Интеграция финансовых услуг и финансовые конгломераты

Термин «интеграция финансовых услуг» имеет настолько многоуровневый, многоплановый и многозначный характер, что следует попытаться определить, что понимается под этим явлением мирового хозяйства.

Наиболее знакомое определение интегрированных финансовых услуг касается сферы финансового обслуживания, традиционно связанной с одним из трех основных (банковский, страховой, инвестиционный) финансовых секторов, который одновременно является оператором и в другом секторе.

Финансовая конвергенция как размывание границ между различными частями финансовой системы относится ко всем типам взаимопроникновения между поставщиками финансовых услуг и интегрированным спросом на финансовые продукты.

Конвергенция в среде финансовых посредников возможна в двух видах: —

конвергенция путем совместного участия в собственном капитале; —

конвергенция путем создания и продвижения совместного продукта.

Рисунок 1.5.1 иллюстрирует проявления межотраслевой конвергенции.

Преимущества конвергенции с другими финансовыми посредниками для страховой компании очевидны, а именно:

повышается эффективность управления финансовыми активами, что становится решающим фактором в борьбе за привлечение потребительских накоплений; —

формируются новые возможности сбыта и каналы распространения продуктов: использование базы данных о клиентах, перекрестные продажи; Межотраслевая

конвергенция

Конвергенция путем совместного участия в собственном капитале

Конвергенция путем создания и продвижения совместного продукта

Повышение эффективности ] капвложений

Удовлетворе- ' ние новых и/или^ дополнительных потребностей клиента

Экономия \ / Повьппение

на издержках \ / операционной по сбыту у V эффективности у продукта

Рис. 1.5.1. Межотраслевая конвергенция и ее проявления —

развивается нетрадиционный/нестраховой бизнес; —

возникают возможности передачи рисков, особенно крупных и катастрофических.

Впрочем, конвергенция взаимовыгодна, поскольку она позволяет: —

создавать интегрированные финансовые услуги/продукты; —

осуществлять перекрестные продажи страховых/банковских/инвестиционных услуг/продуктов; —

формировать крупные финансовые конгломераты.

Одновременно конвергенция между финансовыми посредниками возможна только в отдельных сферах (см. рис. 1.5.2).

Взаимопроникновение различных секторов финансовой системы, или финансовая интеграция, имеет три аспекта: ин-ституциональный, связанный с организационно-функцио-нальной формой компании, продуктоориентированный — тех-нический, означающий слияние и взаимопроникновение собственно финансовых услуг; и клиентоориентированный — функциональный, предполагающий комплексную продажу фи-нансовых услуг при помощи посредников-брокеров.

/- распространение ценных бумаг

g - консультации по слияниям и альянсам

і ~ bankassurance

е - андеррайтинг ценных бумаг

Ъ — секъютеризация риска

с - коммерческие кредиты

h — система платежей

d-управление активами

Увеличение интенсивности капитала

РИС. 1.5.2. Конвергенция между финансовыми посредниками

Источник: World financial centers: New horizons in insurance and banking // Sigma. 2001. № 7. Swiss Reinsurance Company Economic Research & Consulting.

Обратите внимание!

Институционально-финансовая интеграция привела к образованию новой формы организации международного финансового бизнеса, известной под названием «финансовый конгломерат», что связано в свою очередь с понятием «корпоративная диверсификация». Корпоративная диверсификация означает разрушение границ между банковским, страховым и инвестиционным рынками и создание финансовых холдингов.

В наиболее общем виде термин «финансовый конгломерат» употребляется для характеристики той или иной степени и формы финансового интегрирования, развившегося не в последнюю очередь под влиянием процессов либерализации и дерегулирования финансовых рынков.

Обратите внимание!

Финансовый конгломерат, ставший ныне наиболее значимым явлением институционализации процесса финансовой конвергенции, обычно определяется как группа компаний под единым контролем, чья эксклюзивная и превалирующая деятельность состоит в том, чтобы обеспечивать значительную часть услуг по крайней мере в двух или трех основных финансовых сферах — банковской, инвестиционной и страховой.

