Ресурсное обеспечение перехода фирмы на инновационный тип развития

Для инновационной деятельности фирмы необходимы не просто ресурсы, а ресурсы-инновации. Возможные источники таких инвестиций представлены в табл. 25.2.

Из перечня источников инвестиций для инноваций, приведенного в табл.

Акции как источник инвестирования инновационной деятельности фирмы

Для инновационных малых фирм очень полезно первичное публичное размещение акций компаний на фондовом рынке (Jnitial public offering) — LPO. Это механизм долгосрочного финансирования предприятий.

Таблица 25.2

Источники инвестиций инновационных фирм в России

Источник: Указ.

LPO имеет достоинства и недостатки.

К преимуществам (достоинствам) относятся:

• привлечение через продажу акций новых финансовых ресурсов для развития бизнеса;

• улучшение финансового состояния компании;

• появление рыночного механизма оценки стоимости компании;

• при выпуске акций компания становится более прозрачной, что повышает ее инвестиционную привлекательность;

• в результате LPO у первоначального собственника появляется возможность продать в любой момент принадлежащие ему акции, если их курс повысится; это значит, что растет ликвидность фирм.

В числе недостатков следует отметить:

• законодательство требует у фирмы раскрывать информацию о своей деятельности при выпуске акций, что не всегда в интересах фирмы;

• в результате выпуска акций у компании появляются новые акционеры, а с ними — новые проблемы;

• на операции с ценными бумагами фирма должна платить налог в размере 0,8% от номинальной стоимости выпуска.

Инновационный лизинг

Лизинг — это покупка актива лизинговой компанией, которая, оставаясь собственником этих активов (знаний, оборудования, транспортных средств), сдает их в наем своим клиентам за установленную плату. Лизинг — хороший источник инвестиций, так как он позволяет отдельным лицам или компаниям использовать активы, не вкладывая больших капиталов в их покупку.

Уровень развития лизинговых отношений является важным показателем развитости всей экономики страны. В настоящее время в России удельный вес лизинга в общем объеме инвестиций растет. Можно утверждать, что рынок лизинговых услуг в России сформировался, его объем — более $5 млрд. У него есть потенциал многократного роста на ближайшие годы. Однако высокий темп возможен лишь при стабильных макроэкономических условиях. Большая часть лизинговых компаний крайне неустойчива, и даже временное сжатие ликвидности может создать для них дополнительные трудности. В развитых странах основными клиентами лизинговых компаний является малый и средний бизнес.

Наибольший интерес к лизингу в России проявляют покупатели медицинского оборудования, сельскохозяйственной техники, телекоммуникационного оборудования, грузовых автомобилей и прицепов, дорожно-строительной техники.

Для российского рынка инновационных лизинговых услуг характерна высокая концетрация. На долю 10 лизинговых компаний по объему портфеля сделок приходится свыше 60% от общего портфеля 115 наиболее активных лизинговых компаний России.

Объекты интеллектуальной собствености как разновидность инновационных инвестиций

Объекты интеллектуальной собственности (ОИС) — это результаты творческой, интеллектуальной деятельности или средства индивидуализации продукта, юридического лица, выполняемых работ или услуг.

Объекты интеллектуальной собственности разнообразны. Некоторые из них можно использовать в качестве инвестиций, в качестве нематериальных активов фирмы. Нематериальные активы обеспечивают его владельцам определенный доход или иную пользу, обладающие стоимостью и не имеющие материально-вещественного содержания. ОИС имеют следующую классификацию:

• ОИС, охраняемые патентами и свидетельствовами;

• объекты авторского права или смежных прав: произведения науки, литературы и искусства;

• ноу-хау, подтвержденные документами предприятия. Инвестиционная стоимость ОИС весьма высока. Стоимость прав на

два изобретения и одно ноу-хау в области машиностроения с прибавленной к ним стоимостью товарного знака фирмы на Западе стоит порядка нескольких сотен долларов.

Существенными инвестиционными ресурсами являются товарные знаки — специфические ОИС, означающие исключительные права гражданина или юридического лица на средство индивидуализации. Товарные знаки дают возможность их владельцам монопольного положения на рынке, что обеспечивает относительно больший доход на единицу продукции.

Венчурный капитал как источник инновационных инвестиций

Венчурный (рисковый) капитал связан с инвестированием научнотехнических и инновационных проектов, с созданием новых фирм. Он возник в середине 1950-х гг. в США в Силиконовой долине (Калифорния), в центре современной американской информатики и телекоммуникаций. Первые венчурные фирмы были связаны с производством нового кремниевого транзистора, лазерными технологиями, изготовлением телекоммуникационного оборудования, использованием биотехнологий. В Европе венчурное инвестирование стало использоваться с середины 70-х гг. ХХ в. Общий мировой рынок венчурного капитала в начале XXI в. превзошел $100 млрд. Венчурный капитал с присущими ему особенностями сыграл во второй половине XX в. важную роль в реализации крупнейших научно-технических инноваций в ряде наукоемких отраслей производства.

