ЗАКЛЮЧЕНИЕ

В ходе диссертационного исследования современной мировой валютной системы в соответствие поставленной цели и задач, можно сделать следующие выводы.

1. Турбулентность на мировых валютно-финансовых рынках, нестабильность мировых капитальных потоков, замедление темпов роста и непредсказуемость глобального развития обостряют противоречия и неустойчивость развития МВС.

Современная МВС представляет собой открытую, нелинейную, неравновесную и асимметричную систему с признаками разрастающейся энтропии. Односторонние действия государств, давления и спекуляции со стороны доминирующей страны создают непредсказуемость развития, а структура МВС не способна эффективно способствовать стабильности и безопасности системы валютно-финансовых отношений.

На основе анализа эволюции МВС выявлено, что предпосылкой и толчком к переходу от одной системы к другой служит кризис как индикатор слабости конструкции складывающихся валютных отношений. Глобальные дисбалансы и долгосрочный характер накопленных уязвимостей формируют внутреннюю неустойчивость структуры МВС и несправедливый порядок МВС, создавая глобальные риски для мировой экономики. Реставрирование старого порядка и принципов функционирования системы будет способствовать постоянному воспроизводству глобальной нестабильности, а стабилизация текущих мировых валютно-финансовых и экономических отношений связана с поиском новых принципов устройства и равновесия.

2. Выявлены ключевые критерии, характеризующие устойчивость МВС, на базе которых можно оценить подходы к ее реформированию - экономическая и финансовая стабильность, справедливый характер МВС, эффективность функционирования, адаптация текущей системы и издержки

перехода к новому порядку. Главным принципом новой системы может стать принцип справедливости, который позволит достичь симметрии МВС, а значит большей устойчивости.

В поиске наиболее устойчивой формы МВС и вариантов ее реформирования выявлено несколько подходов: первый опирается на классические денежные концепции и поиск нового стандарта, который в большей степени можно связать с рассмотрением мировой резервной системы; второй подход связан с вопросом перераспределения сил в МВС и позиции теории баланса сил.

Согласно второму подходу принципиальным является понимание роли в принятии решений и распределении преимуществ в системе правил и взаимоотношений в рамках структуры МВС, перераспределение сил в мировой политико-экономической и валютной системе. Эти факторы наделяют особым качеством феномен силы и необходимость его учитывать в теоретическом и практическом построении МВС.

В ходе анализа выявлено, что наиболее устойчивым типом МВС с точки зрения баланса сил и критериев устойчивости является многополярный так, как: 1)ограничиваются транзакционные издержки (при использовании

нескольких региональных валют) и потенциал извлечения преимуществ при перераспределении капитальных потоков вследствие сокращения объема накопления дорогостоящих и рисковых официальных валютных резервов; это сокращает пределы волатильности реальных курсов; 2)может смягчиться

проблема «дилеммы Триффина» и причины некоторых структурных дисбалансов из-за сокращения внешних эффектов; 3)в условиях реального свободного плавания валют можно достичь уменьшения издержек асимметричной адаптации и более справедливого участия стран в МВС и распределения «чрезмерных преимуществ».

Сделан вывод о том, что будущая МВС становится мультиполярной. Главный вопрос, который предстоит решать в будущем - соотношение баланса сил ключевых валют в процессе согласования наднациональных целей поддержания стабильности МВС и национальных интересов по обеспечении собственной финансово-экономической безопасности.

3.Обоснованно наделение новым качеством феномена валюты как элемента МВС, обладающего силой при разработке национальной стратегии.

«Валютная сила»(monetary/currency power) - форма валютно­финансовой власти, проистекающая из масштабов обращаемости валюты и ее способности выполнять все функции за пределами страны-эмитента, определяющая характер связей в рамках системы валютных отношений и формирующая зону валютного влияния.

Валютная сила отражает потенциал и характер воздействия на другое государство или структуру валютно-финансовых отношений, описывает механизмы влияния и контроля над изменением правил, порядка, ценностей, системы связей и идентичности в рамках этой структуры с целью расширения экономических связей и извлечения преимуществ из системы валютно­финансовых связей.

Выявлено, что феномен валюты как элемент МВС обладает собственным набором механизмов влияния и извлечения преимуществ. Принципиальное значение должно уделяться накоплению «валютной силы» государства и расширению зоны ее валютного влияния для защиты национальных интересов, уровня конкурентоспособности страны, потенциала инновационного развития в условиях перехода к новому технологическому укладу и обеспечения финансово-экономической безопасности. Это условие требует включение страны в процесс трансформации МВС и принятия участия в мировом формулировании правил и порядка МВС. Исследование концепции «валютной силы» является важным с позиций формирования валютного блока и валютного лидерства.

