Корпоративные скандалы за рубежом и их роль в совершенствовании принципов раскрытия информации

В 2000-2001 годы в США произошла целая череда корпоративных скандалов, которые имели последствия для финансовых рынков всех стран мира. Суть скандалов заключалась в сокрытии менеджментом компаний достоверной информации о состоянии дел в компании.

Следствием этой череды скандалов стало принятие нового закона, который более жестко регулирует практику раскрытия

информации корпорациями, чьи акции котируются на бирже. Закон получил название Закон Сарбейнса-Оксли от 2002 года (The Sarbanes-Oxley Act of 2002).

Данный закон актуален не только для американских компаний. Все российские компании, которые разместили или собираются только размещать свои ценные бумаги на американском рынке обязаны выполнять требования этого закона. В самом начале иностранные компании имели период отсрочки и могли не выполнять требования этого закона, однако, этот период отсрочки закончился в июле 2005 года. В настоящий момент все российские компании, разместившие свои ценные бумаги на американском рынке, обязаны выполнять требования этого закона.

Другим следствием принятия Сарбейнс-Оксли Акта явилось принятие аналогичной директивы в Европе.

Вставка 21_______________________________________________

Интересно!

Корпоративные скандалы в США в 2001-2002 годах.

Череда корпоративных скандалов началась с банкротства компании Enron. Хотя и ранее специалисты отмечали несовершенство аудиторских проверок и случаи подтасовки финансовой отчетности руководством компаний-эмитентов, в 2001-2002 годах этих случаев стало больше и они затронули настолько крупные компании, что закрывать глаза на эту проблему стало нельзя.

Крупнейшим компаниям США предъявлены обвинения в финансовых злоупотреблениях или нарушении норм бухгалтерского учета: Global Crossing, Enron, WorldCom, Qwest, Tyco. Согласно подсчетам экспертов TheStreet.com, только эти пять компаний несут ответственность за $320 млрд., или 8%, из $4 трлн., на которые сократилась общая рыночная капитализация индекса S&P 500 [i:SPC] с конца 1999 г. по конец 2002 года.

При этом у большинства эти компаний аудитором выступала фирма Arthur Andersen, которая после череды скандалов^[LXXXVI] прекратила свое существования (ее подразделения в разных странах были перекуплены другими компаниями). Основная проблема была вызвана тем, что Arthur Andersen, осуществляя аудиторские проверки компаний, одновременно вела бухгалтерское обслуживание этих предприятий или оказывала им услуги по оптимизации налогообложения (осуществляла одновременно и аудит и

консалтинг). Поэтому вместо того, чтобы как аудитор выявлять случаи недобросовестного ведения бухгалтерской отчетности и сокрытия убытков от регулирующих органов и инвесторов, как консультант компания Arthur Andersen сама советовала как представить отчетность в «красивом» виде, что полностью противоречило идее независимой аудиторской проверки.

Законы США до недавнего времени были направлены на борьбу с недобросовестностью акционеров, в то время, как методы борьбы с недобросовестностью менеджеров компании не были разработаны. Высшим менеджментом компаний в США было придумано много способов обмана акционеров - от взятия кредитов под низкие проценты у компании до откровенного воровства в кассе компании.

Весьма распространенной практикой стало получение дешевых кредитов в собственной компании.

Некоторые компании сначала предоставляли своим руководителям крупные кредиты, а потом прощали им долги (стратегия, применявшаяся главным исполнительным директором компании Tyco Деннисом Козловски (Dennis Kozlowski).

Складывание «всех яиц в одну корзину», очевидно, было излюбленным методом семейства Ригас (Rigas), контролировавшего телекоммуникационную компанию Adelphia Communications. Вместо того чтобы брать у компании официальные кредиты, Ригасы собирали все деньги - собственные, принадлежащие компании, а также деньги многочисленных дочерних образований - в общую «копилку», откуда при необходимости брали столько наличности, сколько считали нужным.

Неоднократно использовались способы фальсификации цифр в финансовых отчетах. Один из них можно обозначить как «агрессивное признание доходов», например, получение кредита в размере $400 млрд., отнесение на доходы рекламы, проданной в рамках урегулирования юридических проблем. Используя эти способы компания America Online скрыла за «блестящими» показателями ослабление рынка онлайновой рекламы.

