Анализ добавленной стоимости

Таким образом, из этой итоговой сводки мы видим, что масса денег, созданная внутри предприятия в течение года и доступная для реинвестирования в основные средства, обо-

Таблица 12.6. Компания О: отчет о добавленной стоимости за год до 31 декабря (в тыс. ф.ст.) Объем продаж 100 Минус: Затраты на материалы и покупаемые услуги 40 Добавленная стоимость 60 Распределение добавленной стоимости: Затраты на рабочую силу 20 ] Выплаты, которые Дивиденды 10 нужно сделать Проценты 5 сегодня Налоги 10 ^ Амортизация 51 Выплаты, которые мож Нераспределенная прибыль _10] 60 но отложить на завтра Средства, оставшиеся для реинвестирования: Нераспределенная прибыль Амортизация

ротный капитал и внешние инвестиции или для увеличения кассовых и банковских остатков, составляет 15 тыс. ф.ст. Она складывается из 5 тыс. ф.ст. амортизационных отчислений и 10 тыс. ф.ст. нераспределенной прибыли.

10

_5

15

Для реинвестирования в основные средства и в оборотный капитал

Это обратное прибавление амортизационных отчислений, как вы помните, объясняется тем, что хотя они сокращают прибыль или увеличивают убытки в счете прибылей и убытков, это не влияет на массу денежных средств, которыми владеет предприятие. На самом деле цель амортизационных отчислений, как вы, вероятно, помните из главы 2, состоит в том, чтобы сократить сумму, которая в противном случае была бы распределена в виде дивидендов (она изымается из дела в качестве вознаграждения его владельцам) и величина которой ограничивается показанной прибылью за вычетом налогов. Именно из-за того, что амортизация не уменьшает

денежных средств, которыми располагает предприятие, средства, предназначенные для инвестиций, после получения прибыли, складываются из всей нераспределенной прибыли и амортизации, которая была вычтена до исчисления этой прибыли.

По отчету о добавленной стоимости мы можем судить о величине капитала, который предприятие намерено реинвестировать, и сравнивать ее с аналогичными показателями за предыдущие годы.

Все эти данные можно рассматривать в соотношении с совокупной величиной созданной добавленной стоимости и сравнивать из года в год. Например, из табл. 12.6 видно, что зарплата составляет Уз от добавленной стоимости, и эту долю полезно сравнить с аналогичными показателями предыдущих лет. Можно сказать, что добавленная стоимость — это тот задел, который предприятие создает для себя, поскольку она представляет собой разницу между объемом продаж его продуктов, товаров или услуг и вложенными в них затратами.

Добавленная стоимость иногда используется как инструмент оценки эффективности; для этого сравниваются показатели добавленной стоимости в расчете на 1 ф.ст. заработной платы и жалованья работников или на общую численность работающих. Так, из табл. 12.6 получаем, что добавленная стоимость на 1 ф.ст. затрат на рабочую силу равна 3 ф.ст. (60 ООО ф.ст. разделить на 20 ООО ф.ст.), и сопоставление с плановым (сметным) показателем, который составляет, допустим, 2,75 ф.ст., указывает на повышение эффективности. Однако если добавленную стоимость разделить на численность занятых, которая в этом году составляла, скажем, 55 человек, то мы получим примерно 1 100 ф.ст. на одного работника, а при условии, что в смете заложено 1 500 ф.ст. на работника, это обнаруживает ухудшение ситуации по сравнению с планом. Это последнее сравнение предпочтительнее предыдущего в тех случаях, когда технология позволяет сокращать численность работников и одновременно повышать зарплату в расчете на одного работника. Но оба этих показателя полезно сравнивать за разные периоды, чтобы выявить наметившуюся тенденцию.

В то же время из отчета о добавленной стоимости мы видим взаимосвязь между величиной инвестиций в основные средства и величиной удержаний как в виде амортизации, так и в виде нераспределенной прибыли. Это позволяет обнаружить, какая доля инвестиций финансируется из этих источников, а в сравнении с предшествующими периодами — выявить тенденцию.

И опять отчет о добавленной стоимости не дает нам готовых ответов, но помогает организовать информацию таким образом, чтобы поставить новые, более верные вопросы.

Добавленная стоимость также обращает наше внимание на то, что большая часть инвестиций предприятия должна финансироваться не из внешних, а из внутренних источников. И в самом деле, после создания предприятия оно черпает средства для своих будущих инвестиций главным образом из одного источника — из заработанных им самим денег, которые складываются из нераспределенной прибыли и амортизационных отчислений. Это значит, что благополучие предприятия зависит не только от получения прибыли, но и от ее деления на две части — ту, что изымается для вознаграждения его работников, инвесторов и всего общества (посредством налогов), и ту, что остается для реинвестирования.