ЗАКЛЮЧЕНИЕ

В изучении и научном осмыслении логико-семантического содержания экономических категорий кредита и лизинга и их диалектической взаимосвязи чрезвычайно важную методологическую роль «нити Ариадны» играет инновационный общенаучный философский закон трёхкомпонентной структуры сущностной реальности (т.

Применительно к категории лизинга, представляющего собой в логическом отношении промежуточное состояние между ссудой и арендой, этот закон означает тот факт, что лизинг - это логически пересекающееся единство понятий нессуды и неаренды.

Доказано, что кредит (акт кредитования) как одалживание во временное пользование за плату движимых и недвижимых ценностей представляет собой родовое понятие по отношению к экономическим операциям ссуды, аренды и лизинга, а кредитный капитал - материальная ценность, предоставляемая во временное пользование за плату и служащая средством (источником) извлечения кредитором систематического дохода в одной из трёх следующих форм: либо ссудного процента, либо ренты, либо лизинговой выгоды. Кредитный капитал состоит из трёх сущностных разновидностей - ссудного, арендного и лизингового капиталов.

Кредит (кредитование) существует в действительности только как экономическое отношение (кредитное отношение) между двумя субъектами, один из которых является кредитором (либо ссудодателем, либо арендодателем, либо лизингодателем), а другой - кредитополучателем (либо заемщиком (денег), либо арендатором недвижимого имущества, либо лизингополучателем движимого имущества).

В монографии рассматривалось логическое место категории кредита в трёхкомпонентной структуре капитала вообще как родовой категории. Авторы попытались доказать, что кредитный капитал представляет собой полярную противоположность спекулятивноторгового капитала, поскольку кредитный капитал - одалживаемая, но не перепродаваемая ценность, а спекулятивно-торговый капитал - совсем наоборот: он представляет собой перепродаваемую, но не одалживаемую ценность. Между кредитным и спекулятивноторговым (спекулянтским) капиталами в логическом отношении существует производственный (в частности, промышленный) капитал, являющийся логически пересекающимся единством некредитного и неспекулянтского капиталов.

Категория производственного капитала охарактеризована в монографии как совокупность ценностей, служащих средством (источником) извлечения собственниками этих ценностей капиталистического дохода в форме прибыли. Производственный капитал состоит из трёх сущностных разновидностей - физического, человеческого и технологического капиталов.

Категория лизинга представляет собой одалживание во временное пользование движимых, т. е. перемещаемых в пространстве ценностей, за использование которых пользователи платят кредиторам не в тех формах, в каких были получены в долг сами эти движимые ценности. Лизинг имеет общие черты как с ссудой (движимость объектов кредитования), так и с арендой (плата за кредитованные объекты не в тех формах, в каких были получены во временное пользование сами кредитованные материальные ценности).

Инвестиционная деятельность лизинговых компаний системно связана с инновациями, так как внедрение новых технологий и техники требует финансовых ресурсов.

Проанализировав инновационно-инвестиционную деятельность субъектов лизингового финансирования, авторы пришли к выводу о том, что лизинговая деятельность направлена на реализацию инновационных проектов, реализуемых лизингополучателями. Обязательными субъектами лизинговой операции являются продавец имущества, лизингодатель и лизингополучатель.

Сравнивая практику лизинговой деятельности и законы, регулирующие эту деятельность в России, с зарубежным опытом, можно сказать, что в России еще только происходит формирование лизинговых отношений. Если в некоторых зарубежных странах существуют дополнительные критерии, позволяющие идентифицировать договор лизинга, то в российском законодательстве содержится меньше обязательных условий, предъявляемых к договорам лизинга.

В процессе дальнейшей трансформации лизинговых отношений в России следует ожидать появления дополнительных требований в законодательстве к договорам лизинга.

В монографии исследовались инновационные технологии взаимодействия субъектов лизингового финансирования на примере лизинговых сделок с субъектами малого и среднего бизнеса. Анализ итогов 2013 г. показал снижение доли государственных лизинговых компаний при росте доли остальных компаний, которые продолжали наращивать свой портфель продаж. В структуре лизинговых сделок с большим опережением первое место занимает лизинг железнодорожного транспорта, второе и третье делят соответственно авто- и авиатранспорт.

Сегодня многие лизинговые компании своей моделью бизнеса считают розничный лизинг. Суть розничного лизинга в том, что сделки заключаются преимущественно небольшие по объему, но их много, и решения необходимо принимать в короткий срок. Для сокращения времени принятия решений в целях унификации процессов рассмотрения заявки и заключения лизинговой сделки используется «розничная фабрика» лизинга, которая подразумевает другую технологию продаж, другой уровень организации компании, существенным образом отличающийся от технологии осуществления крупных лизинговых проектов.

Другим направлением развития лизинговых компаний и выживания их в острой конкурентной борьбе становится расширение спектра услуг и предоставление новых видов сервиса. Также наблюдается тенденция к объединению лизинговых, банковских и страховых услуг под одним брендом.

