Отдел второй ЦИКЛИЧЕСКИЕ ДВИЖЕНИЯ ЦЕН, ПРОТИВОПОЛОЖНЫЕ ВЛИЯНИЮ ПОТРЕБНОСТИ В ДЕНЬГАХ

Приложение второго вида количественной теории денег к проблеме кризисов приводит нас к наблюдению движений цен, противоположных денежному фактору. Этим нарушениям количественной теории следует придать даже больше значения, чем тем нарушениям, которые мы исследовали.

Количественная теория, понимаемая как следует, учит, как нас уверяют, что цены зависят не от одних количеств денег, но от сравнительных количеств денег, и товаров, т. е. от степени удовлетворенности потребности в деньгах. Цены поднимаются потому, что количество денег увеличилось больше, чем количество товаров, потому, что при широком удовлетворении потребности в деньгах деньги становятся относительно избыточными, их покупательная сила уменьшается. Цены понижаются потому, что рост количества денег меньше роста товаров: недостаток денег, неудовлетворенность потребности в деньгах поднимают их ценность, их покупательную силу.

Денежное объяснение экономических циклов, вытекающее из этой теории, заключалось бы в утверждении, что повышение цен во время экономического подъема вызывается перенасыщением потребности в деньгах, большим увеличением количества денег, чем товаров. Ценность денег в таком случае упала бы. Давали бы больше денег в обмен за прежнее количество товаров. Цены стали бы подниматься.

Кризис и депрессия были бы, наоборот, обязаны меньшему, увеличению количества денег, чем товаров. Терпели бы от недостаточного удовлетворения потребности в деньгах, от денежного зажима. Относительное разрежение денег увеличивало бы их ценность. Давалось бы меньше денег за то же количество товаров.

Чтобы подвергнуть контролю фактов это второе объяснение количественной теорией циклов и кризисов, необходимо произвести наблюдение: 1) того, что происходит в течение всего периода цодъема и депрессии, и 2) того, что происходит на точках пересечения этих двух периодов, в момент кризиса и в. начале подъема.

$ $

*

Каким образом изменяется удовлетворение потребностей в деньгах во время экономического подъема?

Одна из главных характерных черт этого периода заключается в усиленной промышленной деятельности, в значительном умножении сделок. Пусть читатель обратится к симптоматическим фактам, наблюденным в части книги об общем производстве. Идет ли дело о торговле с заграницей, о передвижениях по железным дорогам, о портфеле банков, об операциях расчетных палат, везде проявляются определенные показатели весьма расширенного производства и еще более показатели весьма увеличенного объема меновых сделок. Сильно увеличившимся сделкам соответствует эквивалентное увеличение платежей. Потребность в деньгах для сведения счетов поэтому во время экономического подъема растет.

К этой первой причине усиления потребности в деньгах присоединяется вторая. Само повышение цен заставляет для оплаты того же количества товаров вносить большие суммы денег. В одно и то же время нуждаются в большем количестве денег, потому] что покупают больше и потому что покупают каждый товар по возвышенной цене.

Невозможно, чтобы периодически, в каждую фазу экономического подъема, металлические фонды увеличивались в крупных пропорциях так, чтобы полностью удовлетворить возросшему спросу на деньги. Мы даже показали раньше, что на деле нередко периоды экономического подъема совпадали во Франции с замедлением в увеличении металлического фонда.

Правда, увеличение объема меновых сделок несет с собой средство частично удовлетворить той потребности, которую она создает. Она прибавляет к эмиссии векселя и всякого рода коммерческие бумаги и тем увеличивает массу денежных суррогатов, способных служить для расчетов. Но какие бы размеры ни приняло обращение этих бумаг, недостаток денег будет оставаться очень острым, так как для этого увеличенного бумажного движения была бы необходима и более широкая металлическая основа.

На деле, симптомы этой неудовлетворенной потребности в деньгах всегда включались после работ Жюглара в число лучших показателей экономического подъема. Во время подъема поднимается учетный процент, сокращается кассовая наличность банков, усиливается обращение банковых билетов без покрытия.

Мы уже делали намек на эти колебания в, части, посвященной общему производству. В приложении к этой главе мы приводим в таблице 1 цифры, характеризующие изменения учетного процента, кассовой наличности банков и обращения банкнот без покрытия. Движения, которые начинаются в конце депрессии, продолжаются до конца экономического подъема, до года кризиса, когда они достигают зачастую высшей точки. Но чтобы не усматривали в повышении учетного процента, в сокращении кассовой наличности следствие Одного только кризиса, мы приводим для каждого цикла относительные цифры за три года. В каждой из маленьких групп этой таблицы первые цифры относятся к году, депрессии, когда колебания приблизительно достигают своего предела. Вторые цифры относятся к предпоследнему году подъема, году, предшествующему кризису. Третьи цифры относятся к году, когда разражается кризис.

