретает соблюдение баланса между доходностью и риском инвестиций, достижение которого возможно, в том числе, за счет определения баланса между спотовыми и контрактными поставками СПГ. Применение разработанных автором инструментов позволяет обосновать распределение направлений и объемов поставок СПГ, позволяющее достичь стратегических целей и ориентиров компании.

Как уже было отмечено, увеличение объемов газа, реализуемого с использованием арбитражных операций, приводит к росту прибыли нефтегазовой компании. Но, с другой стороны, рост продаж СПГ на спотовом рынке неизбежно увеличивает неопределенность и приводит к росту рыночных рисков проекта. В этой связи актуальным является рассмотрение другого механизма управления ценовым риском - минимаксных контрактов, целью использования которых является как раз снижение ценовой неопределенности за счет ограничения влияния рыночных колебаний цен на денежные потоки проекта. Важным

вопросом применения минимаксных контрактов является определение принципов установления верхних и нижних границ контрактных цен и оценка эффективности их применения. В данной работе предлагается рассмотреть три основных принципа: принцип равенства ожидаемых потерь продавца (недополученная прибыль) и покупателя (повышенные, по сравнению с рыночной ценой, платежи); принцип постоянства отношения минимальной контрактной цены к принятому рыночному тренду (ширина ценового коридора), при равных потерях продавца и покупателя; принцип равенства и неизменности в каждый момент времени вероятности потерь продавца и покупателя). Разработанные экономико-математические модели применения минимаксных контрактов позволят обосновать оптимальные параметры таких контрактов, оценить экономический эффект, а главное - влияние на риски проекта.