Задания:

1. Компания заключает коллективный трудовой договор. Профсоюз требует, чтобы компания платила своим рабочим еженедельно, а не 2 раза в месяц. В настоящее время размер фонда работной платы 260000 ден.ед.

2. Компания получила в кредит 500 ден.ед. под 30% годовых. Определите сумму возврата через год пользования кредитом при условии применения простого процента.

3. Компания получила в кредит на полгода 500 ден. ед. под 30% годовых. Насколько велика разница между объявленной и фактической процентными ставками?

4. Компания имеет возможность получения кредита под 33% годовых.. Однако на ссудном счете должен сохраняться неснижаемый остаток в размере 15% от суммы кредита. Какова будет фактическая ставка простого процента?

5. Компания получает кредит в размере 60 млн. ден.ед. на 1 год. При этом банк выдает лишь 52 млн. ден.ед. Рассчитайте фактическую ставку дисконтированного процента.

6. Компания получает кредит в размере 25 млн. ден. ед. на 4 месяца. При этом банк выдает лишь 2,7 млн. ден.ед. Рассчитайте фактическую ставку дисконтированного процента.

7. Компания получает кредит в размере 35 млн. ден. ед. на 1 год. При этом банк удерживает 10 млн. ден. ед. в качестве процентов и требует неснижаемого остатка в размере 15 % от всей суммы кредита. Рассчитайте фактическую дисконтированную ставку процента.

8. Физическое лицо получает кредит в размере 20 000 ден.ед. под 32% годовых с условием погашения равными долями в течение 12 месяцев. Какова фактическая ставка процента?

9. Компания нуждается в 200 млн. ден.ед. для расширения производства. Банк А предлагает кредит по простой номинальной ставке 25% годовых с условием компенсационного остатка в размере 10% от всей суммы кредита.

10. Компания ведет переговоры с банком о предоставлении кредита на 50 000 ден. ед. сроком на 1 год. Банк предложил следующие варианты:

10.1 13%-я ставка на кредит под простой процент без компенсационных остатков с уплатой процентов в конце года;

10.2 11%-я годовая ставка на кредит с простым процентом при 15%-м компенсационном остатке и уплатой процентов опять-таки в конце года;

10.3 10%-я годовая ставка на дисконтированный заем с 10%-м компенсационным остатком.

В каком из них самая низкая фактическая процентная ставка?

11. Аренда или покупка оборудования. Компания «R» решила приобрести новый грузовик. Грузовик можно арендовать на четыре года по договору нормативного лизинга, в этом случае лизинговые платежи составят 10 тыс. ден.ед. в начале каждого года, а расходы на техническое обслуживание грузовика взяла бы на себя лизинговая компания. Альтернативой лизинга является покупка грузовика по цене 40 тыс.ден.ед., причем финансирование этой покупки планируется произвести с помощью привлечения банковского кредита сроком на четыре года под 10% годовых. При покупке и использовании кредита компании «R» самой придется заниматься техническим обслуживанием грузовика — ее затраты на обслуживание в конце каждого года составят 1 тыс. ден.ед. Через четыре года его остаточная стоимость составит 10 тыс. ден.ед., а налоговая ставка R составляет 20%.

11.1 Какова приведенная стоимость аренды для RTC?

11.2 Какова приведенная стоимость при покупке? Какой вариант более целесообразен?

11.3 В качестве дисконтной ставки следует использовать цену заемного капитала после налогообложения. Почему?

11.4 Остаточная стоимость является самым сложно предсказуемым денежным потоком в анализе. Каким образом могла бы R учесть различные уровни рисков этого потока денежных средств в своем анализе?

12. Отражение в балансе. Компании «G» необходимо оборудование стоимостью 200 ден.ед.

12.1 Каков текущий коэффициент задолженности компании?

12.2 Каким стал бы коэффициент задолженности компании, если бы она купила оборудование?

12.3 Каким стал бы коэффициент задолженности компании, если бы она взяла это оборудование в лизинг?

12.4 Отличался бы финансовый риск компании при покупке этого оборудования от ее риска при его аренде?

13. Аренда или покупка оборудования. Предположим, что налоговая ставка компании (см. предыдущую задачу) составляет 40%, а амортизационные отчисления по рассматриваемому оборудованию будут составлять 100 ден.ед. в год. Если бы компания взяла это оборудование на 2 года в лизинг, ей бы пришлось уплачивать по 110 ден.ед. в начале каждого года, если бы она воспользовалась кредитом, банк взимал бы по этому кредиту проценты в размере 10% в год. Какая альтернатива предпочтительнее?

14. Аренда или покупка оборудования. Компания «Б» должна установить на своих шахтах новое оборудование на сумму 1,5 млн. ден.ед.

Она может получить ссуду в банке на 100% этой суммы или может установить оборудование на условиях лизинга. Предположим, что известны следующие данные:

• Это оборудование относится к 3-летнему классу по классификации.

• Расходы на обслуживание, оцениваемые в 75 тыс. ден.ед. в год, должны выплачиваться в начале каждого года.

• Налоговая ставка фирмы равняется 40%.

• Если фирма обратится за кредитом в банк, ссуда будет предоставлена под 15% годовых.

• Условия договора лизинга потребуют от фирмы выплаты в качестве арендных платежей по 400 тыс. ден.ед. в конце каждого из последующих 4-х лет.

• Как при аренде, так и при покупке «Б» должна самостоятельно оплачивать страховку, налог на имущество и техобслуживание оборудования.

Предположим, что «Б» будет продолжать использовать это оборудование и после четвертого года. Тогда, если она возьмет его в лизинг, то по истечении четвертого года ей придется приобретать его у лизингодателя по остаточной стоимости в 250 тыс. ден.ед. Какова NAL этой аренды?

15. Аренда или покупка оборудования. Компания A должна установить оборудование стоимость 1 млн. ден.ед. на своем заводе. Она может профинансировать всю эту сумму за счет банковской ссуды или путем лизинга, который предлагает одна инвестиционная банковская фирма, которая представляет группу частных инвесторов. Предположим, мы располагаем следующей информацией:

• Оборудование попадает в 3-летний класс амортизации.

• Эксплуатационные расходы, по оценкам, составят 50 тыс. ден.ед. в год.

• Фирма платит налог по ставке 34%.

• Банковский кредит может быть получен под 14% годовых. Он должен быть выплачен тремя равными суммами в конце каждого года.

• Лизинговые платежи оцениваются в 320 тыс. ден.ед. с уплатой в конце каждого года в течение трех лет. Лизинг является нормативным.

• По условиям лизинга, А должна будет оплатить страховку, налог на имущество и техобслуживание оборудования.

Компания «А» планирует продолжать использовать это оборудование, если она не будет сворачивать свой бизнес, и далее, по истечении срока лизинга, поэтому она почти наверняка захочет приобрести это оборудование. По условиям договора лизинга, она сможет приобрести оборудование по рыночной цене, действующей на момент окончания аренды. Как ожидается, стоимость этого оборудования составит 200 тыс. ден.ед., но цена может оказаться и выше, и ниже этой цифры в зависимости от обстоятельств.

Чтобы помочь руководству принять правильное решение, вас попросили ответить на следующие вопросы:

• Следует ли фирме арендовать оборудование или покупать его, взяв ссуду?

• Можно ли дисконтировать остаточную стоимость оборудования, оцениваемую в 200 тыс. ден.ед., по той же ставке, что и другие денежные потоки?