XII Концентрация собственности в системе корпоративного управления: эволюция представлений*209 210
Настоящая работа представляет собой обзор основных теоретических подходов к проблеме концентрации собственности, существующих в современной литературе по корпоративному управлению.
Следует оговориться, что в ней не предпринимается попытки систематизировать результаты многочисленных исследований, посвященных анализу этого фактора в рамках тех или иных формальных моделей либо эконометрической оценке его влияния на различные аспекты функционирования крупных компаний: акцент сделан на эволюции общих представлений о концентрации собственности как одном из механизмов корпоративного управления. В первом приближении главный вектор изменений может быть обозначен как движение от идей А. Берле и Г. Минза к идеям концепции Law and Finance (финансов и права), связанной с именами А. Шлейфера и его соавторов. Анализ проблем концентрации собственности неизбежно выливается в обсуждение особенностей национальных моделей корпоративного управления: межстрановым различиям в концентрации акционерного капитала соответствуют межстрановые различия в формах организации крупного бизнеса. Однако в самом общем виде можно выделить два идеальных типа современной крупной корпорации — с концентрированной и деконцентрированной собственностью, у каждого из которых есть свои преимущества и недостатки. Другой важнейшей характеристикой, во многом определяющей своеобразие национальных систем корпоративного управления, является идентичность доминирующих собственников: ими могут выступать богатые семьи, банки, другие финансовые и нефинансовые корпорации, государство. Исходя из этих двух различительных признаков — уровня концентрации и преобладающего типа крупнейших собственников — удается с достаточной степенью полноты и реалистичности отобразить многообразие национальных миров корпоративного управления. Ключевой вопрос, ответ на который мы попытаемся наметить в конце анализа, можно сформулировать так: какие из них в большей, а какие в меньшей степени отвечают реалиям современной глобализирующейся экономики?Процесс распределения капитала — как между отдельными фирмами, так и внутри них — является центральным для капитализма как экономической системы.
Главным препятствием, неизбежно встающим на пути движения капитала (говоря конкретнее, — превращения сбережений в инвестиции), оказывается проблема доверия. Отсюда — критический вопрос, от решения которого в конечном счете зависят перспективы развития любой национальной экономики: кому те, у кого имеются сбережения, могли бы доверить их для выгодного помещения? Есть ли агенты, способные разумно и честно распорядиться ими, и если да, то кто они — профессиональные менеджеры, крупные предприниматели, банкиры, политики, государственные чиновники?.. Если же доверия ни к кому нет, то значительная часть накоплений так и будет оставаться без движения — «зарываться в землю» в переносном, а иногда и в буквальном смысле слова.Чтобы пойти на риск и отдать свои сбережения в чужие руки, нужно быть уверенным, что они не будут потрачены впустую или вообще похищены. А чтобы иметь такую уверенность, нужно, во-первых, располагать эффективными рычагами воздействия на тех, в чьи руки передаются сбережения, и, во-вторых, обладать надежной и непрерывно обновляемой информацией о том, как они их используют. Таким образом, в самом общем смысле систему корпоративного управления (corporate governance) можно было бы определить как набор институциональных механизмов (средства контроля плюс каналы информации), способствующих перетоку сбережений от тех, кто готов их делать, к тем, кто знает, как лучше ими распорядиться.
Насколько эффективно осуществляется перераспределение капитала между фирмами и внутри них, во многом зависит от того, какую структуру собственности они имеют — дисперсную или высококонцентрированную. Здесь необходимо сделать одно терминологическое уточнение. Как видно из названия работы, ни концентрация производства, ни концентрация богатства не входят в круг рассматриваемых в ней проблем. Речь идет именно о концентрации собственности, т.е. о распределении акционерного капитала между различными владельцами внутри отдельных компаний. Чем больше доля акций, принадлежащая крупнейшему собственнику или группе из нескольких крупнейших собственников компании, тем выше концентрация собственности; чем меньше доля акций, принадлежащая крупнейшему собственнику или группе из нескольких крупнейших собственников компании, тем она ниже. Нас будет интересовать вопрос: как концентрация собственности влияет на поведение различных групп экономических агентов и конечные результаты деятельности компаний? Способствует ли она повышению экономической эффективности, или, напротив, ее снижению?
Еще по теме XII Концентрация собственности в системе корпоративного управления: эволюция представлений*209 210:
- 6.2 Структура системы корпоративного управления в России. Используемые модели корпоративного управления
- Реформа банковской системы и развитие корпоративных отношений Основные принципы и стандарты, закладываемые при формировании отдельных направлений корпоративной стратегии банка Принципы корпоративного управления
- Основные направления совершенствования управлення государственном корпоративной собственностью
- Особенности управлении государственной корпоративной собственностью в промышленности Хабаровского край
- Система управления корпоративными информационными ресурсами при модернизации производственных систем
- 3.3 Структура и содержание системы корпоративного управления
- 6.1 Формирование и трансформация системы корпоративного управления в России
- Внедрение корпоративного управления и международных стандартов финансовой отчетности как взаимосвязанных элементов корпоративной стратегии банка
- Выбор стратегии управления корпоративными информационными ресурсами при модернизации производственных систем
- 9. Система управления рынком собственности
- 2.4. Эволюция представлений о показателях качества жизни
- 13.1. Эволюция представлений о качестве
- Грюнинг X. ван, Брайович Братанович С.. Анализ банковских рисков. Система оценки корпоративного управления и управления финансовым риском / Пер. с англ.; вступ, сл. д.э.н. К.Р. Тагирбекова - М: Издательство «Весь Мир»,2007. - 304 с., 2007
- § 1. Казенное предприятие как элемент системы управления государственной и муниципальной собственностью
- 3.5 Модели корпоративного управления и контроля (классические модели корпоративных отношений)
- §2 Эволюция представлений о величине государственной нагрузки на экономику в период мировых войн
- Структура и особенности управления объектами государственной собственности в системе Госстроя РФ
- 1. Собственность как экономическая категория. Эволюция взглядов на категорию «собственность»
- Органы регулирования: создание правовой среды корпоративного управления и управления риском