С целью повышения эффективности системы лизингового финансирования обосновывается внедрение в деятельность субъектов лизинга реальных опционов. Формирование системы лизингового финансирования с реальными опционами позволяет минимизировать риски субъектов лизингового финансирования. Применение реальных опционов оказывает влияние на повышение эффективности всей системы лизингового финансирования, имеет важное значение при оценке эффективности лизинговой операции, так как позволяет обоснованно оценить стоимость лизингового финансирования, что является немаловажным не только для лизингополучателя, но и для лизингодателя.

С целью повышения привлекательности лизингового финансирования в договоре лизинга целесообразно предусматривать реальные опционы - право лизингополучателя на продление или прекращение договора лизинга. На привлекательность лизингового финансирования с реальными опционами оказывают влияние особенности налогообложения субъектов лизинга. В зависимости от того, на чьём балансе учитывается предмет лизинга, по-разному осуществляется налогообложение лизингополучателя и лизингодателя. Особенности налогообложения лизинга с реальными опционами оказывают влияние на эффективность лизинговой операции для субъектов лизинга.

Анализ модели Блэка - Шоулза позволяет выявить детерминанты реальных опционов с целью их последующей оценки для хеджирования рисков лизингового финансирования. Значение стратегии хеджирования по Блэку - Шоулзу в сравнении с другими стратегиями состоит не в дешевизне хеджирования, а в стабильности получаемых на ее основе результатов. На непредсказуемых рынках следование стратегии Блэка - Шоулза может сделать динамику цен более плавной.

Оценка стоимости реальных опционов в лизинговом финансировании достаточно трудоемка. Для автоматизации выполнения расчетов разработана модель, учитывающая детерминанты стоимости реальных опционов. Моделирование оценки стоимости реальных опционов и использование результатов выполненных расчетов позволяют субъектам лизингового финансирования принимать гибкие управленческие решения в процессе реализации лизинговой операции.

На языке R построены модели лизинга по методу составляющих и методу денежных потоков. В рамках использования полученных моделей показана невозможность использования модели денежных потоков для срока сделки лизинга, превосходящего срок полной амортизации предмета лизинга. В свою очередь, для модели лизинга, основанной на методе составляющих, использование сроков договора лизинга, больших полного срока амортизации предмета лизинга, - правомочно.

Возможности практического применения эффективной системы лизингового финансирования исследованы в реализации механизмов государственно-частного партнерства, в обеспечении экономической безопасности хозяйствующих субъектов, социальной ответственности бизнеса.

Лизинговое финансирование является привлекательным источником формирования ресурсов сельскохозяйственных организаций и эффективным инструментом в механизме государственно-частного партнерства региона, способствующим повышению конкурентоспособности сельского хозяйства и агропромышленного комплекса региона.

Экономическая безопасность в системе лизингового финансирования - это необходимый фактор обеспечения стабильности, устойчивости и конкурентоспособности любого предприятия. Понятие экономической безопасности субъектов лизингового финансирования неразрывно связано с четырьмя ключевыми понятиями: «интересы», «независимость», «конкурентоспособность», «устойчивость». С целью обеспечения экономической безопасности субъектов лизингового финансирования необходимо учитывать влияние источников финансирования лизинговой деятельности на финансовое состояние субъектов лизинга.

Корпоративная социальная ответственность становится сегодня все более реальным требованием к современному бизнесу. Социальная ответственность бизнеса перед потребителями, клиентами, работниками, деловыми партнерами, населением и государством многогранна. Однако социальная ответственность бизнеса в России, сочетая в себе черты американской и европейской моделей, имеет ряд национальных особенностей. Основные из них - бессистемность и недостаточно скоординированная деятельность бизнеса, органов власти и профсоюзов в реализации единой социальной политики. Современная рыночная экономика имеет вполне конкретные институты, а также механизмы, включенные в институт корпоративной социальной ответственности бизнеса и действующие как эффективные элементы.

Лизинговое финансирование способствует обновлению основных производственных фондов, является фактором роста производительности и конкурентоспособности отечественных производителей и представляется важным элементом в механизме социальной ответственности бизнеса в России на современном этапе развития.

Авторами предложена система мер государственной поддержки по развитию механизмов лизингового финансирования в АПК. Методологией служит метод реальных опционов по формированию эффективной системы лизингового финансирования. Включение в систему лизингового финансирования реального опциона на осуществление лизинговых платежей поставками продукции и реального опциона на проведение технического обслуживания и ремонт сельскохозяйственной техники повысит привлекательность лизингового финансирования для сельскохозяйственных производителей, так как является эффективным инструментом в механизме социальной ответственности бизнеса.

Авторы монографии надеятся, что издание поможет профессионалам в области финансов и финансово-экономических направлений получить необходимое представление о кредитно-лизинговых отношениях и перспективных направлениях развития лизинга как инновационноинвестиционного инструмента финансирования инвестиций в России.