Другую стратегию назвали «реально агрессивное признание доходов», в применении которой органы юстиции ныне обвиняют энергетических гигантов Enron и Dynegy, а также телекоммуникационные фирмы Qwest и Global Crossing. Например, компанию Dynegy SEC (SEC) обвинила в участии в «круговой» торговле электроэнергией, в процессе которой компании продавали

энергию друг другу, чтобы искусственно взвинтить показатели объема операций.

Другие компании пошли еще дальше. Например, компания Peregrine Systems классифицировала займы как доходы и заключала левые «сделки», занося в бухгалтерские книги фиктивные продажи. А главный исполнительный директор HPL Technologies увеличивал показатели продаж, фабрикуя поддельные заказы на продукцию фирмы.

Но самые большие злоупотребления видны в размере зарплат и премиальных, которые начисляют себе руководители компании.

По данным Джеффа Гейтса (Jeff Gates), президента Shared Capitalism Institute, в 1982 г. главные исполнительные директора 365 фирм, бумаги которых составляют основную часть пенсионных активов, получали примерно в 42 раза больше, чем их средние сотрудники. К 2000 г. разрыв в размерах зарплат увеличился в среднем до 531 к І.Например, главный исполнительный директор Disney Майкл Айснер (Michael Eisner) получил за три года пакет вознаграждений в размере $637 млн., что в 21233 раза превысило годовой заработок среднего сотрудника компании.

Источник: по материалам статьи Финансовый сухой закон не спасет Америку от коррупциина сайте http://www.k2kapital.ru от 18октября 2002 года).

Для предотвращения таких злоупотреблений и был принят закон Сарбейнса-Оксли в 2002 году. Закон регулирует вопросы

корпоративного управления и ответственности, осуществляет

реформу системы аудита и бухгалтерского учета, определяет условия

независимости аудиторов, при которых аудитор имеет право

проводить проверки и составлять аудиторское заключение.

Вставка 22_______________________________________________

Внимание!

Закон распространяется не только на американские публичные компании, но и на все компании, созданные как в США, так и за рубежом, которые имеют акции и долговые ценные бумаги, зарегистрированные в SEC в соответствии с Законом «О фондовых биржах» 1934г. В том числе закон распространяется на российские компании, распространяющие свои ценные бумаги в США.

Закон распространяется также на иностранные аудиторские компании, которые будут готовить или предоставлять аудиторское заключение по любому эмитенту, распространяющему свои ценные бумаги в США.

1. Регулирование в Законе вопросов корпоративного управления и ответственности.

SEC предписала биржам запретить листинг ценных бумаг любых эмитентов не соответствующих требованиям данного закона.

В качестве одного из обязательных условий, предусмотренных в новом законе является требование о создании в компании-эмитенте комитета по аудиту. Члены комитета по аудиту должны входить в состав совета директоров компании и быть независимыми. Если в компании не создан комитет по аудиту, то таковым будет считаться сам совет директоров в полном составе, и каждый из членов совета директоров должен отвечать требованиям о независимости как и члены комитета по аудиту.

Комитет по аудиту утверждает аудитора, который будет готовить аудиторское заключение для компании, а также перечень оказываемых им услуг.

Вставка 23_______________________________________________

Внимание!

По новому закону аудиторским компаниям запрещено оказывать проверяемым компаниям целый перечень услуг, не связанных с аудитом, в том числе¹:

1. ведение бухучета в этой компании,

2. внедрение финансовых информационных систем,

З.осуществление оценки активов компании,

4. актуарные услуги,

5. услуги по внутреннему аудиту,

6. управленческие или кадровые услуги,

7. услуги в качестве брокеров, дилеров, инвестиционных консультантов или инвестиционного банка,

8. юридические и экспертные услуги, не имеющие отношение к аудиту,

9. другие услуги, которые Совет по надзору за аудитом и бухгалтерским учетом в публичных компаниях сочтет недопустимыми^{[LXXXVII] [LXXXVIII].}

Самым важным нововведением закона можно считать правило о корпоративной ответственности за финансовую отчетность. В соответствии с законом к каждому отчету, представляемому в SEC должно быть приложено подтверждение за подписью руководителя компании и финансового директора. Согласно ст. 906 Закона «подтверждение» руководителя и финансового директора означает.

