Анализ стационарности и свойств временных рядов
Результаты проведенных тестов на стационарность рядов номинальной доходности и инфляционных ожиданий[122] комплексно свидетельствуют о том, что все указанные временные ряды для рынка Бразилии и большинство для рынка Китая являются нестационарными (I(1)).
В то же время для прочих стран БРИК тест с учетом возможности структурных сдвигов (ZA) оставляет сомнения в наличии единичного корня в рядах номинальных процентных ставок и инфляционных ожиданий, тогда как в большинстве случаев традиционные тесты (PP, ADF, ESPR) не отвергают гипотезу о нестационарности. Показанные результаты подтверждают релевантность выбора эконометрического аппарата при анализе долгосрочного соотношения между инфляцией и доходностью на рынке ГЦБ - модели долгосрочной взаимосвязи на основе граничного теста ARDL- bounds, позволяющего оценить долгосрочную динамику безотносительно того, являются ли ряды интегрированными 1-й степени или стационарными.При этом модели краткосрочной динамики доходности ГЦБ будут, как и предполагалось, содержать зависимую переменную доходности в виде первой разности.
Результаты тестов на наличие единичного корня во временных рядах прочих независимых переменных представлены в Таблицах 24-25 в Приложении Ж:
1. Гипотеза о нестационарности рядов подтверждается для ключевых процентных ставок монетарной политики, прироста денежной массы за год, инфляционного давления денежной массы (кроме России и Индии), процентных ставок денежного рынка, норматива обязательных резервов, показателя инфляционных ожиданий, годового индекса промышленного производства, емкости государственного долга в ВВП, а также всех исследуемых параметров отношения бюджетного дефицита к ВВП. Некоторая неоднозначность присутствует в выводах относительно характеристик емкости государственного долга в ВВП и процентных ставок по депозитам для случая Китая, а также процентной ставки межбанковского рынка в Бразилии.
Тем не менее, учитывая динамику ряда и специфику финансовых временных рядов, все перечисленные переменные принимаются как нестационарные.2. Среди внешних экономических факторов с высокой долей вероятности нестационарными являются такие индикаторы, как процентная ставка LIBOR сроком на 1 месяц (LIBOR1M), доходность 10-летних казначейских облигаций (UST10Y), а также наклон кривой доходности в США (SPREAD).
3. Результаты традиционных тестов на наличие единичного корня свидетельствуют о вероятной стационарности таких факторов, как изменение международных резервов, изменение валютного курса (кроме текущего изменения валютного курса для случая Китая), прирост денежной массы за месяц, инфляционное давление денежной массы (кроме случаев Китая и Бразилии), изменение локального фондового индекса за месяц для всех стран БРИК, а также не перечисленных в п.2. факторов внешнего рынка.
Таким образом, перечисленные в п.3 переменные могут входить в модель в первоначальном виде (трансформации возможны в зависимости от повышения эффективности модели и логического анализа). Выделенные в п.1 и п.2 факторы используются в моделировании в виде стационарных первых разностей, преимущественно выраженных в процентных пунктах.
3.3.
Еще по теме Анализ стационарности и свойств временных рядов:
- 4.2. Предварительный анализ и сглаживание временных рядов экономических показателей
- Теория вероятностей, анализ временных рядов и их экзогенных переменных
- Глава 2. Фрактальный анализ структуры экономических временных рядов
- 5.2. Временной ряд. Виды временных рядов. Основные правила построения
- 2.3. Мультифрактальная структура экономических временных рядов
- Сопоставление интенсивности валютных флуктуаций по группам временных рядов
- Количественные оценки нарушений фрактальной структуры временных рядов
- Классификация валютных временных рядов по средним значениям индексов Пенга
- Неструктурные модели временных рядов и модели, построенные на основе фьючерсных цен
- Стационарные торговые объекты
- Приложение Б. Анализ эмпирических свойств динамики функции трансакционных издержек
- Мелкорозничная торговля (стационарная и передвижная)
- 6.1.3. Использование результатов анализа временных циклов
- Тенденция к стационарному состоянию
- 3.5. Элементарные методы обработки рядов динамики
- 4.1. Понятия экономических рядов динамики
- Стационарное состояние - это такое состояние сообщества на первом этапе развития, когда оно сохраняет примерно одицаковое количество своих членов.