Усложнение количественных расчетов и обучение менеджеров

Критики часто упрекали школы бизнеса, называя их автоматами для штамповки одинаковых менеджеров. Действительно, на протяжении многих лет в прессе появляются многочисленные статьи, возвещающие о грядущем конце школ бизнеса и их программ подготовки магистров делового администрирования6.

Лишь в немногих областях деятельности изощренные количественные методы имеют большее значение, чем в сфере инвестиций. Неудивительно, что институциональные инвесторы, включая взаимные фонды, страховые компании, пенсионные фонды, трастовых менеджеров, фондовых дилеров и спекулянтов-арбитражеров, тратят значительные суммы, чтобы заполучить или подготовить квалифицированных специалистов. Эти специалисты очень гордятся своим прозвищем квант джоков, что вполне справедливо. Они разгадывают сложные финансовые ситуации при помощи громоздких утомительных манипуляций и, проделывая их, зачастую оказываются способными повысить прибыль на значительное число базисных пунктов. Действительно, если управляемый портфель ценных бумаг достаточно объемен, то всего лишь нескольких базисных пунктов может быть достаточно для того, чтобы оправдать значительные усилия.

Выгоды за счет финансовой отчетности

Многие финансовые нововведения последних нескольких лет были направлены на улучшение финансовой отчетности фирмы. Разрабатываемые финансовыми инженерами операции изменили ее облик, что должно было положительно сказаться на доходах краткосрочных периодов фирмы или же увеличить различные показатели ее кредитоспособности. Примерами такого рода деятельности являются аннулирование старых долгов фирмы без их погашения и свопы долг/акции. Однако разгорелся настоящий спор с участием как ученых, так и практиков о том, повышает ли на самом деле такая деятельность стоимость фирмы7. Видимо, многие финансово-инженерные разработки приносят здесь краткосрочные выгоды фирме (с соразмерным вознаграждением управляющим), но это происходит за счет результатов долгосрочной работы фирмы.