В силу хорошо известных причин, амплитуда колебаний более резка в Английском банке и в Рейхсбанке, чем во Французском банке., Сверх того благодаря политике банков, которые все энергичнее защищают свою наличность, увеличение требования на звонкую монету банков выражается чаще в повышении учетного процента, чем в сокращении кассы, которого иногда удается избегнуть.

Но в общем все же во время экономического подъема наблю-

12 Афталион. Периодические кризисы перепроизводства

дается повышение учетного процента, сокращение кассовой наличности и расширение обращения банковых билетов без покрытия. Если эти движения представляются более резкими в год кризиса, наша таблица доказывает, что они отличаются большой интенсивностью уже ,в предшествующий год, т. е. во время полного экономического подъема.

ЭЯ

ъе              Я

В              О

ев              со

УО              ^

о              СТ

и              и              а

sa              в              5

®              P.S

О.              ©

3,48              2,72

4,57              3,95

5,10              4,13

ЦГТНЫЙ              Кассовая              наличность

процент

Исчисление средних для разных циклов, приведенных в на- щей таблице, приводит к следующим цифрам учетного процента к кассы:

ЭЯ

Приблизительный конец депрессии               2,47

Предпоследний год подъема .... 4,16 Год кризиса                4,87

В средине самого подъема сжатие денежного обращения проявляется весьма сильно. Разница между, цифрами депрессии ц цифрами предпоследнего года подъема гораздо больше, чем между, цифрами предпоследнего года подъема и годом кризиса. То, что прибавляет к величине движений кризис, гораздо меньше того, что создается экономическим подъемом.

Сжатие денежного обращения, которое характеризует период подъема, проявилось бы поразительнее, если бы вместо годовых средних мы взяли максимумы, достигнутые учетным процентом в течение подъема. В 1869 г., например, учетный процент поднялся до 6% в эмиссионных банках Англии, Австро-Венгрии, Швейцарии и до 7 о/о в банках Германии. В 1906 г. точно так же учетный процент достиг. 6% в Английском банке и 7%, в Рейхсбанке.

Таким образом недостаток денег совершенно несомненен. Он приводит к своего рода денежным кризисам посреди самого блестящего экономического подъема. Повышение учетного процента в течение фаз подъема зависит, правда, не только от сжатия девежного обращения. Оно обусловливается отчасти теми причинами, которые повышают в это время процент на капитал. Но возрастание учетного процента достигает гораздо большей высоты, чем возрастание процента на капитал. Пусть читатель обратится к тому, что было нами сказано раньше по поводу процента в нашем исследовании доходов. Мы констатировали тогда в среднем, по курсам ценностей, взятых в качестве типичных, увеличение процента от минимума в 5«/о/ в Англии я до максимума в 7 «/о, во Франции. Увеличение же учетного процента составляет для Англии 97%', для Франции 55%. Итак, процент на капитал Испытывает только слабые колебания, а учетный процент, смотря

но странам, удваивается или увеличивается наполовину. Столь вначятельные повышения объясняются специальным характером займа, с которым связан учет, тем именно фактом, что он представляет заем в денежной форме. Эти повышения вскрывают также недостаток денег, который имеет место во время экономического подъема.

При близи тельныи

Во время депрессии наблюдаются обратные явления. Замедление сделок, с одной стороны, понижение цен, с другой, предполагают сокращение потребности в деньгах. В действительности деньги, менее спрашиваемые, возвращаются обратно в банки, наличность которых расширяется. Обращение банкнот без покрытия уменьшается. Учетный процент очень заметно понижается. Это можно видеть на нашей таблице, сравнивая последние цифры каждой из наших маленьких групп с первыми цифрами следующей группы. В среднем для периода времени, которое обнимает наша таблица, мы имеем следующие движения во время депрессии [112]:

Таким образом депрессия, ввиду уменьшения потребности в в деньгах, является периодом избыточности денег.

Таковы факты. Они диаметрально противоположны тому, что предполагает количественная теория, приписывающая циклические колебания цен изменениям потребности в деньгах. Во время экономического подъема неудовлетворенность потребности в деньгах, недостаток в деньгах должны были бы, согласно этой теории, определять повышение покупательной силы денег и падение цен. А проявляется повышение цен. Во время депрессии уменьшение потребности в деньгах, избыток денег должны были бы влечь за собой подъем цен. А создается понижение цен.

