КАПИТАЛ ПРЕДПРИЯТИЯ

Говоря о финансах предприятия, используют понятия «финансовые ресурсы» и «капитал».

Финансовые ресурсы предприятий - это ресурсы, которые доступны или станут доступны предприятию для использования (расходования и вложения).

Финансовые ресурсы обеспечивают функционирование и развитие предприятия. Финансовыми ресурсами также являются доходы и поступления, вложенные в предприятие и направленные на получение добавленной стоимости.

В хозяйственной деятельности предприятия функционируют три взаимосвязанных финансовых потока: материальный - движение материальных ценностей, денежный поток - это движение денег, расчетный поток (обязательств) - возникновение и погашение взаимных обязательств между предприятием и его контрагентами (работниками, поставщиками, покупателями, собственниками, государством).

Финансовые ресурсы, обращаясь в предприятии, постоянно изменяя свою вещественно-материальную форму, способствуют выполнению главной цели любого предприятия - расширенному воспроизводству и созданию прибавочной стоимости (рис. 17).

Одно из ключевых понятий в науке о финансах, и в частности о финансах предприятия, - «капитал». Капитал - деньги, пущенные в оборот и приносящие доход владельцу.

В рамках концепции капитала предприятия выделяются три основных подхода: экономический, бухгалтерский, учетно-аналитический.

Рис. 17. Схема движения финансовых ресурсов

В рамках экономического подхода реализуется физическая концепция капитала, которая рассматривает капитал как совокупность ресурсов, являющихся универсальным источником доходов предприятия. Капитал представляет собой совокупность финансового и реального капитала предприятия.

пр.). Финансовый капитал воплощается в финансовых активах (денежные средства, ценные бумаги, обязательства перед компанией).

Рис. 18. Структурное представление капитала при учетно-аналитическом

подходе

В рамках бухгалтерского подхода реализуется финансовая концепция капитала, при которой капитал трактуется как имущество собственников, выраженное в чистых активах предприятия. Чистые активы рассматриваются как активы предприятия за вычетом обязательств предприятия. При этом используется понятие собственный капитал предприятия. В рамках этого подхода капитал отражается в III разделе бухгалтерского баланса предприятия (Капитал и резервы).

В рамках учетно-аналитического подхода капитал рассматривается с двух сторон: 1) направлений его вложений (капитал всегда облекается в физическую (вещественно-материальную) форму), 2) источников происхождения капитала (кто вложил капитал в предприятие и на каких условиях). Соответственно, выделяют две взаимосвязанные разновидности капитала: активный и пассивный. Активный капитал - это производственные мощности хозяйствующего субъекта в виде основного и оборотного капиталов. Пассивный капитал - это долгосрочные источники финансовых ресурсов, за счет которых сформированы активы предприятия. Пассивный капитал называют также инвестированным капиталом, подчеркивая долгосрочный характер вложений капитала. Соответственно, выделяют собственный и заемный капитал. Учетно-аналитический подход, по сути, объединяет два первых подхода и использует обе концепции капитала: физическую и финансовую (см. рис. 18).

Структура капитала отражена в балансе предприятия (табл. 10).

Структура баланса предприятия

Таблица 10

Активы - это имущество предприятия, которое имеет стоимость и при использовании может принести доход. Активы отвечают на вопрос: «Какое имущество имеет фирма?»

Пассивы - это источники денежных средств, финансовых ресурсов. Пассивы отвечают на вопрос: «За счет каких источников мы приобрели имущество фирмы?»

В международной практике принято представлять баланс в виде трех составляющих:

Активы = Собственный капитал + Обязательства.

Основные понятия, характеризующие капитал предприятия

Совокупные активы (СА) (Total assets) - все имущественные права предприятия.

Этот показатель может рассчитываться как по активу, так и по пассиву баланса и равен валюте баланса за вычетом убытков компании:

СА = ВОА + ОА = 500 + 500=1000д.е.;

СА = СК + ДО + КО= 550 + 250 + 200 = 1000д.е.

Собственный капитал (СК) (Equity) - капитал, принадлежащий собственникам компании, после удовлетворения требований кредиторов:

СК = 550д.е.;

СК = СА - ДО - КО = 1000 - 250 - 200 = 550д.е.

Инвестированный капитал (ИК) (Capital employed) - представляет собой общую сумму инвестиций в фирму, произведенных собственниками (акционерами), а также лендерами (кредиторами).

Его можно посчитать следующим образом:

ИК = СК + ДО = 550+250 = 800д.е.

ИК = ВОА+ОА - КО = 500+ 500 - 200 = 800д.е.;

Заемный капитал (ЗК) (Debt) - капитал, представленный обязательствами фирмы перед другими хозяйствующими субъектами, работниками и государством:

ЗК = КО + ДО = 200 + 250 = 450 д.е.

Чистые активы (ЧА) (Net Assets) представляют собой разность между активами общества и его обязательствами. Это фактически ее собственный капитал, то есть активы, свободные от всех долговых обязательств. Однако существует некоторое отличие в методике расчета чистых активов от собственного капитала, при расчете чистых активов берутся не все статьи актива и пассива баланса^[18].

Собственный оборотный капитал (СОК) - Часть собственного капитала, вложенная в оборотные активы:

СОК = СК - ВОА= 550 - 500 =50 д.е.

Чистые оборотные активы (ЧОА) (Working capital)-долгосрочная часть оборотного капитала показывает превышение оборотных активов над краткосрочными обязательствами. Чистые оборотные активы принято называть оборотным капиталом предприятия:

ЧОА = ОА - КО = 500 - 200 = 300 д.е.

Далее рассмотрим структуру капитала предприятия в соответствии со статьями баланса.