Синхронизация цен на нефть с акциями и другими товарами

Нефть не является исключением в превращении в финансовый товар. Если про­изошла ее финансиализация, то динамика цен на нефть должна синхронизиро­ваться с ценами на металлы и быть тесно связана с динамикой курса доллара США как мировой резервной валюты.

Аналогично должны обнаруживаться подобия в динамике цен на акции и нефти, их связь с курсом доллара США. Ведь финансовые рынки едины, и если рынки нефти и металлов — финансовые, то инвесторы могут свободно перехо­дить из валюты в акции, из акций — в нефть, из нефти—воблигации, а затем в металлы. Соответственно, и динамика рынков должна быть взаимосвязана.

Это предположение оправдывается. Действительно, рынки различных акти­вов синхронизируются, потому что их мотором становится курс мировой резерв­ной валюты — доллара США,в которой производится преобладающая часть ме­ждународных расчетов.

Ослабление доллара США ведет к росту цены активов на рынках, к тому, что увеличение цен становится компенсацией падающего доллара. Усиление долла­ра США связано с отрицательными движениями в стоимости активов.

Эта связанная динамика становится еще важнейшим доказательством пре­вращения товарных рынков в финансовые.

Указанные взаимосвязи как жесткие сформировались на рубеже 2000-х гг. (до этого динамика доллара США и других активов была коррелируемой только на экстремумах). Они демонстрируются в 2002—2012 гг. на примере цен на нефть и металлы (рис. 1.7—1.9).

Рис. 1.7. Связь цены на нефть и курса доллара США (2002—2012 гг.)

С начала 2000-х гг. поведение доллара США влияет на рынок акций подобно его воздействию на товарные рынки. Длительное ослабление доллара в 2001—2008 гг. сформировало ралли на рынке акций (рис.

Связь с курсом доллара США как мировой резервной валюты демонстрирует динамика золота как ключевого финансового товара (рис. 1.11).

Цикличность курса доллара США, его динамика в 2014—2020-х гг. будет пря­мо влиять на всю систему мировых цен и, соответственно, на финансовое со­стояние стран, экономика которых, как, например, в Российской Федерации, ориентирована на экспорт сырья и в существенной мере зависит от него.

Долгосрочное укрепление курса доллара США, связанное с ним понижатель­ное давление на цены товарных и финансовых активов неизбежно приводят к 32 Международная практика прогнозирования цен на финансовых рынках

Рис. 1.8. Связь цены на никель и доллара США (2002—2012 гг.)

Рис. 1.9. Связь цены на медь и курса доллара США (2002—2012 гг.)

Международная практика прогнозирования цен на финансовых рынках 33

Рис. 1.10. Связь цены акций и курса доллара США (2002—2012 гг.)

Рис. 1.11. Связь цены на золото и курса доллара США (2000—2010 гг.)

34 Международная практика прогнозирования цен на финансовых рынках

ухудшению экономического положения стран, экспортирующих сырье, в том числе России.

И, наоборот, России выгоден слабеющий — на долгосрочную перспективу — доллар США и связанный с этим многолетний подъем мировых цен, ценовые бумы на товарные и финансовые активы, которые при этом возникают. При­мер — «благополучное десятилетие» 2000 — первой половины 2008 г.