Теория жизненного цикла Модильяни

В дальнейшем исследователи в области динамики потребительских расходов старались объяснить постоянство средней нормы (склонности) потребления в долгосрочном периоде. Ha- иболее яркими в этой сфере являются концепция жизненного цикла Ф.

Ф. Модильяни объяснял тенденцию средней склонности к потреблению к постоянству при помощи теории жизненного цикла. Эта модель является динамической и охватывает не один период жизни домохозяйств. Она базируется на теории межвременного выбора И. Фишера и основана на микроэкономических предпосылках исследования. В этой теории особенностью является учет временных аспектов в экономической деятельности домохозяйства.

Основная идея теории жизненного цикла — объяснение постоянства средней склонности к потреблению в долгосрочный период, для чего необходимо определить:

• каковы потребительские возможности субъекта в течение всей его жизни;

• каким образом домохозяйства распределяют потребление между различными периодами своей жизни.

Эта теория рассматривает потребление как объект планирования субъекта, которое он проводит в течение жизни.

Главная предпосылка теории заключается в том, что домашние хозяйства планируют потребление исходя из дохода, который они могут получить в течение всей жизни, а не текущего дохода. Определенную роль в концепции жизненного цикла играют ожидания. Текущее потребление будет находиться под влиянием ожидания уровня будущих доходов. Если субъекты предполагают, что их уровень дохода в будущем понизится, то они будут сокращать заранее свои расходы, если ожидают, что будущее принесет им больше доходов, то начнут увеличивать потребительские расходы.

На протяжении всего периода жизни динамика потребления, как и дохода субъекта, различна. В начале жизни доход субъекта минимален, но и потребление имеет также незначительные

размеры. В трудоспособном возрасте он обеспечивает себе гораздо больший доход, а вместе с ним увеличивается потребление. В пенсионном возрасте доходы субъекта уменьшаются, и скромнее становятся потребительские расходы. Несомненно, что в течение жизни человек сберегал часть дохода, но в результате прожитых лет он использовал накопленные средства для поддержания потребления на привычном уровне. Так что с позиции всей жизни человека его сбережения равны нулю.

Предполагается, что субъект планирует прожить определенное количество лет t Часть его он проведет, работая время , а часть на пенсии, t — общее количество лет, которое он

собирается прожить. В данном случае

Доход субъекта во время работы складывается:

• из заработной платы;

• дохода от имущества, которое он приобрел на сбережения. Пока представим, что субъект имеет только доход в форме

заработной платы, и того, что он заработает, должно ему хватить и на время трудовой деятельности, и на пенсионный период. Поэтому среднегодовой размер потребления, который он себе позволит, будет составлять:

где— время, в течение которого субъект работал;

— время на пенсии;

W — почасовая оплата труда.

Однако, несмотря на то что субъект в будущем “проест” сбережения, он также должен определить их среднегодовой объем.

Пример. Человек предполагает в 20 лет, начиная трудовую деятельность, что он будет работать 40 лет, а затем приблизительно 20 лет проживет на пенсии. Он также прогнозирует, что в среднем его заработная плата за год составит приблизительно 40 тыс. д. е. Сколько же он должен сберегать в течение трудовой деятельности, чтобы обеспечить себе на пенсии привычный уровень потребления?

Рассчитаем среднегодовое потребление:

40 · 40 / (40 + 20) =1600 / 60 = 31 тыс. д. е.

Тогда сбережения его составят 9 тыс. д. е. ежегодно, именно их будет он использовать, чтобы и на пенсии его привычное среднегодовое потребление составляло 31 тыс. д. е.

Если предположить, что наш субъект не просто откладывал часть дохода в форме сбережений, а сформировал его в форме имущества — V, то за счет него он будет финансировать свое потребление на пенсии.

Тогда его общее среднегодовое потребление равно:

Следовательно, объем потребления будет зависеть от величины трудового дохода и накопленного богатства.

По аналогии с терминами кейнсианской концепции вводятся понятия “предельная склонность к потреблению по имуществу” и “предельная склонность к потреблению по трудовому доходу”, тогда потребление будет определяться следующим образом:

где W — среднегодовая заработная плата в течение t_w лет;

V — величина имущества;

Ъ_к — предельная склонность к потреблению по имуществу;

b_w — предельная склонность к потреблению по трудовому доходу.

Средняя склонность к потреблению приобретет следующий вид:

Следовательно, в течение своей жизни субъект стремится обеспечить себе одинаковое среднегодовое потребление, используя для этого и полученный доход, и накопленное имущество.

Таким образом, модель Модильяни объясняет тенденцию средней нормы потребления к постоянству в долгосрочном периоде. В краткосрочном периоде она может отклоняться и даже превышать (семья живет в долг) текущий доход или быть ниже текущего дохода (деньги откладываются “про запас”).

Итак, модель жизненного цикла объясняет феномен устойчивости средней нормы потребления Стремлением субъектов в течение всей жизни обеспечить себе равномерное потребление.

Несмотря на логичность объяснения, концепция жизненного цикла имеет определенные недостатки:

1. В основе модели лежат микроэкономические предпосылки. Использование в модели прогнозов субъекта очень условно. Предполагается, что у субъекта не будет семьи, он всегда будет иметь работу и пр.

2. Так как модель построена на современных оценках будущих стоимостных параметров, необходимо использовать дисконтирование денежных потоков. Однако данная модель от этого абстрагируется.

3. Доход и имущество выступают как два невзаимосвязанных параметра, хотя и предполагается, что имущество сформировано из части дохода.

13.3.