Уравнение Фишера

г (D) = г (D) + / (D).

у,н ' '              у,г' '              у.е              '              '

Уравнение Фишера (Fisher Equation), названное в честь Ирвина Фишера (крупного экономиста конца XIX — начала XX в.), утверждает, что номинальные процентные ставки связаны с реальными процентными ставками следующим соотношением:

Соотношение 8.11 говорит о том, что номинальная ставка процента в стране /для срока в D дней, обозначаемая здесь через г (/)), равна искомой реальной ставке в стране Кдля того же срока, обозначаемой через г (D), плюс ожидаемое изменение уровня цен в стране К за этот же срок, обозначаемое через iye(D).

Паритет процентных ставок, паритет покупательной способности и уравнение Фишера в совокупности дают полное и конструктивное объяснение структуры спотового и форвардного обменных курсов. Комбинируя соотношения 8.7 и 8.11, можно также показать, хотя здесь мы этого делать не будем, что реальные процентные ставки для всех стран должны выравниваться (при условии, что нет никаких искусственных ограничений на потоки капитала и потоки товаров). Мы оставляем это читателю. Однако отметим, что из этих соотношений следует (а практика это подтверждает), что усиление инфляционных ожиданий ведет к ослаблению некоторой валюты по сравнению с другими валютами и что повышение реальных ставок процента по некоторой валюте ведет к укреплению этой валюты по сравнению с другими валютами.