5.1. Организациярыночного оборота капитализированных обязательств социальной ответственности

В условиях снижения темпов экономического роста и нарастания про­блем с конкурентоспособностью экономики России приоритетное значение приобретают задачи генерации собственных ресурсов развития, для решения которых востребовано развитие финансового рынка.

Стагнация экономики дополнительно актуализирует расширение возмож­ностей финансового рынка, поскольку при исчерпании прежней модели роста и действии долговременных внешних ограничений доступа к внешним финансо­вым рынкам происходит накопление интегрированными субъектами-корпорациями различного рода социальных обязательств (по предоставлению социальных благ, по инвестированию воспроизводственного процесса, по осу­ществлению институционально-хозяйственных преобразований и др.). При этом такое накопление рано или поздно переходит порог меры финансовых ре­сурсов, которыми обладают интегрированные субъекты-корпорации. В свою очередь, снижение результатов деятельности доминирующих субъектов-корпораций неизбежно проецируется на деятельность соответствующих субъ­ектов-территорий, затрагивая локальный рынок труда, наполнение территори­ального бюджета, ВРП и другие позиции.

Выберем для анализа репродуктивную форму социальной ответственно­сти, а в качестве проблемной ситуации в движении данной формы - накопление интегрированными субъектами обоих исследуемых нами типов вмененных им инвестиционных обязательств по развитию определенной зоны роста. Предпо­ложим, что в движении инвестиционных обязательств могут накапливаться значительные массы нереализованных обязательств. При этом принимаются во внимание те ограничения, которые существуют в отношении инвестиционных возможностей субъектов-корпораций и субъектов-территорий и усиливаются в условиях стагнации:

- финансовые ресурсы, которые способен генерировать воспроизводст­венный процесс субъектов-корпораций, а также финансовый рынок, поскольку речь идет о заемных ресурсах и эмиссионных доходах, востребованных корпо­рациями для обеспечения своих инвестиционных проектов;

- финансовые ресурсы, которые могут быть выделены из средств терри­ториального бюджета, целевых внебюджетных фондов или генерированы фи­нансовым рынком, поскольку субъектом-территорией востребованы кредитные ресурсы или ресурсы, вырученные от реализации территориальных облигаци­онных займов.

Таким образом, ресурсное ограничение анализируемого процесса задано объемом финансовых ресурсов, которые обеспечивают интегрированным субъ­ектам обоих типов исполнение вмененных им инвестиционных обязательств, закрепленных в соответствующих договорах, подписанных обеими сторонами.

Подкрепим познавательные возможности системного подхода соответст­вующими возможностями математического представления экономических про­цессов. В качестве концептуальной основы для такого представления поведе­ния корпоративно-интегрированный субъекта в сфере репродуктивной ответст­венности нами избран вариант с выделением субъекта-корпорации, домини­рующей в пространстве субъекта- территории (тип взаимодействия, характери­зуемый формулой «хищник-жертва»)[4].

Опишем исследуемую ситуацию в категориях экономической теории и математических представлений процессов, протекающих в сфере репродуктив­ной ответственности, а также зададим необходимые для ее анализа допущения:

- во внутренней среде региональной экономики функционирует домини­рующий по отношению к ней корпоративно-интегрированный субъект; такая ситуация характерна для многих регионов России;

- доминирование субъекта-корпорации конкретно выражается в наиболь­шем вкладе в ВРП, локальный рынок труда, формирование территориального бюджета и обеспечение инвестиционного процесса региональной экономики (мы абстрагируемся от социально-политических аспектов доминирования);

- корпоративно-интегрированный субъект является резидентом данного региона, то есть, его мезоуровневые налоговые потоки адресованы бюджету данной территории;

- интересующий нас корпоративно-интегрированный субъект нацелен на рынок продовольственных товаров, то есть, представляет АПК, что типично для многих регионов Юга России.

