4.3 Методологический подход к формированию капитала

Целенаправленное формирование и использование капитала корпорации опре­деляет эффективность ее финансово-хозяйственной деятельности. Главной це­лью формирования капитала является удовлетворение потребностей фирмы в ис­точниках финансирования активов.

Процесс формирования капитала основан на следующих принципах.

Первый принцип — это учет перспектив развития корпорации. Данная стра­тегия формирования капитала подразумевает включение в ТЭО и бизнес-план проекта по созданию нового предприятия специальных расчетов, касающихся прежде всего заемных и привлеченных источников.

В пассиве баланса в аналитических целях капитал группируют по времени по­гашения обязательств:

Краткосрочные пассивы - это обязательства, которые покрываются оборотными активами или погашаются в результате образования новых краткосрочных обя­зательств. Их обычно погашают в течение непродолжительного периода (в срок не более одного года).

Долгосрочные пассивы — это обязательства, которые погашаются в течение срока, превышающего один год. Основными видами этих обязательств являются долго­срочные кредиты и займы.

Собственный капитал охватывает источники собственных средств корпора­ции, к которым относят: уставный, добавочный, резервный капиталы, нераспре­деленную прибыль прошлых лет и отчетного года. Данные статьи в сумме пред­ставляют чистые активы акционерного общества.

Корпорация, использующая только собственный капитал, име­ет максимальную финансовую устойчивость (коэффициент ее финансовой неза­висимости близок к единице). Однако она ограничивает темпы своего будущего развития, так как, отказавшись от привлечения заемного капитала в период бла­гоприятной рыночной конъюнктуры, лишается дополнительного источника фи­нансирования активов (имущества). Особенно это относится к крупномасштаб­ным инвестиционным проектам, которые часто невозможно реализовать только с помощью собственных средств.

Корпорация, привлекающая заемные средства в форме банков­ского кредита или облигационного займа, имеет более высокий финансовый по­тенциал для своего экономического роста и возможности увеличения доходности собственного капитала. Однако такая корпоративная группа в большой мере под­вержена финансовым рискам и угрозе банкротства, если доля заемных средств в пассиве баланса превышает 50%.

Второй принцип формирования капитала – минимизация затрат на его фор­мирование из различных источников (собственных, заемных и привлеченных), что достигается в процессе управления его стоимостью и структурой

Третий принцип — обеспечение рационального использования капитала в про­цессе хозяйственной деятельности. Данный принцип реализуется путем макси­мизации доходности собственного капитала при минимизации финансовых рисков. Важное значение имеет также ускорение оборачиваемости собственного капита­ла, что способствует росту его доходности.

Среди методов управления формированием капитала наиболее сложными яв­ляются проблемы минимизация стоимости (цены) капитала и оптимизации его структуры, которые требуют более детального изучения. (1, 202-205)