Те, для кого количественная теория представляет некоторую степень точности, должны признать, что денежный фактор оказывает однакоже в течение чередующихся фаз циклов то влияние на цены, которое ему приписывает эта теория.

Неудовлетворенность, например, потребности в деньгах во время экономического подъема—соответствующим образом можно было бы рассуждать и для депрессии—недостаток дейег Должны повышать покупательную силу денег, ставших редкими, должны понижать цены. Если однако наблюдается обратное, если приходится давать много денег за небольшое количество товаров, если поднимаются цены, то дело заключается в том, что влияние денежного фактора парализуется противоположным, более могущественным влиянием. Это последнее влияние—не что иное, как влияние повышения предельной полезности товаров. Если деньги, несомненно, более желанные, не могут тем не менее купить больше товаров, то это потому, что последние единицы разных видов товаров еще более желанны, что они удовлетворяют более интенсивные потребности. Для тех, кто остается еще верным хотя бы принципу количественной теории, это доказывает, что экономический подъем и возрастание цен являются результатом повышения предельной полезности продуктов [113].

Вот еще целая серия готовых опытов, которые нам дает действительность и которые устраняют влияние денежного фактора на цены. Дело идет даже о большем, чем простое устранение этого фактора. Опыт нам не только его парализует и нейтрализует. Он показывает нам его Противоречие и сопротивление, так как цены эволюционируют в чередующихся фазах циклов в обратном направлении тому, в каком они должны были бы эволюционировать под влиянием этого фактора. Итак, эти движения цен могут быть приписаны только изменениям в предельной полезности товаров.

Если вещь двигается 'под влиянием двух сил и если констатируется, что ее движения совершаются в направлении, обратном тому, какое Она получает от одной из этих сил, то разве нет оснований говорить, что 'ее движения вызываются более сильным влиянием второй силы? 'Если небесное тело, которое предполагали тяготеющим к другому телу, двигается по другому направлению, чем то, которое предполагали, разве не следует заключить из этого, что оио испытывает силу притяжения другого светила, даже тогда, когда это последнее невидимо? Если цена зависит одновременно от колебаний в потребности в деньгах и от колебаний предельной полезности товаров и если циклические колебания цен имеют направление, обратное тому, какое им сообщает денежный фактор, мы должны с необходимостью допустить, как будто этот факт установлен настоящим опытом, что эти колебания подчиняются изменениям предельной полезности товаров.

Еще один пункт требует уточнения. Когда количественная теория заявляет, что И случае большого увеличения товаров, более значительного, чем увеличение денег, цены падают, то, какова бы ни была ценность толкования, предложенного количественной теорией, явление само по себе представляется верным. Снижение цен, если даже не обусловливается влиянием денег, должно было бы Цроявиться, как следствие увеличенного производства товаров. Что же препятствует здесь реализации того факта, который количественная теория принимает за свою основу? Мы показали, что во время экономического подъема усиление потребности в деньгах Це влечет за собой понижения цен, и мы видели доказательство этого в повышении в течение этого периода предельной полезности товаров. Однако недостаток денег обусловлен изобилием товаров в обращении. Каким образом это самое изобилие не влечет за собой падения предельной полезности товаров и цен?

На это уже есть ответ в нашем объяснении циклических движений цен. Характер капиталистической техники, продолжительное время, нужное для изготовления промышленного оборудования, приводят к тему, что во время экономического подъема сильно растущее производство является главным образом текущим производством основных капиталов. Поскольку эти капиталы но окончены, постольку нужды потребления остаются неудовлетворенными. Цепы не только тех благ, какие удовлетворяют ближайшим образом потребности, по через отражённое влияние цены и других благ остаются повышенными. Здесь должно быть дано то же объяснение. Именно по причине продолжительности изготовления оборудования может Иметь место во время экономического подъема, вопреки Интенсивной промышленной деятельности, одновременно недостаток денег п недостаток готовых товаров, способных быть предложенными для потребления, может иметь место недопроизводство и денег, и товаров. Равным образом по причине долголетней службы оборудования могут одновременно проявляться во время депрессии как избыток денег, так и избыток готовых товаров, перепроизводство и децег, и товаров.

* *

*

Если после изучения изменений цен и изучения удовлетворенности потребности в деньгах во время подъема и депрессии мы перенесем наши наблюдения на то, что совершается на стыке втих периодов, в комент кризиса и в начале подъема, то мы не найдем уже явлений, противоречащих количественной теории и ее денежному истолкованию циклов.

