4.5. Технический анализ

Технический анализом (ТА) называется метод прогнозирования цен на основании информации о рыночных котировках, объеме и времени. Главным из этих трех составляющих является цена. Изучение цены методами технического анализа наиболее удобно, поскольку информация о цене, как правило, является общедоступной, имеет длинную историю.

Технический анализ отличается от других видов исследований также и тем, что он основан на математических, статистических, а не экономических расчетах. Все методы технического анализа разрабатывались отдельно, поэтому никакой строгой системы не существует, есть лишь набор методов или методик, от самых простых (графический анализ) до сверхсложных (например, нейронные алгоритмы). Более того, часто различные отдельные методы технического анализа противоре- чат друг другу. Единственное, что связывает эти отдельные методики — общие принципы и аксиомы.

Технический анализ базируется на трех постулатах, которые также иногда называют аксиомами:

1. Курс учел все факторы, влияющие на него В классическом (факторном) анализе предполагается, что валютный курс складывается в результате действия спроса и предложения на валюту, которые зависят от большого количества факторов (экономических, политических, психологических или других, а также их взаимосвязи). Если спрос на валюту превышает предложение, то курс растет, если наоборот, то падает.

Технический анализ меняет причину и следствие местами и говорит: если курс растет, значит, спрос превышает предложение, если падает, то наоборот. Таким образом, ТА утверждает, что поскольку все факторы уже присутствуют в ценовом графике, то в их изучении нет никакой необходимости. Есть ценовая история, и ее достаточно для прогнозирования будущего.

Фундаментальные факторы не самостоятельно влияют на цену, а через мнения покупателей и продавцов. Понятно, что сколько людей, столько мнений (а данном случае ожиданий, прогнозов и действий), поэтому единственным объективным показателем остается только фактическая цена и объем торгов.

Этим утверждением ТА отличается от другого вида анализа — фундаментального, утверждающего, что цена зависит от спроса и предложения, а значит, от большого количества факторов, Согласно фундаментальному анализу, прогнозируя эти факторы, можно прогнозировать цену.

Технический анализ приобрел особую популярность в связи с развитием теории эффективности рынка (Efficient Markets Hypothesis), которая утверждает, что с помощью анализа фундаментальных факторов (на дилерском жаргоне «фундамента») невозможно получить доходность выше среднерыночной.

Как и любая система анализа, ТА не лишена недостатков. Обычно критика первого постулата идет по двум пунктам.

На рынке бывают «шокирующие» (в смысле неожиданные) новости, которые инвесторы не могли спрогнозировать: выступления официальных лиц, действия центральный банков, природные явления и т.д. (хотя стоит отметить, что и фундаментальный анализ здесь не поможет, поскольку неожиданная новость — неожиданная для всех).

Не все инвесторы получают информацию одновременно. Кто-то торгует в краткосрочном периоде и смотрит новости онлайн. Кто-то анализирует дневные или даже недельные графики и узнает информацию из газет.

2. Движение имеет тенденцию, направленное движение

Считается, что одним из основных понятий в техническом

анализе является понятие тренда, или тенденции. В техническом анализе считается, что рынок всегда подчиняется той или иной тенденции, и продолжение существующей тенденции более вероятно, чем ее изменение. Поэтому основная задача технического аналитика заключается в том, чтобы на ранних этапах выявить окончание старых и развитие новых тенденций.

Существует три основных вида трендов:

Восходящий треид (up trend) — движение цены вверх, иногда его называют бычьим трендом (bullish trend); нисходящий тренд (down trend) — движение цены вниз, иногда его называют медвежьим трендом (bearish trend); боковой тренд (Flat — боковик, trading range — торговый диапазон) — цена практически не изменятся.

Все три типа трендов не встречаются на рынке в чистом виде.

Существует огромное количество методов, определяющих тип тенденции, присутствующей в данный момент на рынке. Один из самых простых и старых — теория Доу. Согласно теории Доу на рынке действует восходящая тенденция, если каждый последующий пик (локальный максимум) и каждый последующий спад (локальный минимум) выше предыдущего. Наоборот, на рынке развивается нисходящая тенденция, если каждый последующий спад и каждый последующий пик ниже предыдущего. Боковой тренд существует, когда ни одно из вышеописанных условий не выполняется.

3. История повторяется

Это, пожалуй, главный постулат технического анализа, и если бы его не было, ТА не имел бы никакого смысла, Считается, что психология как отдельного человека, так и толпы от года к году меняется незначительно, ее основа остается. Толпа инвесторов в одинаковых случаях принимает схожие решения, а это означает, что если какие-либо сценарии работали в прошлом, то при прочих равных условиях они будут работать и в будущем. Поэтому ключ понимания будущих движений лежит в ценовой истории.

Таким образом, технический анализ — это своего рода набор математических и статистических методов изучения человеческой психологии, выраженной в цене.

Преимущества технического анализа:

- одинаково применим на различных типах рынков. Тренды на рынке зерна или апельсинового сока можно изучать так же, как тренды на рынке валют или государственных облигаций;

- не требует такого большого объема дорогих и разнообразных статистических данных, как этого требует, например, фундаментальный анализ. Все, что для него нужно — это ценовая история по конкретному торговому инструменту за достаточный период. Эта ценовая история и технические средства (программное обеспечение) ее анализа, как правило, общедоступны и бесплатны.

Рассмотрим основные инструменты технического анализа:

1. Линия поддержки и сопротивления (рис. 22)

Рис.

Основной, простой, но не менее надежный инструмент технического анализа. Данный инструмент позволяет выявить тенденцию на рынке, а также ее перелом.

Сигналом к покупке будет касание актива линии поддержки. Сигналом продажи будет пробитие линии поддержки.

