6 Оценка ликвидности и платёжеспособности зарубежной фирмы

Коэффициенты ликвидности. Основное назначение коэффи­циентов этой группы заключается в оценке взаимосвязи между текущими оборотными активами и краткосрочными финансо­выми обязательствами.

1) Коэффициент работающего оборотного капитала. Одной из важнейших экономических характеристик оперативного финан­сового состояния предприятия является величина «работающего капитала». Этот показатель отражает сумму финансирования оборотных активов собственными капиталами владельцев пред­приятия (при условии целевого использования долгосрочных кредитов). «Работающий капитал» представляет собой разницу между текущими оборотными активами и краткосрочными дол­гами.

Относительная обеспеченность предприятия «работающим капиталом» измеряется при помощи специального коэффици­ента, рассчитываемого как отношение текущих оборотных акти­вов и краткосрочных обязательств.

2)Коэффициент быстрой ликвидности. Данный коэффициент представляет собой отношение высоко (быстро)ликвидных акти­вов и текущих обязательств. К высоколиквидным относятся те активы, которые могут быть в наиболее сжатые строки исполь­зованы для погашения долга. К числу таких активов относятся денежные средства и финансовые вложения в краткосрочные ценные бумаги

3)Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности. По степени ликвидности к денежным средствам наиболее близ­ко стоят расчеты с дебиторами за отгруженную им продукцию, выполненные работы, оказанные услуги. За рубежом широко распространена практика продаж в кредит, которая является привлекательной для покупателей. Продавцы вынуждены ис­пользовать такую систему реализации своих товаров, чтобы вы­держивать конкурентную борьбу на рынках. Однако для обеспе­чения устойчивости своего финансового положения продавцам важно получать деньги от дебиторов в максимально короткие сроки. Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолжен­ности призван отражать степень эффективности сбора денег от дебиторов.

Кроме коэффициента, наглядным индикатором оборачивае­мости дебиторской задолженности является показатель длитель­ности одного оборота. Он определяется как частное количества календарных дней в периоде (в году) и коэффициента оборачи­ваемости дебиторской задолженности.

Одним из приблизительных эмпирических критериев «нор­мальности» срока оборота дебиторской задолженности является непревышение им полуторного значения получаемых предприя­тием ссуд. Например, если средняя продолжительность кредитов составляет 30 дней, то максимально допустимая длительность расчетов с дебиторами равняется 45 дням.

Следует добавить также, что при отсутствии информации о величине продаж в кредит для определения коэффициента обо­рачиваемости дебиторской задолженности может использовать­ся общий стоимостный объем реализованной продукции.

4)Коэффициент оборачиваемости производственных запасов. Этот коэффициент призван отражать уровень ликвидности производ­ственных запасов. Он рассчитывается по тому элементу запасов, который является основным натурально-вещественным компо­нентом готовой продукции предприятия. Для промышленных предприятий таким компонентом служат, как правило, сырье и материалы, а для торговых — товары. Коэффициент оборачивае­мости запасов представляет собой отношение стоимости прямых затрат материальных ресурсов, списанных на затраты реализо­ванной продукции, и среднегодовой стоимости за­пасов по балансу.

Рассчитывается также показатель длительности одного обо­рота запасов как отношение календарного числа дней в году и коэффициента оборачиваемости.

Коэффициенты платежеспособности. К этой группе показате­лей относятся коэффициенты, призванные отражать способ­ность предприятия погашать свои финансовые обязательства.

1)Коэффициент заемного и собственного капитала. Этот коэф­фициент характеризует соотношение между финансовыми обя­зательствами предприятия и его собственными капиталами; Он рассчитывается по балансу.

2) Доля собственного капитала в финансировании активов пред­приятия, и доля заемного капитала в финансировании активов пред­приятия.

Рыночные индикаторы. Использование в аналитической ра­боте коэффициентов этой группы обусловлено частыми расхож­дениями между рыночными и бухгалтерскими стоимостями по целому ряду экономических объектов. Это связано с действием таких учетных принципов, как «документальность», «историчес­ки сложившиеся затраты» и др.

1)Соотношение рыночной и бухгалтерской стоимости (цены) одной акции предприятия. Обратное отношение цен акции но­сит название коэффициента капитализации.

2)Соотношение дивидендову выплачиваемых на одну акцию, и ры­ночной стоимости одной акции. Этот коэффициент измеряет со­ответствие между выплачиваемыми по акции дивидендами и ры­ночной ценой акции. Данный по­казатель является одним из важнейших индикаторов степени привлекательности акций предприятия.