В качестве основных факторов выберем характеристики развития произ­водственной сферы, обеспечивающей потребности региона в продовольствии, уровень нагрузки со стороны федеральных и региональных органов управле­ния, и введем обозначения соответствующих переменных:

X1 - количественные параметры осуществления функций федеральных органов управления по отношению к исследуемому субъекту;

X2 - количественные параметры осуществления функций региональных

органов управления по отношению к исследуемому субъекту; X3 - уровень насыщения локального рынка труда;

X4 - уровень развития производства корпоративно-интегрированного субъекта как монополиста в обозначенной сфере продовольственного обеспе­чения;

X5 - уровень развития производства прочих субъектов территориального хозяйства, зависимых от доминирующего интегрированного субъекта;

X6 - уровень развития производства энергетических ресурсов как опреде­ляющий фактор развития современной российской экономики.

Выделим основные линии связей в распределении репродуктивных обя­зательств социальной ответственности:

- корпоративно-интегрированный субъект (Xx) - население (X3) (обяза­тельства, возникающие в связи с созданием новых рабочих мест);

- корпоративно-интегрированный субъект (X\) - реальный сектор тер­риториального хозяйства (X4, X5, X6) (обязательства, возникающие в связи с ин­вестиционными транзакциями - приобретение факторов производства, ресур­сов, создание элементов инфраструктуры и т.п.);

- корпоративно-интегрированный субъект как локальный монополист (X4) - обычное зависимое предприятие (X5) (обязательства, возникающие при распределении инвестиционных заказов).

Исходя из того, что интересующий нас корпоративно-интегрированный субъект ориентирован на обеспечение продовольственных потребностей, выде­лим в процессе его деятельности три вида результатов, сочетание которых обу­словливает проблемную ситуацию в рамках репродуктивной формы социаль­ной ответственности:

- продовольственные товары для насыщения соответствующего ло­кального рынка;

- финансовые результаты своей коммерческой деятельности;

- издержки зависимых от монополиста организаций региональной эко­номики и затраты постоянного населения региона, которые детерминированы его господствующей позицией - например, обеспечены контролем над путями распределения продовольственных продуктов.

В рассматриваемой проблемной ситуации государство может воздейство­вать на поведение корпоративно-интегрированных субъектов по связанным между собой федеральным и региональным каналам, при этом позиции госу­дарства в рентном секторе экономики (электроэнергетика, газовая отрасль, нефтяная отрасль) носят монопольный характер, что создает особый «сплав» государственно-корпоративного субъектного синтеза, который выходит за рам­ки данного исследования.

На инвестиционное поведение корпоративно-интегрированного субъекта существенное воздействие оказывают параметры территориального хозяйства:

- уровень насыщения локального рынка труда (X3), поскольку развитие корпоративно-интегрированного субъекта существенно зависит от возможно­стей привлечения дополнительных работников;

- уровень развития производства предприятия-монополиста на данной территории (X4), поскольку инвестиционный процесс корпоративно -интегрированного субъекта в известной степени ограничен локальным рынком региональной экономики.

Элемент (X4) в территориальном хозяйстве отражает возможности корпо­ративно-интегрированного субъекта в сокращении территориальной популяции предприятий (X5), что происходит в условиях ориентации корпоративно-интегрированного субъекта на финансовый рынок, то есть, поведении его, как «игрока».

Представим интересующий нас процесс с помощью шести дифференци­альных уравнений, которые описывают различные аспекты поведения интегри­рованного субъекта-корпорации в региональной экономике по фактору времени t; при этом все частные аспекты сводятся в единую систему, что соответствует статусу интегрированного субъекта и может быть выражено системой уравне­ний (5.1.1). Отметим, что все коэффициенты уравнений (^if^i-Yi'^i-^i-^i) за­висят от времени t.

dxt ~dt

dx.

~dt

dxA

~dt

dxb dt

dxt dt

= "K6 " @bXiX£

Для анализа инвестиционного поведения корпоративно-интегрированного субъекта в качестве временного отрезка правомерно выбрать один цикл его деловой активности.

В матрице (5.1.2) использованы обозначения:

Линейно преобразуем систему дифференциальных уравнений (5.1.1) и получим матричное отображение исследуемого инвестиционного процесса (5.1.2):

(pt = -Ki + Ylx1= + внимание на то, что рост налого­вого давления на корпоративных субъектов оборачивается снижением совокуп­ного инвестиционного потенциала территории[7]. Вместо обобществления про­исходит усиление конфликта интересов и дезинтеграция.