Линия сопротивления выполняет те же функции, что и линия поддержки. При приближении цены к линии сопротивления осуществляется продажа, а при пробитии цены линии сопротивления осуществляется покупка актива (рис. 23).

Рис. 23. Линия сопротивления

2. Уровни Фибоначчи (рис. 24)

В работе применяются коррекционные уровни Фибоначчи, которые позволяют определить наиболее вероятные точки разворота после коррекции. Наиболее распространенные уровни 38,20, 50,61,8%.

В данном примере хорошо видно, что актив несколько раз приближался к уровню 38,20 % по Фибоначчи, А от 61,8 % актив продолжил восходящее движение,

3. Математический индикатор — индекс относительной силы RSI (relative strength index), рис. 25

Индекс относительной силы RSI — индикатор технического анализа, определяющий силу тренда и вероятность его смены [15]. Популярность RSI обусловлена простотой его интерпретации, Индикатор может рисовать фигуры технического анализа — «голова-плечи», «вершина» и другие, которые часто анализируют наравне с графиком цены.

Рис. 24. Коррекционные уровни Фибоначчи

Рис. 25. Индекс RSI

Дивергенция — расхождения индикатора с анализируемым активом. На рис. 25 видно, что цена практически стоит на месте, а индикатор начинает падать, подавая сигналы слабости актива.

2. Скользящая средняя

Скользящая средняя (Moving Average) является одним из самых простых и популярных индикаторов в техническом анализе (в том числе и рынка FOREX),

Скользящая средняя относится к классу индикаторов, следующих за трендом, индикатор помогает определить начало новой тенденции и ее завершение, по его углу наклона можно определить силу (скорость движения).

Иногда скользящую среднюю называют линией тренда.

При использовании 2 МА можно применять следующие сигналы. Пересечение длинного скользящего среднего коротким снизу вверх рассматривается как сигнал к покупке, и наоборот (рис. 26),

Рис, 26, Скользящие средние (50 и 100 дней)

4. Японские свечи

Данный метод анализа является мощнейшим инструментом прогнозирования цен на биржевые активы. Это связано с тем, что цена является важнейшим индикатором, и японские свечи в полной мере позволяют извлечь информацию о том, что же происходит на рынке (рис. 27).

Рассмотрим основные свечные модели (табл, 3).

Рис, 27, Структура и основные характеристики японской свечи

Таблица 3

Базовые свечные формации

5. Ценовые модели

Ценовые модели относятся к графическому анализу. Графический анализ основан на предположении, что основа рынка — человеческая психология — является неизменной, а поэтому устойчивые модели (которые также достаточно часто называются шаблонами или паттернами), работавшие раньше, будут работать и в будущем.

Рассмотрим основные,

«Восходящий» треугольник - верхняя граница треугольника образует горизонтальную (или почти горизонтальную) линию сопротивления, нижняя граница треугольника имеет восходящий наклон (рис, 28), Амплитуда колебаний внутри треугольника снижается.

Рис. 28. Треугольник «восходящий»

Считается, что после формирования «восходящего» треугольника в большинстве случаев курс валюты пробивает верхнюю его границу, поэтому сразу за верхней границей треугольника обычно устанавливают отложенные ордера на покупку.

«Нисходящий» треугольник — нижняя граница треугольника образует горизонтальную (или почти горизонтальную) линию поддержки, верхняя граница треугольника имеет нисходящий наклон (рис. 29). Амплитуда колебаний внутри треугольника снижается.

Считается, что после формирования «нисходящего» треугольника в большинстве случаев курс валюты пробивает его нижнюю границу, поэтому сразу под нижней границей треугольника обычно устанавливают отложенные ордера на продажу,

«Восходящий» клин — это сужающийся диапазон колебаний рынка, зажатый между линий сопротивления и поддержки, которые направлены вверх (рис. 30),

Рис. 29. Треугольник «нисходящий»

Рис. ЗО. Клин «восходящий»

Считается, что ценовой прорыв происходит в сторону, противоположную направлению клина.

«Нисходящий» клин — это сужающийся диапазон колебаний рынка, зажатый между линий сопротивления и поддержки, которые направлены вниз (рис. 31).

Соответственно прорыв «нисходящего» клина обычно происходит вверх.

Флаг обычно образуется в паузе между периодами сильного направленного движения на рынке. Формированию флага предшествует очень быстрое направленное движение, после которого цены входят в боковой коридор обычно с параллель-

ными линиями (уровнями поддержки и сопротивления) либо с легким наклоном в сторону, обратную предыдущему движению (рис. 32, 33).

Паттерн, получивший название «голова-плечи», образуется тремя волнами после сильного восходящего тренда и считается классической моделью разворота тренда (рис. 34),

Первая волна образует левое плечо. Вторая волна образует голову. Третья волна образует правое плечо. Все волны снизу упираются в так называемую линию шеи.

Перевернутая фигура «голова-плечи» не нуждается в описании, поскольку ее развитие аналогично с точностью до наоборот.

Рис. 32. Флаг «восходящий»

Рис. 33. Флаг «нисходящий»

Рис. 34. «Голова-плечи»

Рис. 35. Перевернутая «голова-плечи»

Формация (паттерн) двойного максимума (двойная вершина) считается одной из наиболее часто возникающих на рынке разворотных фигур (рис. 36), Она появляется, когда тренд наталкивается на сильный уровень сопротивления, делая два последовательных максимума примерно на одном уровне.

Модель двойного дна, которую иногда называют еще и моделью двойного основания, похожа на букву «W», зеркальна модели двойной вершины, поэтому описывать ее отдельно не имеет смысла (рис. 37).

Рис. 36. Двойная вершина

Рис. 37. Двойное дно

3.