Защита инвесторов от недобросовестной деятельности профессиональных участников финансовых рынков и финансовых посредников

Один из наиболее распространенных способов участия мелких инвесторов в операциях на развитых и развивающихся фондовых рынках - это обращение к услугам лицензированной брокерской- дилерской фирмы.

Открыв у брокера счет, клиенты попадают в зависимость от брокера, так как он получает в свое распоряжение их активы. Инвесторы несут риски, связанные с таким хранением активов у брокера, в частности, риск утраты активов, их хищения брокером или полной несостоятельности брокерской конторы. В рамках судебной процедуры инвесторы будут иметь возможность получить возмещение из денежных средств или имущества брокера, однако в случае полного банкротства брокерской конторы, даже по признанным долгам, клиентам может быть трудно возвратить свои

активы. В итоге, клиенты могут полностью или частично потерять свои денежные средства и ценные бумаги.

Деятельность участников на фондовом рынке также несет системные риски, как и банковская деятельность. Банкротство одной брокерской фирмы может вызвать цепочку банкротств на фондовом рынке, так как существуют тесные взаимосвязи между фирмами и клиентами. Таким образом, банкротство одной брокерской фирмы может по цепочке представлять опасность для активов клиентов других брокерских фирм. Средние и мелкие инвесторы также могут действовать как через брокеров, так и через другие институты, в том числе через банки, инвестиционные фонды и другие фирмы.

Применение методов защиты активов инвесторов позволяет

добиться решения двух основных задач:

> для инвесторов это означает снижение риска утраты их активов и увеличение степени их сохранности;

> для профессиональных участников рынка ценных бумаг это означает повышение степени доверия инвесторов к фондовому рынку и увеличения числа клиентов (а именно в этом, в конечном счете, и заинтересованы все участники фондового рынка).

Кроме того, на развитых рынках важен и аспект равенства условий функционирования различных рынков капитала.

позволяет устранить эту диспропорцию и выровнять условия

функционирования фондового и финансового рынков.

Следует отметить, что долгое время отношения между клиентом и обслуживающими их институтами-посредниками (брокерскими и дилерскими фирмами) не попадали в поле зрения регулирующих органов и законодателей. Методика защиты прав инвесторов в краткосрочном плане не является выгодной для финансовых институтов, которые обладают большим влиянием на власть.

Поэтому обычно цель защиты прав инвесторов только декларируется, но реальные схемы защиты очень долго воплощаются в жизнь. Самым гибко и хорошо регулируемым сектором фондового рынка оказывается сектор государственных ценных бумаг. А все остальные отношения, которые не могут надлежащим образом регулироваться рынком, попадают во внимание регулирующих органов только после ряда скандалов и нарушений прав инвесторов под нажимом общественности. Так происходило за рубежом, так происходит и в России.

Схема 5. Способы защиты прав инвесторов, используемые за рубежом.