2. Инструменты финансовых рынков

Рынок денег – это рынок, на котором обращаются краткосрочные документы (до 1 года).

Инструменты денежного рынка:

1. Казначейские краткосрочные обязательства.

2. Коммерческие бумаги.

3. Банковские векселя.

4. Обращаемые сертификата вклада.

5. Федеральные фонды.

6. Соглашение о выкупе.

1) Казначейские краткосрочные обязательства – финансовый инструмент, эмитент которого правительство или местные органы. Привлекательны благодаря надежности, ликвидности, значительной доходности.

2) Коммерческие бумаги – краткосрочные обязательства, выпускаются корпорациями с целью привлечения средств для финансирования текущих операций.

3) Банковские векселя – чек, выписываемый фирмой поставщику за товар с условием оплаты в определенный срок в будущем. Чек имеет банковскую отметку "акцептирован", что означает гарантии банка, на который выписан чек, его оплатить. Векселя часто продаются на вторичном рынке, т.к. имеют высокую степень гарантии. Он продается с дисконтом (ниже номинала).

4) Обращаемые сертификата вклада – документ, выдаваемый коммерческим банком, и подтверждающий, что клиент имеет срочный вклад. Для привлечения срочных вкладов банки стали выпускать обращаемые сертификаты. Если клиенту нужны деньги, он продает сертификат с дисконтом в любое время до истечения срока вклада.

5) Федеральные фонды – резервные вклады коммерческих банков в Центр.Банке. По законы коммерческие банки должны иметь уровень резервов, которые хранятся в виде вклада в ЦБ. Размер резервного вклада зависит от количества привлеченных ресурсов. Уровень резервов строго контролируется. Банки, у которых не хватает резервов, приобретают их у тех, у кого избыток.

6) Соглашение о выкупе – краткосрочный займ, предоставляемый обычно крупными корпорациями или местными властями, имеющими временно свободные деньги, финансовым институтом.

Денежный рынок в РБ включает следующие секторы:

1. Государственные краткосрочные обязательства (ГКО)

2. ГКО министерства финансов

3. Краткосрочные обязательства Нацбанка

4. Долгосрочные обязательства с купонным доходом (готовятся к эмиссии)

5. Краткосрочные межбанковские кредиты

6. Депозитные сертификаты

7. Векселя

ГКО – долговые ЦБ государства, выпускаемые для покрытия внутреннего государственного долга. Размещаются на срок от 3 месяцев. По истечении срока владелец получает номинальную стоимость за вычетом налога на доходы по ГКО. На вторичном рынке налог отсутствует. Выпускаются в безбумажной форме в виде записей на специальных счетах. Доходность выражается в пределах ставки рефинансирования

Покупка и продажа ЦБ – операции на открытом (вторичном) рынке. Операции на вторичном рынке делятся на сделки по типу "аутрайт" и "РЕПО".

Сделки "аутрайт" – представляют собой безусловную покупку-продажу НБ ценных бумаг открытом рынке либо с целью предоставления денежных средств кредитным учреждениям, либо с целью изъятия ресурсов у кредитных учреждений.

Сделки "РЕПО" – соглашение об обратной покупке (англ.). Это сделка о продаже ценных бумаг, одновременно включающая соглашение о покупке тех же ЦБ по оговоренной цене и в оговоренный срок. Обратная сделка – покупка ЦБ с обязательством их продажи в будущем.

Краткосрочные обязательства НацБанка не являются государственной ЦБ – имеют меньшее обращение, т.к. не ясен их статус, продаются на закрытых аукционах (были выпущены в июле 1995 года).

Межбанковские кредиты выпускаются обычно на срок не более месяца. Это "короткие деньги".

Депозитные сертификаты выпускаются коммерческими банками.

Векселя выпускаются коммерческими банками и торговыми предприятиями, являются ценными бумагами, функционирующими на вторичном рынке.

Основные финансовые инструменты на фондовом рынке:

1. Акции, облигации корпораций и местных властей.

2. Залоговые кредиты.

3. Средне- и долгосрочные кредитные обязательства.

Акции – зарезервированное право владения частью имущества корпорации и получение части дохода. Акции выпускают с целью увеличения капитала АО.

Для владельца акция является бессрочной ценной бумагой, которая не может быть предъявлена корпорации с целью возвращения денег, если иное не оговорено в уставе. Акции бывают именные, на предъявителя, простые, привилегированные.

Простые акции обеспечивают их владельцу право голоса в принятии решений и право быть избранным в руководство корпорации.

Привилегированные акции дают право на получение фиксированного дохода (при выпуске дивиденда), исчисляемого в виде процента от номинальной стоимости.

Рынок капитала не возможен без приватизации предприятий.

Основные формы приватизации:

1. Выкуп арендованного имущества арендного предприятия.

2. Выкуп государственного имущества трудовым коллективом.

3. Выкуп государственного имущества частными лицами.

4. Преобразование АО.

5. Продажа по конкурсу.

6. Отчуждение.

Биржевой рынок негосударственных ценных бумаг представлен корпоративными ценными бумагами (акции субъектов хозяйствования), муниципальными облигациями (целевые жилищные облигационные займы местных исполнительных и распорядительных органов) и векселями. На сегодняшний момент для данного сегмента рынка характерна низкая ликвидность, обусловленная медленными темпами разгосударствления и приватизации, а так же существующим запретом на отчуждение акций, приобретенных в процессе льготной приватизации. Облигации корпораций – их долговые обязательства, выпускаемые под определенный процент на фиксированный срок, по истечении которого долг выплачивается. Существуют облигации с отзывом, дающие корпорации право погасить облигации раньше срока; облигации, конвертируемые в простые акции по желанию держателей.

Средства, собранные от выпуска облигаций, увеличивают активы компаний, но не увеличивают их акционерный капитал.

Муниципальные облигации – ценные бумаги, выпускаемые властями с целью мобилизации средств, необходимых для финансирования общественных проектов.

Залоговый кредит – целевой займ под заклад имущества, на покупку которого он предоставляется. Предоставляется под фиксированный процент и списывается по истечении срока кредита. Годовые выплаты производятся помесячно.