Паевые инвестиционные фонды

Паевой инвестиционный фонд (ПИФ) - имущественный ком­плекс, сформированный из денег инвесторов, каждому из которых принадлежит определенное количество долей (паев), пропорциональ­но доле их вложения.

Паевой инвестиционный фонд не является юридическим лицом.

Согласно ФЗ « Об инвестиционных фондах», паевой инвестици­онный фонд - обособленный имущественный комплекс, состоящий из имущества, переданного в доверительное управление управляющей компании учредителем (учредителями) доверительного управления с условием объединения этого имущества с имуществом иных учреди­телей доверительного управления, и из имущества, полученного в процессе такого управления, доля в праве собственности на которое удостоверяется ценной бумагой, выдаваемой управляющей компани­ей.

Паевые инвестиционные фонды занимаются аккумуляцией средств, которые вкладываются в различные проекты с целью полу­чения прибыли. Создание фонда, его юридическое оформление и непосредственное ведение дел осуществляет управляющая компания. Она же, в заранее оговоренные договором сроки, распределяет доход фонда между вкладчиками, пропорционально имеющимся у них па­ям.

Среди всех возможных направлений инвестирования ПИФы вкладывают средства в:

- акции;

- облигации;

- недвижимость;

- депозитные сертификаты и депозиты;

- ипотеку;

- кредиты;

- художественные ценности и т.д.

Деятельность инвестиционных фондов регулируется на законо­дательном уровне, что позволяет уменьшить риски мошенничества в 113

этой сфере. В то же время, никто не может застраховать вкладчика от риска уменьшения или даже потери вложенных средств.

Паевые инвестиционные фонды в России могут лишь прогнози­ровать доходность от инвестиций в них.

Основной целью формирования инвестиционных фондов явля­ется получение прибыли участниками, соразмерно их доле вложения. Инвестиционный пай при этом представляет собой именную бумагу, подтверждающую право собственности инвестора на долю имуще­ства фонда. Как правило, стоимость пая имеет и денежное выраже­ние, по которому бумага может быть погашена в настоящий момент.

Эксперты разделяют все существующие в России инвестицион­ные фонды на несколько видов:

1. Открытый паевой инвестиционный фонд. В нем инвесторы наделены правом свободного распоряжения своими паями. Инвести­ции в такие фонды характеризуются высокими показателями ликвид­ности и доступности для широких масс населения, ввиду минималь­ных сумм для взносов.

2. Интервальный ПИФ. В договорах заранее устанавливаются временные интервалы, в которых владельцы паев имеют право на продажу своих частей. Аналогичные правила устанавливаются и для вывода средств.

3. Закрытый паевой инвестиционный фонд. Такие фонды дей­ствуют на протяжении строго определенного срока, не менее 5 лет. Продажа и выведение средств до истечения срока существования ПИФа исключается, однако в некоторых случаях допускается прода­жа паев другим участникам фонда. Закрытый ПИФ - своего рода частный клуб инвесторов, создаваемый под конкретный проект. Сто­имость паев исчисляется в миллионах долларов, отчего участие в них доступно лишь состоятельным инвесторам.

Существует классификация ПИФов по направлениям инвести­рования. В ней выделяют:

1. Фонды акций. Преимущественное направление инвестирова­ния таких фондов - это акции. Потенциально такие фонды обладают самыми высокими уровнями доходности, но характеризуются и до­вольно крупными рисками. Согласно отзывам специалистов, наибо­

лее перспективными вложениями в фонды акций будут долгосрочные инвестиции.

2. Фонды облигаций.

3. Фонды денежного рынка. Основная часть активов таких фон­дов содержится в депозитах, благодаря которым они характеризуются гарантированной, но сравнительно небольшой доходностью.

4. Индексные фонды. Большинство активов индексных фондов содержится в акциях компаний, представленных на фондовом рынке. Основной их доход - заработок на фондовых индексах. Следует от­метить, что при сравнительно небольших рисках, он бывает доста­точно высок.

5. Фонды прямых инвестиций. Каждый такой паевой инвестици­онный фонд является учредителем какого-либо предприятия. Созда­ние подобных фондов направлено на конкретный вид бизнеса или коммерческую структуру. Согласно отзывам инвесторов, капитало­вложения в фонды прямых инвестиций характеризуются повышен­ными рисками при высоких показателях доходности.

6. Фонды недвижимости. Цель - вложение денег в конкретный строительный проект. Такие ПИФы - организации, преимущественно закрытого типа. Они создаются на продолжительный период, отчего отличаются долгосрочностью вложений. Достаточно привлекатель­ный вариант инвестиций, характеризующийся высокой доходностью. Пользуется особой привлекательностью у состоятельных игроков.

7. Фонды смешанных инвестиций. Активы таких фондов содер­жатся в разных финансовых инструментах. Они отличаются средни­ми показателями доходности и средними сроками вложений. Инве­стирование в ПИФы такой категории позволяет вкладчикам макси­мально комфортно и быстро диверсифицировать риски.

Основные плюсы инвестирования в паевые фонды:

- прозрачность инвестиционной деятельности. Помимо жесткого государственного контроля над деятельностью ПИФов, важным фак­тором доверия к ним является прозрачность их деятельности. Любой желающий может найти в свободном доступе финансовые отчеты ор­ганизаций, что исключает мошенничество.

- доверительное управление позволяет совершать капиталовло­жения в любые инвестиционные инструменты, даже без наличия не­

обходимых знаний. Профессиональное управление максимально снижает риски.

- вкладывая в фонд, обладающий разными по направлениям ак­тивами, инвестор получает возможность расширить возможность по­лучения прибыли в рамках одного проекта.

- доступность ПИФов. Установление минимальных размеров для вкладов делает вложение средств в них максимально простым способом инвестирования. Такие вложения доступны сегодня для большинства потенциальных инвесторов.

- инвестиционные паи обладают высокой ликвидностью, ввиду чего у инвесторов большинства открытых ПИФов появляется воз­можность выводить свои средства в любой период существования фонда.

Недостатки паевых инвестиционных фондов:

- более высокий риск по сравнению с инструментами с фиксиро­ванной доходностью и законодательно гарантированным возвратом средств - депозитами, высокорейтинговыми облигациями;

- дополнительные расходы на оформление и хранение инвести­ционных сертификатов;

- постоянно выплачиваемое вознаграждение управляющей ком­пании, даже в моменты, когда фонд терпит убытки. Размер возна­граждения колеблется в пределах от 0,5 % до 5 % стоимости чистых активов фонда;

- часто для открытых ПИФов законодательство накладывает ограничения на то, какие акции и облигации может покупать управ­ляющий фондом. Частный инвестор не имеет таких ограничений;

- для возмещения расходов, связанных с выдачей и погашением инвестиционных паёв, управляющие компании вводят скидки и надбавки. Надбавка - это денежные средства, требуемые управляю­щей компанией или агентом дополнительно к стоимости паёв при их выдаче. Размер надбавки не может превышать 1,5 % от стоимости пая. Скидка - это денежные средства, удерживаемые управляющей компанией или агентом из стоимости паёв при их погашении. Размер скидки не может превышать 3 % от стоимости пая. У одного и того же фонда могут быть разные скидки и надбавки, в зависимости от то­го, через какого агента осуществляются операции.

- если на фондовом рынке начинается затяжное падение цен, то управляющие компании ПИФов распродают не все акции, а только часть активов.

10.2