7.4. Бессрочные облигации

Вместе с тем бессрочные облигации (perpetuity bond) не столь редки в развитых странах.

Примерами государственных бессрочных облигаций могут служить британские консоли, выпущенные в начале XIX в., а также французская рента. Однако в настоящее время рынок бессрочных обязательств представлен в основном 100-летними облигациями крупнейших корпораций.

В 1996 г. фирма IBM стала 21-й компанией, выпустившей 100-летние облигации на общую сумму 850 млн. долл. США1. Купонная ставка облигации составляет 7,22%. Это на 80 процентных пунктов выше, чем доходность 30-летних казначейских обязательств правительства. В число эмитентов 100-летних облигаций входят такие всемирно известные корпорации, как "Уолт Дисней", "Кока-кола" и др.

Как правило, держателями подобных облигаций являются различные фонды и страховые компании, повышая тем самым дюрацию своих инвестиционных портфелей и получая средства для финансирования собственных долгосрочных проектов.

Рассмотрим методы оценки бессрочных облигаций.

! Финансовые известия — № 112(346). 10 декабря 1996