Первоначально в практике финансовой конвергенции сложились две формы финансовых конгломератов в виде групп банковских и страховых дочерних компаний: bancassurance и assurfinance. Финансовый конгломерат, появившийся позднее и состоящий из банка и инвестиционной компании (иногда и без включения страхового предприятия), получил название allfinanz — от немецкого «универсальный банк».

Французский термин bancassurance определяет финансовый конгломерат как банк, продающий страховые продукты, т.е. bancassurance является стратегией банка, осуществляющего перекрестные продажи через свои собственные каналы распространения (через филиалы) (см. рис. 1.5.3).

Особо широкое признание bancassurance получил в Европе, где благодаря либеральному законодательству превратился в один из основных каналов распространения страховых продуктов и услуг. До 70% продаж страхования жизни в Испании, Португалии, Франции и Италии совершается через банки (см. табл. 1.5.1). Примеры успешного внедрения модели bancassurance у соседей — до 30% продаж страхования жизни в Польше, Литве и Эстонии.

Примеры страховых продуктов, наиболее успешно продаваемых банками:

У страховые продукты, дополняющие существующие банковские продукты; •

страхование жизни заемщиков потребительских кредитов; •

комплексное ипотечное страхование; •

защищенный банковский счет; •

страхование жизни держателей депозитов, накапливающих средства на образование детей;

Низкий Объем подписанной премии Высокий

Рис. 1.5.3. Bancassurance как канал продаж

Источник: Swiss Re Economic & Research Consulting, 2006.

T а б л и ц а 1.5.1

Распространение страховых продуктов и услуг при посредничестве банков (страны Европы) Страна Процентное отношение продаж через банки к общему числу продаж в страховании жизни в страховании ином, чем страхование жизни Португалия 82,5 7,0 Испания 73,1 4,3 Италия 63,4 0,8 Франция 60,0 8,0 Австрия 52,1 3,3

Продолжение табл. 1.5.1 Страна Процентное отношение продаж через банки к общему числу продаж в страховании жизни в страховании ином, чем страхование жизни Швеция 45,0 Нет данных Бельгия 41,1 4,1 Германия 19,0 5,4 Нидерланды 19,0 Нет данных Великобритания 8,1 11,0 Источник: World financial centers: New horizons in insurance and banking // Sigma.

>

страхование жизни: •

пожизненное страхование на случай жизни, смешанное страхование; •

комплексное страхование руководителей; •

оптимальное планирование передачи собственности по наследству; •

аннуитеты и пенсии; >

страхование имущества, ответственности и личное страхование: •

страхование домашнего имущества, дач, машин, страхование выезжающих за рубеж.

Такой вид совместных продаж позволяет банкам прежде всего увеличить свою доходность, упрочить отношения с клиентом и тем самым получить преимущества перед конкурентами: •

банк использует существующую инфраструктуру для получения дополнительного дохода, не привязанного к процентной ставке; •

увеличивается выработка сотрудников банка и доход-ность клиента за счет новых продуктов; •

создается возможность построения полного финансового продукта вокруг потребностей клиента; •

полный финансовый продукт выделит банк в конкурентной среде; •

использование bancassurance как катализатора для изменения культуры банковских отделений — от обслуживания трансакций к продажам.

Assurfinance рассматривается обычно как страховая компания, продвигающая банковские продукты через свою сеть распространения. Таким образом, понятие «assurfinance» используется для обозначения стратегии страховой компании или страхового посредника, продающих продукты банковского и других финансовых секторов.

Банки и страховые компании могут выбрать различные пути реализации этих стратегий. Если рассматривается стратегия банка, то на практике осуществляются следующие подходы: •

банк может производить продукты сам (через дочернюю страховую компанию или филиал) и стать носителем риска через свою страховую компанию. А страховая компания всегда берет риск на себя; •

банк может предложить страховые продукты при помощи страхового партнера через созданное совместное предприятие; •

банк может ограничить свою роль агентскими и брокерскими услугами (соответственно с одним партнером — страховой компанией или независимым посредником).

Обратите внимание!

