1. Стоимость привилегированных акций

С позиции расчета стоимости капитала целесообразно выделять три источника собственных средств компании: привилегированные акции, обыкновенные акции, нераспределенная прибыль. Прежде всего, отметим, что к последнему виду мы относим все источники собственных средств за исключением уставного капитала.

Конечно, в этом есть некоторая условность, поскольку, например, источники "нераспределенная прибыль" и "безвозмездно полученные средства" имеют не только различную природу и способ формирования, но и различную стоимость капитала, однако чаще всего доля источников типа последнего достаточно мала, поэтому различиями можно пренебречь. Причина подразделения уставного капитала на два элемента состоит в том, что привилегированные акции во многих научных работах не без основания рассматриваются как некий гибрид, сочетающий свойства обыкновенных акций и заемного капитала. Акционеры в обмен на предоставление своих средств коммерческой организации рассчитывают на получение дивидендов. Их доход численно будет равен затратам организации по обеспечению данного источника средств. Поэтому с позиции коммерческой организации стоимость такого источника приблизительно равна уровню дивидендов, выплачиваемых акционерам. Поскольку по привилегированным акциям выплачивается фиксированный процент от номинала, т. е. известна величина дивиденда, то стоимость источника средств "привилегированные акции" (Кр) рассчитывается по формуле (2.1).

, (2.1)

где: DIV— размер ежегодного дивиденда на акцию (руб.);

P — рыночная цена привилегированной акции (руб.). Если предприятие планирует дополнительный выпуск привилегированных акций, то в стоимости данного источника финансирования необходимо учесть расходы по выпуску ценных бумаг. Формирование акционерного капитала за счет выпуска привилегированных акций может происходить в несколько этапов, то есть сопровождаться несколькими выпусками привилегированных акций с разной номинальной стоимостью. В этом случае можно воспользоваться формулой средней арифметической взвешенной.

<< | >>

↑

Источник: Лекции по дисциплине Анализ структуры и определение цены капитала. 2020

Еще по теме 1. Стоимость привилегированных акций:

- Биржевая торговля - Биржевое дело - Государственные и муниципальные финансы в России - Государственный и муниципальный заказ - Государственный финансовый контроль - Деньги - Деньги и кредит - Деньги, кредит, банки - Державні і муніципальні фінанси в Україні - Инвестиции - Инвестиционное право - Кредит - Международные финансы - Налоги и налогообложение - Основы финансов - Финансовая терминология - Финансовое право - Финансовое прогнозирование - Финансовые риски - Финансовые рынки - Финансовый анализ - Финансовый контроль - Финансы и кредит - Финансы предприятий - Финансы, денежное обращение и кредит - Фінансова система України -

- Аудит - Банки - Бизнес - Бухгалтерский учет - Макро и Микроэкономика - Маркетинг - Менеджмент - Философия - Финансы - Экономика -