Оценим некоторые последствия такого инвестиционного поведения (на­зовем его изоляционистским). В данном случае имеет место превращение кор­поративных экономических возможностей в дополнительные позиции на фи­нансовом рынке, которые приносят корпоративно-интегрированному субъекту значимые финансовые результаты, но ничего не предоставляют территориаль­ному хозяйству, населению, всем остальным субъектам рынка. Такой изоля­ционистский способ экономического поведения корпоративно-интегрированного субъекта правомерно квалифицировать, как ложно инвести­ционный, опустошающий экономическое пространство, а не наполняющий его ресурсами развития.

Представляется, что в условиях стагнации востребован иной, действи­тельно инвестиционный способ экономического поведения субъектов-корпораций, одним из ключей к которому становятся капитализация и рыноч­ное обращение вмененных интегрированным субъектам социальных обяза­тельств; отметим, что параллельно решается и проблема обеспечения социаль­ной ответственности.

Однако здесь необходимо принимать во внимание предлагаемые в науч­ной литературе альтернативные способы решения заявленной научной пробле­мы: налоговое регулирование деятельности корпораций; установление порого­вые барьеров (предельных норм издержек или предельных норм ущерба)[8].

Результаты сопоставительного анализа трех способов решения исследуе­мой научной проблемы приведены в табл. 5.1.1.

Обобщение результатов исследования, приведенных в табл. 5.1.1, позво­ляет сформулировать вывод о том, что капитализация и рыночное обращение обязательств социальной ответственности:

- во-первых, позволяют дополнительно наполнить активами отечествен­ный финансовый рынок, создавая особый его сектор, нуждающийся в специ­альных режимах регулирования, подготовке специалистов; тем самым, вносит­ся вклад в решение одной из острейших проблем развития отечественной эко­номики - проблему генерации активов финансового рынка. Ниже мы опреде­лим ряд мер государственной экономической политики, необходимых для фор­мирования такого сектора финансового рынка;

- во-вторых, капитализация и рыночное обращение обязательств социаль­ной ответственности предоставляют возможность практического решения заяв­ленной научной проблемы, поскольку формирование и реализация обязательств социальной ответственности не оборачиваются ростом налоговой нагрузки, и без того избыточной для отечественного бизнеса[9].

Определим основные меры государственной экономической политики, необходимые для формирования сектора финансового рынка, на котором будут обращаться капитализированные обязательства социальной ответственности, а также для оптимального практического решения самой проблемы социальной ответственности:

А Определение общей «точки стартового отсчета» в общественном при­знании и учете социальных обязательств. Представляется, что обязательства, накопленные до этой точки, не должны учитываться и капитализироваться, иначе возникнут существенные риски банкротства многих субъектов-корпораций. В частности, об этом свидетельствуют полученные нами результа­ты анализа ситуации в сфере ЖКХ, где накопление неисполняемых социальных обязательств, прежде всего, репродуктивного характера, привело к тому, что учет и капитализация таких обязательств значительно превысит величину фи­нансовых ресурсов самой сферы и обозначит банкротство большинства ее ор­ганизаций, что чревато коллапсом сферы ЖКХ и многих смежных с ней сфер.

Б. Организация территориального мониторинга процесса формирования и накопления социальных обязательств, для чего необходимы специальные орга­ны мониторинга, действующие на основе государственно-общественного парт­нерства, с привлечением возможностей представительных общественных орга­низаций (независимая экспертиза данных, оценка возникающих рисков перена­копления социальных обязательств и др.). Отметим, что речь идет не о феде­ральных, а о региональных органах мониторинга, способных адекватно отра­зить и защитить территориальные интересы.

В. Подготовка квалифицированных специалистов по оценке, учету, капи­тализации социальных обязательств и обращению соответствующих финансо­вых активов, обладающих соответствующими сертификатами и лицензиями; в отношении специалистов по оценке указанных обязательств востребована ак­кредитация при арбитражных судах. Отметим, что для подготовки квалифици­рованных специалистов по оценке, учету, капитализации социальных обяза­тельств и обращению соответствующих финансовых активов востребованы возможности территориальных организаций системы высшего образования и частных консалтинговых организаций.

Г. Создание специализированных депозитариев и торговых (биржевых) площадок для организованного оборота указанных обязательств и защиты прав их держателей.