В момент кризиса, например, сосуществуют недостаток денег и перепроизводство товаров. Симптомы недостаточности денег, уже отмеченные во время экономического подъема, достигают к первым дням кризиса своей высшей напряженности. Как показывает приведенная в приложении таблица, тогда чаще всего учетный процент оказывается наиболее высоким и кассовая наличность банков—наиболее сокращенной. Тогда сжатие денежного обращения [наиболее остро. А в конце депрессии и к началу подъема избыток денег становится наиболее' значительным.

Нет ли здесь оснований поддерживать мнение, что колебания цен в эти два момента экономических циклов должны быть приписаны влиянию денежного фактора? Не лежит ли причина кризисов, в противность развиваемой нами теории, именно в деньгах? Не происходит ли падение цен вследствие недостатка денег?

Никоим образом. Прежде всего следует заметить, что объяснение циклических движений цен должно быть согласовано с тем, что совершается во всей совокупности процессов, а не только в два момента цикла. Если изменения цен противоположны влиянию, приписываемому количественной теорией денежному фактору в течение подъема и депрессии, и перестают быть ему противоположными в момент стыка этих двух периодов, то есть основания для размышлений о том, что и в эти моменты не денежный фактор командует движением.

Но можно еще более категорично признать непричастным к долу денежный фактор.

Во время экономического подъема, например, мы констатируем в отношении тех двух факторов, от которых должны бы зависеть цены, следующее: 1) для первого фактора—денежного—недостаточность денег, 2) для второго фактора—товаров—недопроизводство тех категорий товаров, которые нам представляются двигателями цен. Что же касается 3) результата этих двух факторов— сложившихся цен, то мы видим, что вместо подчинения влиянию денежного фактора и вместо понижения они удерживаются на высоком уровне.

Вместе е кризисом цены рушатся. Это изменение направления в действий на цены должно вытекать из изменения направления в движении того или другого фактора, которым оно подчинено. Это не денежный фактор, который принимает новую ориентацию. Сжатие денежного (Обращения существовало уже во время экономического подъема. Оно продолжается я во время кризиса, все более усиливаясь. Таким образом падение цен не связано с деньгами. Если бы его можно было припасать деньгам, то почему оцо не произошло годом, двумя или тремя раньше во время сжатия денежного обращения, характеризовавшего уже период подъема? Один фактор товаров испытал изменение. Благодаря массе оконченных, наконец, основных капиталов, вступивших в эксплоатацию, количество готовых продуктов, брошенных на рынок, растет в громадных пропорциях. Там, где господствовало недопроизводство, теперь налицо все более угрожающее перепроизводство. Итак, только новый темп товарного фактора может объяснить новый темп цен. Одни товары должны нести всю ответственность за кризис.

Может быть сторонники количественной теории будут настаивать на своем и заявят, что, если бы в момент появления перепроизводства товаров было извлечено из рудников и брошено в обращение большое добавочное количество драгоценных металлов, кризис был бы избегнут. Если считать правильным принцип количественной теории, то этот вывод теории должен быть, несомненно, принят. Но из этого не вытекает, что отсутствие такого наплыва денег дает нам право видеть причину кризиса в недостатке денег. Если, например, болезни, вызываемые микробами, могут быть излечиваемы применением определенных лекарств, причина этих болезней заключается в распространении микробов, а не в недостатке лекарств. Половодье реки является причиной того, что она выступает из берегов. Но недостаточная высота набережных, между которыми течет река, не является активным фактором наводнения. "Точно так же, если в конце каждого периода экономического подъема не появляется чрезвычайный приток драгоценных металлов, для того чтобы воспрепятствовать кризису или задержать его, то не бездействие денег, а избыток товаров должен, считаться причиной кризиса.

Итак, даже становясь на точку зрения количественной теории, мы должны признать, что в течение последовательных моментов циклов воем движением руководят изменения ценности товаров. В момент кризиса и в начале’ оживления, правда, состояние цен не противоречит тому, что можно было бы приписать влиянию денежного фактора. Однако мы констатируем, что действует не этот фактор. С другой стороны, во время подъема и депрессии колебания цен происходят в обратном направлении тому, какое должно бы определяться потребностью денег. Это служит доказательством, что эти колебания составляют следствие колебаний предельной полезности товаров. Кризис должен быть' приписан перепроизводству товаров, а не скудости в деньгах.