Единого определения венчурного капитала пока нет. Венчурный капитал в основном рассматривается в форме инвестиций для создания новых или расширения существующих предприятий или реализации новаторских проектов.

Следует отметить ряд особенностей венчурного капитала.

1. Венчурный капитал постоянно связан с инновационной и научнотехнической деятельностью. Возникает вопрос: как определить момент, когда инновация достигает необходимой признанной рынком новизны, чтобы использовать самую раннюю возможность применения венчурного капитала? Первым признаком такого состояния инновации является ясность ее практической пользы, потребительских свойств, среди которых обязательно должны быть новые, нетрадиционные, более привлекательные по сравнению с аналогами конкурентов.

2. Венчурный капитал тесно связан с человеческим фактором, он объединяет в себе возможности финансового капитала и интеллектуального ресурса. Пропорциональное соединение финансового и интеллектуального ресурса дает возможность получить синергетический эффект, когда итог от объединения превышает сумму двух названных ресурсов по отдельности, обозначенную уравнением 2 + 2 = 5.

3. Венчурный капитал связан с риском. Но риски присутствуют в любых экономических процессах, во всех видах бизнеса, в которых используется обычный финансовый капитал. Поэтому для венчурного капитала характерным является не просто наличие рисков при его использовании, но наличие более высокого совокупного риска по сравнению с другими формами используемого капитала, преобладание в совокупном риске инновационного риска.

4. Венчурный капитал ориентирован не на возврат вкладываемых средств, не на процент и не на регулярные доходы на инвестированный капитал, а на развитие самих инновационных предпринимательских структур, их нововведений и прибыль от массового выпуска инноваций.

В заключение следует отметить, что в данной лекции изложены лишь элементы теории инновационного типа развития хозяйственной системы, представляющие собой ее сокращенную тезисную концепцию.

Практикум по теме лекции 25

План семинара

1. Роль инноваций в развитии хозяйственной системы.

2. Основы теории инновационного типа развития экономики.

3. Роль инноваций в стратегии развития фирмы.

4. Ресурсное обеспечение перехода фирмы на инновационный тип развития.

Вопросы для дискуссий контрольных работ и олимпиад

1. Определите роль инноваций в современном экономическом развитии.

2. Назовите «новые комбинации» использования факторов производства, описанные Й. Шумпетером.

3. Опишите состояние инновационного развития России.

4. Каково содержание понятия первичные факторы-ресурсы и вторичные факторы-процессы?

5. Чем отличается состояние факторов-ресурсов при экстенсивном, интенсивном и инновационном типах экономического роста?

6. Чем определяется усиление роли инноваций в экономической деятельности фирмы?

7. Назовите характеристики, отличающие оптимизирующую фирму от инновационной.

8. Проанализируйте источники инвестиций инновационных фирм в России.

9. Какова роль акций в финансировании инноваций?

10. Каково содержание деятельности лизинговых компаний?

11. Назовите особенности венчурного капитала в научно-техническом прогрессе.

Тесты, ситуации, задачи

■ Выберите правильные ответы

Инновационная деятельность — это:

а) практическое использование предприятием научных, научнотехнических достижений и интеллектуального потенциала;

б) совокупность последовательных действий, связанная с приспособлением, комбинированием продуктов научно-технической деятельности для применения в производственных и инвестиционных процессах;

в) деятельность по преобразованию результатов научной и научно-технической деятельности в инновации и их эффективному использованию для обновления производительных сил, организационно-экономических отношений и их взаимодействия в хозяйственных системах.

Разграничьте нематериальные активы и объекты интеллектуальной собственности:

а) результаты творческой, интеллектуальной деятельности или средства индивидуализации продукта, юридического лица, выполняемых работ и услуг;

б) объекты интеллектуальной собственности и объекты других охраняемых долгосрочных прав, обеспечивающие его владельцам определенный доход или иную пользу.

Темы для экономического анализа, рефератов, кроссвордов и эссе

■ Познакомьтесь с книгой

1. Кушлин В. И., Фоломьев А. Н, Селезнев А. З, Смирницкий Е. К. Инновационность хозяйственных систем. — М., 2000 и изложите на семинаре свое мнение о ней.

■ напишите реферат на одну из тем

1. Возможности лизинга в технологическом обновлении основного капитала.

2. Управление инновационной деятельностью в фирме.

3. Особенности формирования и эффективной деятельности венчурных фондов России.

■ Составьте кроссворд, используя терминологию лекции 25