Универсальный банк (allfinanz) означает интеграцию через сеть распространения услуг всех трех основных финансовых секторов, и потому универсальные банки обычно рассматриваются как учреждения, в рамках которых реализуется самая большая степень интеграции.

В соответствии с точкой зрения многих ученых, теоретиче-ское определение универсального банка включает возможность для банка производить и распространять финансовые услуги внутри одной финансовой структуры . С практической точки зрения универсальный банк есть финансовое учреждение, объ-единяющее производство и распространение услуг коммерче-ского и инвестиционного банка в одной фирме, а продажу стра-ховых продуктов осуществляющее через отдельное дочернее предприятие. Иногда термин «allfinanz» употребляется для обозначения стратегий bancassurance и assurfinance. В ряде серьезных исследований финансовой конвергенции использо-вался термин «allfinanz» («all finance»), так как этот термин лучше подходит к описанию ситуации с разрушением границ не только между банками и страховыми компаниями, но и ме-жду другими финансовыми организациями и всеми типами провайдеров финансовых услуг.

Развитие этой институциональной формы финансовой конвергенции приводит к вхождению в финансовый конгломерат наряду с банками, страховыми и инвестиционными компаниями финансовых институтов и фирм по предоставлению связанных услуг других типов, а именно: пенсионных фондов, компаний по торговле ценными бумагами, фирм, предоставляющих медицинские услуги, услуги домашнего хозяйства и т.д. Большое количество финансовых фирм действуют как настоящие финансовые супермаркеты, предлагая широкий спектр продуктов (кредит, страхование, сбережения и инвестиции, пенсионное обеспечение и т.д.). Потребность в таких финансовых супермаркетах очевидна, поэтому страховые компании все чаще создают альянсы с такими универсальными поставщиками финансовых услуг, поскольку конкурировать с ними напрямую страховщикам тяжело.

Обратите внимание!

Конгломерат, содержащий одну финансовую компанию или более, ориентированные преимущественно на торговлю или промышленность, под определение финансового конгломерата не подходит и обычно определяется как конгломерат смешанного типа.

Следующая ступень интеграции финансового сектора означает процесс взаимопроникновения финансовых услуг, имеющий продуктоориентированную природу и нацеленный на создание комплексного финансового продукта. В этом случае фирма, функционирующая в одном секторе, создает и продает продукты, содержащие значительные элементы, традиционно ассоциирующиеся с продуктами другого сектора.

Комбинация банковской, страховой, инвестиционной и других видов деятельности является первым шагом к более серьезным изменениям финансового рынка.

Соединение во времени и пространстве различных финансовых и страховых продуктов приводит к перекрестным продажам, продажам в пакете и к продажам в модуле, к интеграции инновационных продуктов. Различные аннуитеты (unit-linked) имеют элементы страхования и ценной бумаги. Секьюритизация денежных потоков банковских активов (например, залоговые операции, балансы кредитных карточек, формирование комплексных кредитных портфелей) соединяет важные элементы инвестиционной деятельности и операций коммерческого банка.

Альтернативная техника трансферта риска приобретает следующие формы: •

опционных контрактов (право купить или продать определенное количество финансовых инструментов по фиксированной цене в течение оговоренного срока в обмен на уплату некоторой суммы — премии); •

продажи облигаций; •

комбинации вложений в страховой полис (страхование жизни) и взаимный фонд, при которой акции фонда слу-жат обеспечением кредита, взятого для оплаты страховых премий; •

облигаций с опционом «пут» (облигация, которую инвестор имеет право продать эмитенту по фиксированной цене (обычно по номиналу) в оговоренный период, по его истечении или на какую-то дату); •

резервного — гарантийного аккредитива (форма поддержки заимствований, при которой корпорация просит свой банк открыть аккредитив в пользу банка, предоставляющего резервный кредит в качестве обеспечения); •

взаимных фондов, предлагаемых инвестиционными банками и эффективно заменяющих депозитные счета и прочие методы перераспределения риска в финансовой конгломерации.

Перечисленные формы и методы конвергенции финансовых услуг и продуктов становятся значительной силой финансовой интеграции между коммерческими банками, фирмами по тор-говле ценными бумагами и страховыми компаниями.

