Сфера действия сбалансированного роста

Как и в предыдущем разделе, мы можем ввести в наш анализ государственные облигации и рассмотреть случай, когда кредитно- денежная политика компенсирует воздействие налогов на коэффициент капитал/труд.

(1 + п) (к + Ь) = A (w, г, Г„ Т2).              (8-54)

В устойчивом состоянии объем облигаций, приходящийся на одного работающего, постоянен, так что новый выпуск облигаций в каждый период составит nb на одного работающего (т.е. с учетом роста населения). Это должно равняться дефициту государст-венного бюджета за вычетом процентных платежей, т.е. на одного работающего

Т

nb= Т,+ . ¦- - к (к + b) /'+ rb

1+и eV              (8-55)

(если существует налог на проценты, полученные на облигации). Данное уравнение можно переписать следующим образом

Ь +

(1 + «)(! + г)

(8-56)

tc (к + b)f'- Тх - jf~r = (г— п)

Первое, что можно отметить, это то, что планы потребления определяются существующей величиной единовременных трансфертов [Тх + ГгДІ + /*)]. С другой стороны, сбережения равны w+Tx-cx. Предположим, следовательно, что мы сокращаем Т2 на dT2, увеличивая Тх на dT2/(l + r), так что сегодняшняя стоимость не меняется. В этом случае общие сбережения на одного пенсионера повышаются на dT2/( 1 + г). С точки зрения воздействия на общий физический запас капитала это эквивалентно сокращению b на d7V[(l +«) (1 +/•)], а из Уравнения (8-56) мы можем видеть, что подобное сокращение будет иметь равный эффект воздействия на правительственное

бюджетное ограничение ,5. Следовательно, мы можем видеть, что в этой модели государственный долг эквивалентен падению Г,, сопровождаемому ростом Тъ так что существующие единовременные налоговые платежи остаются неизменными (Даймонд [Diamond, 1973b, p.

Упражнение 8-4. Как изменился бы приведенный выше анализ, если бы правительство выпустило облигации, не подлежащие налогообложению?

Если теперь продифференцировать условие роста при устойчивом состоянии (8-54), а ограничение государственного бюджета по доходам оценить при Ь= Т{ = Тг = tc = 0, то мы получим

М dT? + dT. -

dk

Э Т.

ЭГ,

1              Л              А              Ъг

'Э к 'д к

(8-57)

- Arfdtc - (1 + п) db

и

(к + b) f'dtc - dTx - —dT2 = (г - п)х і + г

db + —              :                            dT2

(8-58)

(1+л)(1 + г)

Влияние сбалансированного роста требует, чтобы dk- 0, и поэтому из этого уравнения можно увидеть воздействие различных комбинаций налогов, принимая во внимание равенства, установленные в предыдущем абзаце.

Упражнение 8-5. Проанализируйте воздействие налога на капитал при сбалансированном росте, используемого на выплату единовременных трансфертов работающему поколению (когда Г2 = 0). Каким будет отношение между размером трансфертов и полученными доходами?

различные взгляды на процесс накопления

В данном разделе мы рассмотрели концепцию, согласно которой решения сберегателей базируются на расчетах домашних хозяйств, максимизирующих полезность и планирующих распределение потребления на протяжении своей жизни. Как мы уже отмечали, эта концепция полностью противоположна крайней классической точке зрения, согласно которой получатели зарплаты сберегают мало и главным источником сбережений являются сбережения из прибыли. Эту полярность взглядов можно представить в виде различных склонностей sr и s*. Возвращаясь к анализу в разделе 8-3 [уравнение (8-23)], мы видим, что функция пропорциональных сбережений является здесь исходным пунктом. Если предположить, что доминантным мотивом является накопление из прибыли, тогда sr gt; sw и перекладывание налога на прибыль будет уменьшать действительное перераспределение. С другой стороны, если предположить, что сбережения в основном исходят от получателей зарплаты, обеспечивающих себя средствами на старость, тогда swgt;sr и этот косвенный эффект (через рост к) усиливает эффект трансфертов.