? Формирование инвестиционной стратегии.

Понятие инвестиционная стратегия. Таблица 58.

№ Автор,источник Формулировка инвестиционной 1 стратегии | 1 Набоко О.Д.

СПб.: Политехника, 1994г.-124c.,f94 ) Инвестиционная стратегия- это перспективное направление развития предприятия исходя из оценки возможностей и имеющихся ресурсов, для сохранения и увеличения конкурентных преимуществ компании на рынке. 2 Чесноков A.C. Инвестиционная стратегия и финансовые игры .-М. :ПАИМС, 1994г.-318с. [159 ] Инвестиционная стратегия направлена на инвестиции в модернизацию существующего оборудования с целью увеличения объемов выпуска продукции и повышения ее качества; в рекламную деятельность, с целью стимулирования сбыта; в нематериальные активы, с целью повышения заинтересованности работников в результатах труда. 3 Бланк И.А.

Основы инвестиционного менеджмента, том 1 .-К.:Эльга-Н, Ника-центр,2001г.-536с,[29 ] Инвестиционная стратегия-выбор методов (направлений) поддержания материально-технических запасов на уровне, обеспечивающем постоянное возрастание конкурентного статуса. Таким образом, под инвестиционной стратегией понимают перспективное направление развития предприятия (Набоко О.Д.), направление инвестиции в определенный сектор производственной деятельности (Чесноков A.C.). выбор направлений поддержания материально-технических запасов (Бланк И.А.). Автор согласен с определением инвестиционной стратегии как направления развития предприятия, но считает, что представленные формулировки не полностью отражают сущность инвестиционной стратегии предприятия. В результате анализа различных точек зрения относительно понятия "инвестиционная стратегия", автор дает следующее определение: "инвестиционная стратегия предприятия включает в себя определение инвестиционных целей, а также видов, объектов и источников инвестиций для утверждения курса действий по распределению инвестиционных ресурсов, необходимых для достижения поставленных целей." Основываясь на данном подходе к понятию "инвестиционная стратегия" диссертант выделяет три основных элемента, влияющих на формирование данного вида функциональных стратегий:

I.

Для выделения видов инвестиций было исследовано понятие "инвестиция", таблица 59 : «Экономика», 1991. -239с.[ 66 ] доходы в будущем. 4 Инвестиционное проектирование, практическое руководство по экономическому обоснованию инвестиционных проектов / Под ред. СИ. Шумилина - М.: «Финстатинформ», 1995-240 с.[ 59) Инвестиции-использование финансовых ресурсов в форме долгосрочных вложений капитала. 5 Шарп Дж.В. Алсксандер Г.Дж., Инвестиции: Пер. с англ. -М.: «Инфра-М», 1998. - 1027с. [ 161 ] Инвестиции - это отказ от определенной ценности в настоящий момент за некоторую (возможно, неопределенную) ценность в будущем. 6 Финансы предприятий./Под ред. проф.КолчинойН.В.-М: Финансы,ЮНИТИ,1998г.-413 с, [153] Инвестиции- совокупность долговременных затрат финансовых, трудовых и материальных ресурсов в целях увеличения активов и прибыли. Первое определение не учитывает конечную цель инвестиций: извлечение выгоды. Кроме того, Тагапов Д.Г. не рассматривает в понятии "инвестиция" материальные активы. Петраков Н.Я. материальные блага учитывает как объект инвестирования, но упускает из вида конечную цель инвестирования- получение прибыли от осуществленных вложений.

Трактовка инвестиций, данная Карлофом Б., обобщенна: не дается ни характеристика объектов инвестирования, ни инструментарий.

Определения понятия "инвестиция", сформулированные Шумилиным СИ., Шарп Дж.В., Александером Г.Дж., Колчиной Н. В, по мнению автора являются неполными. Во-первых, рассматриваются не все инструменты инвестирования, во-вторых, ничего не сказано об объектах инвестирования, в-третьих, инвестициями признаются лишь долгосрочные вложения средств.

