Выработка кредитной политики предприятия

Значение кредитной политики велико. Это один из важнейших факторов, определяющих спрос на товары или услуги. Кредит­ная политика включает следующие показатели:

• срок предоставления кредита;

• стандарты кредитоспособности;

• политика сбора платежей;

• скидки, предоставляемые за оплату в более ранние сроки.

Срок предоставления кредита

Срок предоставления кредита можно принять равным сред­нему периоду оплаты дебиторской задолженности в днях. Сред­ний период оплаты можно рассчитать по данным за предыдущие периоды в среднем по отрасли (формула для расчета приведена выше). Этот показатель можно взять по аналогичным предприя­тиям или же рассчитать его по предприятию-поставщику. Исход­ными данными для расчета среднего периода оплаты дебитор­ской задолженности являются:

• выручка от реализации продукции в кредит;

• средний размер дебиторской задолженности;

• длительность анализируемого периода в днях.

Прогноз величины выручки от реализации включает прогно­зирование объема продаж, если оно будет сделано неверно, то все остальные расчеты будут нереальными. Обычно при прогно­зировании объема продаж составляются как минимум три вари­анта: оптимистический, пессимистический и средний. В основе расчетов должны лежать маркетинговые исследования.

Средний размер дебиторской задолженности также можно спрогнозировать. Рассмотрим это на примере. Небольшая фир­ма планирует выручку от реализации в кредит (тыс. руб.) по ме­сяцам (фирма начинает свою деятельность с начала года):

По фактическим данным 20% покупателей производили оп­лату в течение текущего месяца, 30% - в течение месяца, следую­щего за текущим, 50% - в течение второго месяца, следующего за текущим. Требуется определить прогнозируемую величину деби­торской задолженности на 01.04 и 01.07 (табл. 15.3).

402

Расчет прогнозируемой величины дебиторской задолженности, тыс.

По данным таблицы дебиторская задолженность на 01.04 со­ставила 146 тыс.

Однодневная выручка от реализации товаров и услуг: в I квартале (50 000 + 100 000 + 120 000) : 90 = 3000 руб. во II квартале (130 000 + 140 000 + 160 000) : 90 = 4800 руб. за первое полугодие (50 000 + 100 000 + 120 000 + 130 000 +

+ 140 000 + 160 000) : 180 = 3900 руб.

Средний период погашения дебиторской задолженности в

днях:

в I квартале 146 000: 3000 = 48,7 дня; во II квартале 198 000: 4800 = 41,3 дня; за полугодие 198 000: 3900 = 50,8 дня.

Расчет показывает, что срок предоставления кредита можно принять равным 50 дням.

Структура дебиторской задолженности по срокам ее возникновения (возрасту)

Из табл. 15.4 видно, что на 01.04 и на 01.07 будет преобла­дать дебиторская задолженность со сроком возникновения до 30 дней.

Дебиторская задолженность на 01.07 - 198 тыс. руб., в том числе:

• из майской выручки не будет оплачено 70 тыс.

• из июньской выручки не будет оплачено 128 тыс. руб. (160 - 32) - месячная задолженность.

На основе проведенных расчетов можно составить плановую ведомость непогашенных остатков (табл. 15.5).

Таблица 15.5

Расчет непогашенных остатков дебиторской задолженности

Стандарты кредитоспособности

Можно дать два определения кредитоспособности - с пози­ции заемщика и с позиции кредитора. С позиции заемщика - это наличие предпосылок для получения кредита, способность воз­вратить его и уплатить проценты за пользование кредитом. С позиции кредитора кредитоспособность представляет собой пра­вильное определение размера допустимого кредита.

Существуют различные стандарты (показатели) кредитоспо­собности. При предоставлении коммерческого кредита лучше всего пользоваться показателями, разработанными банками. В качестве примера рассмотрим методику анализа кредитоспособ­ности Сбербанка России. Для оценки финансового состояния за­емщика используются три группы оценочных показателей¹:

• коэффициенты ликвидности - К_р К₂, К₃: К₁ - коэффициент абсолютной ликвидности, К₂ - коэффициент промежуточного покрытия, К₃ - коэффициент текущей ликвидности (общий коэф­фициент покрытия);

• коэффициент соотношения собственных и заемных средств - К₄;

• рентабельность продукции (рентабельность продаж) - К₅.

Нормативное значение К₅ = 0,15.

В зависимости от значения оценочных показателей (К₁, К₂, К₃, К₄, К₅) все коэффициенты делятся на I, II и III категории² (табл. 15.6).

