Выводы к Главе 3.

1) Операционная эффективность (определённая как доходность инвестированного капитала, ROCE) существенно снижается с выходом компании на зарубежные рынки. Восстановление операционной эффективности начинает происходить после того, как более 40% выручки приходится на зарубежные продажи.

2) Финансовая эффективность, определяемая через средневзвешенную ставку затрат на капитал (WACC), падает от момента выхода на зарубежные рынки и до уровня, когда 70% выручки приходятся на зарубежные продажи. С данного момента компания воспринимается собственниками как хорошо диверсифицированный портфель локальных бизнесов, риски по которому при дальнейшей интернационализации снижаются;

3) Общая текущая эффективность (экономическая прибыль) в основном зависит от операционной эффективности. При оценке влияния международной диверсификации на бизнес необходимо

в первую очередь фокусироваться на операционной эффективности;

4) Инвесторы, нацеленные на рост, в целом удовлетворены

стратегиями международной диверсификации (оценивается по мультипликатору EV/Sales). Наибольший рост бизнеса

возможен на начальном и зрелом этапах интернационализации,

5) Инвесторы, нацеленные на создание стоимости, в среднем воспринимают применяемые стратегии международной диверсификации как создающие стоимость, но конечная эффективность стратегий зависит от многих факторов, основным из которых является продуктовая диверсификации бизнеса.