На основе анализа мнений экономистов по вопросу инвестиций и их классификаций [23,88,99,150,153 ], диссертантом выделены следующие виды инвестиций :

1) По видам активов, которые приобретаются в результате вложений инвестиции делятся на: -

инвестилши в физические активы; -

инвестиции в ценные бумаги или фондовые ценности; •инвестиции в нематериальные активы.

2) По степени участия инвестора в объекте инвестирования вложение финансовых результатов подразделяют на.

- прямые; косвеютыс. 3)

По степени риска различают инвестиции с высоким и низким уровнем риска. 4)

По направленности вложений инвестиций подразделяются на:

- внешние; -внутренние.

5) По периоду инвестирования различают краткосрочные инвестиции и долгосрочные.

6) По формам собственности инвесторов выделяют частные, государственные, иностранные и совместные инвестиции.

Вторым элементом инвестиционной стратегии является - объект инвестиций. Обобщенная классификация объектов инвестиций приведена на рисунке 6 .

Третий элемент инвестиционной стратегии- источники инвестиций.

Таким образом, автор выделяет три элемента (вид инвестиций, объект инвестиций и источник инвестиции) как содержательную часть инвестиционной стратегии пивоваренного предприятия. С учетом специфики пивоваренных предприятий разработку инвестиционной стратегии предлагаем осуществлять исходя из следующих инвестиционных альтернатив:

-стратегия приобретения новых ОФ;

-стратегия модернизации имеющихся ОФ;

-стратегия разработки НИОКР.

В таблице 60 приведем альтернативы инвестиционной стратегии применительно к ЗАО МПБК "Очаково

Сопоставление альтернатив с локальными целями позволяет выявить степень соответствия альтернатив установленным локальным целям, таблица 61.

Расчет результативности инвестиционной стратегии. Таблица 61 .

Локальные цели фирмы Коэф Знач-ти

целей от Одо 1 Кзн Альтернатива 1 Альтернатива 2 Альтернатива 3

ОЭ! Pi Оэз Рз 1увеличение

выпуска

продукции 0,300 2,00 0,600 3,20 0,960 3,00 0,900 2увеличенне сбыта на региональных рынках 0,040 1,30 0,052 1,25 0,050 1.50 0,060 Зснижение

издержек

производства 0,058 1.15 0,067 1,00 0,058 1,00 0,058 проникновение на рынок с новым товаром 0,052 1,75 0,094 2,00 0,104 2,00 0,104 Зснижение уровня текучести кадров 0,050 1,50 0,075 0,50 0,025 1,00 0,050 бвнедрение новых технологий 0,062 2,00 0,124 4,00 0,248 2,50 0,155 7усиление рекламной деятельности 0,070 0,50 0,035 1,00 0,070 1,50 0,105 8выход на 0,098 0,75 0,073 1.50 0,147 1,00 0,098 экспортный рынок 9внедрение 0,170 1,50 0,255 2,00 0,340 2,50 0,425 прогрессивного оборудования Юповышение 0,100 3,00 0,300 4.00 0,400 3,00 0,300 производительно- сти труда Результативность каждой альтернативной стратегии 1,672 2,402 2,255 На основе экспертных оценок определяем усилия предприятия, те необходимое наличие внутренних ресурсов у предприятия для реализации каждой из рассматриваемых альтернатив :

Оценка усилий предприятия при реализации каждой альтернативы.

Находим интегральную эффективность инвестиционных альтернатив: А1:ИО= 1,672/2,365=0,7 А2: ИО= 2,402/4,2 =0,57 АЗ: ИО 2,255/3,635=0,6.

Исходя из вышеприведенных расчетов, наиболее перспективной для ЗАО МПБК "Очаково" инвестиционной стратегией является стратегия приобретения ОФ, включающая строительство новой солодовни, характеристики которой приведены в приложении 5.

Определив инвестиционную стратегию, предприятие должно прогнозировать разработку новой продукции, прибыльное использование инноваций в виде новых технологий и т.п. Таким образом, перейдем к рассмотрению инновационной стратегии предприятия.

?