Стоимость привилегированного собственного капитала - kps

Дивиденды по привилегированным акциям не вычитаются из налогооблагаемой прибыли компании, поэтому для определения стоимости привилегированного собственного капитала используется его дивидендная доходность без каких - либо корректировок, определяемая по следующей

формуле (10.2):

Стоимость привилегированного капитала = ^p_S=D_psZ P

(10.2)

Здесь Dps- величина ближайшего дивиденда на привилегированную акцию, а Р - текущая рыночная цена акции за вычетом предельных эмиссионных затрат фирмы на выпуск одной новой акции на рынок.

Чтобы проиллюстрировать формулу (10.2), предположим, что компания «А» имеет привилегированные акции, по которым выплачиваются дивиденды из расчета 10 ден.ед. на акцию. На рынке эти акции торгуются по 10 ден.ед. за акцию, но если бы компания выпустила новые привилегированные акции, она должна была бы нести затраты на их размещение в размере 2,5%, или 2,50 ден.ед. на акцию, и поэтому чистая выручка от их размещения составила бы 97,50 ден.ед. только за штуку. Следовательно, стоимость привилегированного капитала для компании «А» составляет 10,3%:

Rp_S = 10/97,50 = 10,3%.

10.4.