4. Набирающие силу процессы валютной регионализации способствуют формированию многополярной МВС, обладающей критериями устойчивости ее структуры. Расширение зоны валютного влияния и наращения потенциала «валютной силы» нацелены на формирование справедливой, предсказуемой, стабильной системы валютно-финансовых отношений, способствующих устойчивому и эффективному развитию экономики.

Сотрудничество должно формироваться не на базе гегемонии, а на основе валютного лидерства, которое может стать дополнением исследований теорий интеграции и фундаментом для разработки стратегии формирования единой валютной зоны, расширения зоны валютного влияния и мотивов

привлекательности согласно рационалистскому и конструктивистскому подходам, «мягким» принципам силы и учета ограничений, накладываемых на доминирующую страну в рамках региональной валютной системы по извлечению преимуществ «валютной силы» и специфики характера взаимоотношений между лидером и последователем. В условиях перебалансирования сил стратегия валютного лидерства позволить сформировать мультиполярный порядок с несколькими регионами валютного влияния на базе принципов добровольного следования за лидером.

5. Выявлено, что для России стратегически важной задачей является накопление «валютной силы» российским рублем и расширение зоны его валютного влияния в интересах обеспечения национальной безопасности и повышение ее роли в процессе принятия решений относительно будущей архитектуры МВС, в том числе, выработки модели единого регионального евразийского валютного пространства.

На базе оценки экономик стран постсоветского пространства согласно критериям теории ОВЗ выявлен потенциальный контур стран СНГ, обладающих наибольшими предпосылками для вхождения в валютную зону российского рубля. К странам, показавшим наибольшие предпосылки, относятся - Казахстан, Молдова, Киргизия, Украина, а также Белоруссия и Армения, что доказывает существование объективных возможностей для расширения степени влияния рубля на евразийском пространстве, повышения его статуса в качестве региональной валюты. Существуют объективные экономические предпосылки вступления в валютную зону для Украины и Молдовы. Анализ этих стран должен опираться на исследования политического характера.

6. Предпринятая попытка применить концепцию «валютой силы» к анализу потенциала евразийского пространства, где ключевыми объектами выступили Белоруссия и Казахстан как наиболее близких партнеров по интеграции, а также Украины как одной из значимых стран региона. Резюмируя

исследование валютной силы рубля на евразийском пространстве, сделаны следующие выводы.

В Белоруссии сложились благоприятные предпосылки для принятия российского рубля в силу сложившейся структуры зависимости от российской экономики, критическая социально-экономическая, валютно-финансовая обстановка, потребность в финансовых средствах, падения инвестирования, ограничение в доступе к западным источникам финансовых средств. По этим причинам обеим странам было бы выгоднее переходить на расчеты в российских рублях не только в силу экономии на финансовых затратах, но и в качестве социального инструмента выравнивания цен и зарплат, являющейся одним из макроэкономических условием Евразийского Экономического Союза. Препятствиям со стороны Белоруссии является угроза потери важного денежно-кредитного инструмента регулирования экономики.

В Казахстане сложилась более благоприятная экономическая обстановка, а, следовательно, меньше возможностей для влияния российского рубля. Расширение зоны влияния рубля лежит в области сотрудничества по транспортным коридорам.

Пример Украины может демонстрировать потенциал извлечения и механизмы влияния «валютной силы» рубля, подразумевая политическое основание. Тем не менее, экономические выгоды перехода на российский рубль будут намного больше, по сравнению с потерей части финансового суверенитета. Полноценно рассматривать возможности вхождения Украины возможно при налаживании политических взаимоотношений.

7. Для действительного укрепления существующих позиций России в мировой экономике, необходимо, чтобы новое валютное пространство формировалось на базе рубля, а значит необходимо увеличивать зону его влияния. Увеличение привлекательности рубля в рамках евразийского пространства увеличит спрос на него, повысит доверие и обращаемость на мировых валютных рынках, что позволит диверсифицировать МВС и

увеличить роль евразийского пространства и России в регулировании мировой финансовой системы. Усиление степени интеграции и присоединение новых членов к Евразийскому Экономическому Союзу позволит сформировать единую евразийскую валютную зону и один из полюсов силы, диверсифицировать МВС, повысить ее устойчивость и безопасность. Сформированные правовые и инфраструктурные предпосылки валютой интеграции являются источником расширения зоны валютного влияния рубля и перспектив формирования единой валютной зоны.