что они лично изучили периодический финансовый отчет, отчет

полностью отвечает требованиям законодательства о ценных бумагах

и является достоверным. Если будут в дальнейшем выявлены нарушения, лично на руководителей будет наложен штраф. В «подтверждении» руководители должны указать, что они провели оценку эффективности процедур раскрытия информации в компании эмитенте (ст. 302 Закона).

Если эмитент должен будет заменить финансовую отчетность для инвесторов и SEC в связи с обнаружением несоответствий в отчете, руководитель компании и ее финансовый директор будут обязаны возвратить эмитенту все суммы премиальных, опционов и других видов поощрительных вознаграждений, полученных ими в течение 12 месяцев после исходного опубликования неверной финансовой отчетности. Они обязаны также будут возвратить все доходы, полученные от продажи ценных бумаг эмитента в течение указанного 12 месячного периода.

В Законе установлены ограничения на выдачу кредитов эмитентом своим руководителям,

2. Реформа системы аудита и бухгалтерского учета.

Для осуществления надлежащего контроля за аудиторскими проверками публичных компаний в США в соответствии с Законом Сарбейнса-Оксли был создан новый регулирующий орган - Совет по надзору за аудитом и бухгалтерским учетом в публичных компаниях.

Совет поднадзорен SEC. В состав Совета входят 5 человек «безупречной репутации и порядочности, доказавших свою приверженность интересам инвесторов, и продемонстрировавших понимание предусмотренных законом обязанностей эмитентов по раскрытию финансовой информации, а также обязательств аудиторов в связи с подготовкой заключений по такой информации».

В обязанности Совета входит:

> регистрация аудиторских фирм, готовящих аудиторское заключение в отношении эмитента.

> разработка стандартов аудита, связанных с подготовкой таких заключений.

> проведение проверок аудиторов.

> проведение расследований и наложение дисциплинарных взысканий за нарушения и другие.

Все аудиторские фирмы, которые готовят аудиторский отчет в отношении эмитента, должны зарегистрироваться в Совете. Каждая

аудиторская фирма обязана ежегодно подавать в Совет отчет, где помимо остальных данных должен быть указан перечень эмитентов, в отношении которых готовилось аудиторское заключение, а также суммы вознаграждений, полученные фирмой от каждого из этих эмитентов.

Для надлежащего осуществления аудиторской деятельности в отношении эмитентов, в Законе разработаны Стандарты аудита и нормы профессиональной этики аудиторов. В том числе предусмотрено, что аудиторы обязаны хранить не менее семи лет рабочие материалы аудита. В аудиторском заключении аудитор обязан оценить правильность и достоверность ведения бухгалтерского учета в компании, а также указать на существенные недостатки в системе внутреннего контроля и все факты несоблюдения установленных правил.

В случае выявления нарушений в деятельности аудиторской фирмы, Совет имеет право:

> аннулировать регистрацию аудитора,

> запретить виновным лицам заниматься аудиторской деятельностью,

> ограничить функции аудиторской фирмы,

> наложить материальное взыскание за каждое нарушение в размере

> до $100 тыс. для физического лица или до $2 млн. для остальных лиц,

> в случае умышленных действий размер ответственности для физических лиц может составить до $ 750 тыс. или $15 млн. для остальных лиц,

> наложить иные санкции (объявить порицание, потребовать

пройти профессиональную переподготовку и другое)._________

3. Условия независимости аудиторов, при которых они имеют право проводить аудиторскую проверку.

Выше уже был перечислен перечень девяти видов операций, которые не имеет право осуществлять аудитор в отношении проверяемой им фирмы (см. Вставку «Внимание» на стр. 137). Помимо этого в законе содержится требование об обязательном утверждении Комитетом по аудиту в компании услуг, которые будет оказывать аудитор из числа разрешенных операций.

Аналога Сарбейнс-Оксли Акту в России в настоящее время пока нет. Безусловно, вопросы деятельности аудиторов в России регулируются законом «Об аудите», где установлено, чем имеет или не имеет право заниматься аудитор, осуществляющий обязательные аудиторские проверки. Однако такого комплексного закона, который подробно регулировал бы правила раскрытия информации, правила ответственности менеджмента за достоверность отчетности, пока в России не принято.