Таблица 15.6

Группировка коэффициентов кредитоспособности по категориям

¹ Регламент предоставления кредитов юридическим лицам Сбербанком России и его филиалами. - М., 1997. - С. 56-59.

² Там же. - С. 59-60.

Каждому из оценочных коэффициентов присваивается опре­деленный рейтинг (вес). Для определения рейтинга заемщика рас­считывается сумма баллов S (табл. 15.7).

Таблица 15.7

Расчет суммы баллов

S = 0,11 . категория К₁ + 0,05 . категория К₂ + 0,42 . категория К₃ + 0,21х категория К₄ + 0,21 . категория К₅.

Кроме количественных показателей для оценки кредитоспо­собности заемщика используются качественные показатели. На этом этапе оцениваются риски - отраслевые, акционерные, регу­лирующие деятельность предприятия, производственные и управ­ленческие.

На заключительном этапе финансового анализа определяют рейтинг заемщика (класс). Устанавливают три класса заемщиков:

• первоклассные, кредитование которых не вызывает сомнений;

• второго класса, кредитование которых требует взвешенно­го подхода;

• третьего класса, кредитование которых связано с повышен­ным риском.

Рейтинг определяется по сумме баллов по пяти коэффици­ентам:

S = 1 или 1,05 - I класс;

S больше 1, но меньше 2,42 - II класс;

S равно или больше 2,42 - III класс.

У ЗАО «Темп» S = 1,74. Это означает, что предприятие отно­сится ко II классу кредитоспособности. Однако, учитывая то, что предприятие имеет неудовлетворительную структуру баланса, банк понизит класс кредитоспособности до III класса.

Кредитоспособность покупателя можно оценить, если проана­лизировать возможность его банкротства.

Мы рассмотрели сущность кредитоспособности с позиции заемщика. Теперь рассмотрим эту сущность с позиции кредито­ра. Как ранее уже говорилось, это правильное определение раз­мера допустимого кредита.

Обычно заемщики делятся на крупные и мелкие фирмы. Мел­ких фирм множество. Кредитор не в состоянии проанализиро­вать их финансовую отчетность. В этом случае, как правило, кре­дит предоставляется автоматически на небольшие суммы. Мож­но также использовать политику превышения суммы прибыли первого года над суммами под риском. Предположим, что пред­приятие-кредитор получает выручку от реализации в сумме 700 тыс. руб., себестоимость реализованной продукции 595 тыс. руб., прибыль от реализации составит 105 тыс. руб., или 15% вы­ручки. Клиенты просят отпустить товары в кредит на сумму 100 тыс. руб., предполагаемая прибыль от этой суммы составит 15 тыс. руб. Сумма под риском = Кредитный лимит - Прибыль = = 100 000 - 15 000 = 85 тыс. руб. Сумма под риском (85 тыс. руб.) меньше суммы прибыли (105 тыс. руб.). Поэтому клиентам мож­но предоставить кредит на сумму 100 тыс. руб.

Иначе определяется размер кредита, если заемщики - круп­ные предприятия. В этом случае обычно устанавливается размер абсолютного размера кредита, предоставляемого одному заем­щику независимо от его кредитоспособности. Или же лимит кре­дитования устанавливается в процентах к уставному капиталу или чистому рабочему капиталу. Чистый рабочий капитал = Оборот­ные активы - Краткосрочные обязательства.

Политика сбора платежей

Это перечень конкретных мероприятий, которые планирует провести поставщик в отношении покупателей, несвоевременно оплачивающих счета. В этом разделе указываются также расхо­ды на проведение этих мероприятий.

Скидки, предоставляемые за оплату в более ранние сроки

За досрочную оплату счетов поставщики предоставляют по­купателям скидки. Так, если условия реализации в кредит «2/10, брутто 30», то это означает, что установлен срок оплаты счетов

30 дней, при оплате счетов в течение 10 дней предоставляются скидки со стоимости товара в размере 2%. Предоставление ски­док имеет свои преимущества. Во-первых, появление новых по­купателей, которых привлекает сниженная цена. Во-вторых, со­кращение времени обращения дебиторской задолженности за счет того, что часть клиентов оплатят счета в течение 10 дней.

Однако предоставление скидок приведет к дополнительным расходам. Нужно сопоставить планируемую дополнительную прибыль с дополнительными расходами и сделать вывод о целе­сообразности предоставления скидок

15.5.