Для превращения рубля в валюту Евразийского Экономического Союза и создания полноценной формализованной евразийской валютной зоны с перспективой присоединения других членов географического пространства в случае закрепленного валютного лидерства Россией необходимо пройти определенные фазы политико-институционального характера.

В качестве вероятных сценариев формирования единого валютного пространства можно выделить два: 1)создание наднациональной валюты на базе нескольких валют стран-членов валютной интеграции, предполагающего равноправное участие всех государств; 2)увеличение обращаемости рубля на пространстве с постепенным переходом на него.

Проанализированы стратегии валютного влияния на евразийском пространстве. Определено, что институциональные основания формируют условия для валютного лидерства на базе «мягких» принципов привлекательности и добровольного вхождения в валютную зону России как стратегии выработки модели и системы взаимоотношений в рамках валютного блока.

8. Несмотря на имеющийся потенциал влияния, обращаемость российского рубля ограничена. В качестве мер, которые будут способствовать увеличению его привлекательности и зоны его валютного влияния на евразийском пространстве можно предложить следующее.

1. Для увеличения спроса на валюту как средства резервирования необходимо повышать степень открытости российской экономики, проводить

политику либерализации торговли и нетарифного регулирования, усиливать значение экспорта, переходить на взаимное использование валют основных партнеров по экспорту, повышать инвестиционный климат, проводить меры, препятствующие оттоку капитала из России.

Для повышения инвестиционных стимулов и доходности в российской валюте необходимо формировать высоколиквидный рынок качественных госценных бумаг и финансовых рублевых инструментов; поддерживать стабильность доходной части бюджета; проводить политику низких темпов инфляции и стабилизации курса рубля и переходить к новой модели экономического роста на базе инновационного развития.

2. Для повышения использование рубля во внешнеторговых операциях как кросс-курсовой валюты необходимо: проводить дифференцированную политику установления цен в рублях и структуры торговли, расширять возможности по привлечению коммерческого кредита и банковских гарантий в рублях для финансирования импорта.

Для сокращения уровня транзакционных издержек нужно увеличивать количество своп- соглашений с банками по обмену рубля на другие валюты, развивать клиринговую систему и электронного документооборота для упрощения расчетов, формировать национальную платежную систему и стимулировать расширение агентов использовать рубль.

3. Для повышения статуса рубля как валюты номинирования долга совершенствовать гарантии соблюдения прав собственности, обеспечивать стабильность и эффективности регулирования финансового рынка, переводить займы госкомпаний России из иностранной валюты в рубли через российские банки, развивать техническую систему функционирования рублевых счетов для нерезидентов.

Увеличение потенциала «валютной силы» рубля и расширение зоны его валютного влияния дает определенные преимущества, но и несет в себе определенные риски для российской экономики: 1) риск экспорта инфляции и неконтролируемого притока рублевых средств, ослабление контроля за денежным предложением;2) ограничение возможностей использовать

инструмента валютного курса в национальных интересах и возможностей регулирования; 3)либерализация валютного контроля в России и капитальных операций сузит возможности воздействовать на уровень валютного курса и трансграничные потоки капитала; 4)увеличение спроса на рубль вызовет его укрепление и угрозу конкурентоспособности некоторых отраслей; 5)формирование оффшорных рынков рубля ;6)повышение нагрузки на монетарную систему РФ как кредитора последней инстанции; 7)сохранение «дилеммы Триффина»;8) риск оттока капитала и валютных кризисов.

Таким образом, в ходе диссертационного исследования доказано, что феномен валюты как элемент МВС приобретает новое качество. Категория «валютной силы» в условиях перебалансирования сил может стать важным компонентом исследований будущего глобального развития и новым срезом понимания процессов трансформации МВС в сторону мультиполярности, а также служит дополнением к теориям валютной интеграции и стратегий формирования валютной зоны с позиций «валютного лидерства» на базе «мягких» принципов.

Расширение зоны влияния российского рубля на евразийском пространстве позволит укрепить валютно-финансовую безопасность России и всего валютного региона за счет включения в процесс выработки правил МВС, сформировать в перспективе единую валютную зону как одного из полюсов валютной силы, способствуя повышению устойчивости и стабильности МВС, а также справедливому мировому порядку.