Наконец, интеграция финансового сектора может произойти на уровне консультационных услуг, не обязательно вовлекая интеграцию со стороны предложения продуктов или даже кооперации различных секторов финансовой сферы. Интегрированные продукты (см. рис. 1.5.4) различаются в соответствии со следующими критериями: •

по уровню учета потребностей клиента (кастомизации) и интеграции между различными продуктами и услугами; •

по степени экспертной оценки и обслуживания провайдером каждого продукта и услуги; •

по стоимости, добавленная обработкой для потребителя, что является конечной целью этой интеграции. Соглашение о\ Стратегичес- дистрибуции кий альянс Совместное

предприятие

УРОВЕНЬ ИНТЕГРАЦИИ Банки продают про ¦ Средний ¦ Высокий ¦ Операционные дукты страхования уровень уровень системы жизни (связанные интеграции взаимодействия и процессы илине связанные с по продви по разработке полностью банковскими про жению продуктов интегрированы дуктами) за комис-сионное вознаграж продуктов ¦ Широкое дение использование

клиентских Практически от ¦ Возможен ¦ Обмен служб банка сутствует обмен обмен клиентскими клиентскими клиентскими базами ¦ Финансовый базами данных базами данных данных супермаркет ¦ Существует Ограниченные ¦ Требуются ¦ Долгосрочные большой инвестиции инвестиции обязательства потенциал в ГГ и обучение с обеих сторон для полной персонала интеграции РИС. 1.5.4. Различные типы конвергенции финансового

продукта

Источник: Swiss Re. 2006.

Три критерия скомбинированы в одном рисунке и характеризуют различные типы интеграции финансового продукта. Существуют два крайних случая многочисленных возможностей интеграции, между которыми расположены их различные комбинации:? •

перекрестные продажи с минимальной степенью интеграции и кастомизации, ограниченной степенью консультаций эксперта и соответственно низкой добавленной стоимостью. В данном случае акцент стратегии производителя сосредоточен на объеме бизнеса; •

полностью интегрированные услуги с высокой степенью кастомизации и интеграции, вовлечением многих экспертов и высокой добавленной стоимостью. Здесь производитель финансового продукта ищет конкурентоспособный тип разработанного комплементарного продукта, персонифицированного с точки зрения долгосрочной перспективы или созданный вокруг специфических потребностей или событий.

В рассматриваемом нами контексте bancassurance и assurfinance — не более чем стратегии перекрестных продаж.

Обратите внимание!

Фирмы с продукто- и клиентоориентированной стратегией, производящие комплексный интегрированный продукт, относятся к универсальным финансовым конгломератам — явлению более всеобъемлющему, чем универсальный банк. В таких компаниях продукты, разработанные на различных «фабриках», перетасовываются и смешиваются в соответствии с потребностями специфического клиента для того, чтобы предложить ему персонифицированное интегрированное решение.

Финансовые аналитики, бухгалтеры, юристы, консультанты по риск-менеджменту, агенты, брокеры и прочий высококвалифицированный персонал советников корпораций зачастую эффективно осуществляют финансовую клиентоориентированную интеграцию для потребителей финансовых услуг. Они могут сами продать продукты или направить коммерческое поведение своих клиентов на формирование финансово-интегрированного или ориентированного на риск-менеджмент плана.

В настоящее время в связи с развертывающимся процессом финансовой конвергенции задачи создания региональных страховых рынков (обеспечение свободы организации самостоятельных страховых компаний, свободы продвижения страхового продукта, услуг и информации, честной конкуренции на добросовестных и равных условиях, создание прозрачного, доступного для всех членов региональных интеграционных комплексов (Европейского союза, НАФТА, АТР и т.д.) рынка, формулирование единых правил в области обеспечения финансовой устойчивости страховых компаний) дополняются чрезвычайно сложной задачей по разработке новых мер по регулированию платежеспособности финансовых конгломератов, которые обретают силу четвертой мировой стихии, не поддающейся традиционным законам и правилам.