Индивидуальные сбережения и корпоративный сектор
Только что описанная теория классовых сбережений в сущности предполагает, что личные и корпоративные сбережения независимы. Таким образом, изменение налоговой политики приводит компании к сдерживанию роста совокупных сбережений.
Однако, возможно, что они взаимосвязаны. Предположим, что приобретение фирмой активов за счет корпоративных сбережений ведет к увеличению цен акций (что не обязательно должно изучаться). Рост в ценах акций может воздействовать на личные сбережения. В экстремальном случае увеличение корпоративных сбережений на 1 доллар вызывает увеличение на 1 доллар и стоимости акций.Благосостояние держателей долей увеличивается на 1 доллар, и они сокращают свои сбережения на эту величину. Изменения в личных сбережениях компенсируют изменения в корпоративных сбережениях в отношении один к одному. Политика удержания, проводимая фирмами, не влияет на совокупные сбережения.
Этот экстремальный случай был отнесен к случаю «ультра рациональности»; индивидуумы просто рассматривают корпоративный сектор как «расширение» их самих (см., например, Дэйвид и Скэддинг [David and Scadding, 1974]). Они могут смотреть через «корпоративную завесу». Для этого, чтобы быть точным, необходимы две предпосылки: первое, что не существует налогов (например, на корпоративную прибыль), которые вносят различия между долларом в корпоративном секторе и секторе домашних хозяйств (большая часть Лекции 5 посвящена более подробному анализу этих различий как результата налоговой политики); и второе, что рынки точно оценивают капитал фирмы[36]. В условиях совершенной информации это не может быть необоснованной гипотезой, но есть огромное число примеров, когда стоимость фирмы и стоимость капитала различны.
Еще по теме Индивидуальные сбережения и корпоративный сектор:
- Эффекты корпоративных сбережений и государственных пенсий
- 6.4 Проблемы и перспективы развития российского корпоративного сектора
- 4.1 Формирование корпоративного сектора Японии
- 4.3 Формирование корпоративного сектора в Китае
- 4.2 Формирование корпоративного сектора Южной Кореи
- Особенности и структура корпоративных отношений в банковском секторе экономики
- 5.6 Интеграция и транснационализация российского промышленного корпоративного сектора
- 5.1 Становление корпоративного сектора в России. Основные этапы
- Формирование корпоративной инфраструктуры банковского сектора экономики
- Система и среда корпоративных отношений, их специфика в банковском секторе
- Модели функционирования банковского сектора на основе корпоративных отношений
- Мониторинг корпоративных отношений в банковском секторе экономики
- Структура корпоративных отношений в банковском секторе экономики
- Тема 6. Корпоративный шантаж и методы его реализации: Определение и признаки корпоративного шантажа. Субъект корпоративного шантажа. Объект корпоративного шантажа. Основные методы корпоративного шантажа
- Генезис и современное состояние корпоративных отношений в банковском секторе экономики России
- Ресурсы рынка ценных бумаг в структуре источников финансирования развития корпоративного сектора
- Конягина М.Н.. Стратегия развития корпоративных отношений в банковском секторе экономики. - СПб.: Изд-во СПбГУЭФ. - 223 с., 2010