2.2. Инструментарий денежно-кредитной политики

Инструменты денежно-кредитной политики делятся на прямые и косвенные. К прямым инструментам относятся: контроль за процентными ставками,

«кредитный потолок», целевые кредиты.

Косвенные инструменты включают: операции краткосрочного рефинансирования (суточные кредиты и депозиты); операции на первичном рынке ценных бумаг; интервенции на вторичном рынке ценных бумаг; валютные интервенции; резервные требования (увеличение или снижение резервного коэффициента).

К помощи прямых инструментов денежно-кредитной политики центральные банки стран прибегают в ситуации экономической рецессии и кризиса.

Большей регулирующей способностью обладают косвенные инструменты. Так, суточные кредиты и депозиты предназначены для регулирования ликвидности банковской системы через установление верхней и нижней границы процентной ставки по кредитам и депозитам, контрагентом по которым выступает центральный банк. Цель регулирования ликвидности состоит в обеспечении эффективного функционирования межбанковского денежного рынка и платежных систем. Коммерческие банки обращаются в центральный банк с просьбой предоставить кредит или разместить депозит. Причем на банк, не участвующий в операциях рефинансирования, они также оказывают влияние. Потому что эти операции задают коридор процентной ставки межбанковского рынка. Исходя из этого, операции краткосрочного рефинансирования реализуют ценовое таргетирование.

В операциях на первичном рынке центральный банк продает или покупает ценные бумаги в сделке с правительством, а на вторичном рынке - в сделке с представителями частного сектора. Эти операции используются при таргетировании процентной ставки и денежном таргетировании. Так, при таргетировании процентной ставки торги проводятся по заранее объявленной ставке, а участники сделок заявляют только их объем. При денежном таргетировании участники торгов декларируют желаемую процентную ставку при известном объеме операций.

Если центральный банк обладает достаточным объемом иностранных резервов, он может прибегнуть к валютным интервенциям, достигая при этом таргетирования валютного курса.

Валютная интервенция – это вмешательство центрального банка в операции на валютном рынке с целью воздействия на курс национальной денежной единицы. Интервенция реализуется как купля-продажа центральным банком валюты на рынке. Но надо сказать, что существует вид интервенции (который называется «стерилизованная интервенция»), не оказывающий воздействия на денежное обращение. Это тактика центрального банка по изъятию из обращения излишней валютной массы.

Резервные требования – это требования по резервированию части привлеченных ресурсов на счетах в центральном банке. Эти требования выдвигаются к банкам и другим финансовым институтам, участвующим в формировании денежного предложения. Как инструмент денежно-кредитной политики, резервные требования оказываются полезными, если необходимо стабилизировать колебания процентной ставки и упорядочить денежную массу. Важной проблемой денежно-кредитной политики является проблема выбора адекватного экономической ситуации инструмента регулирования. Для того, чтобы решить эту проблему, учеными и мировой практикой разработаны специальные правила. Они в большинстве случаев помогают обосновать применение того или иного инструмента денежно-кредитной политики.