Обзор

Поскольку вопросы управления активами и пассивами касаются балансовых отчетов произвольной организации, они, без сомнения, представляют огромный интерес для депозитных учреждений, небанковских финансовых корпораций и многонациональных корпораций.

Депозитные учреждения включают в себя коммерческие банки, ссудо-сберегательные ассоциации, взаимно-сберегательные банки и кредитные союзы (последние три типа депозитных учреждений носят обобщающее наименование «сберегательные учреждения»). Небанковские финансовые корпорации состоят из страховых компаний, пенсионных фондов, финансовых компаний, ипотечных банков, брокерских фирм и инвестиционных банков. Депозитные учреждения и небанковские финансовые корпорации первоначально были обеспокоены проблемами доходности своих портфелей и риском, с ними ассоциированным. Для этих двух типов организаций главным источником доходов служит разница между получаемыми и выплачиваемыми процентами, а источником риска в основном является изменчивость этих процентных ставок. Многонациональные корпорации, к которым могут относиться коммерческие и инвестиционные банки, обременены дополнительной проблемой валютного риска, возникающего тогда, когда активы корпорации деноминированы в одной валюте, а финансируются они посредством обязательств, деноминированных в другой. Даже если валюты активов и обязательств совпадают, всегда остается остаточный трансляционный риск, возникающий при консолидации финансовых отчетов.

В главе 7 мы ввели понятие «управление активами и пассивами» в качестве одного из фундаментальных инструментов финансового инженера. В той же главе мы ввели также и другие важные инструменты, связанные с управлением рисками, такие, как страхование и хеджирование. Нам потребовалось провести различие между управлением активами и пассивами и хеджированием, несмотря на то что эти два вида деятельности тесно связаны между собой и могут замещать или дополнять друг друга в зависимости от целей и обстоятельств.

Мы также показали, что методы управления активами и пассивами включают методы управления процентным и валютным рисками. В этой главе мы собираемся изучить более подробно некоторые наиболее сложные методы управления активами и пассивами, появившиеся в самое последнее время (с акцентом на вопросы управления процентным риском). Мы хотим предупредить читателя, что в этой главе провести различие между управлением активами и пассивами и хеджированием будет достаточно сложно. Однако в следующей главе вопросы хеджирования будут рассмотрены более подробно.

Управление активами и пассивами представляет собой многосложную проблему. Поэтому мы, пожалуй, не сможем в одной главе рассмотреть все известные стратегии управления активами и пассивами. Читатель, заинтересованный в вопросах управления активами и пассивами в контексте функции коммерческого банка по управлению ценными бумагами, может обратиться к Ссылкам и рекомендуемой литературе в конце главы1. Отметим еще, что ряд других стратегий, обсуждаемых в следующих главах, в особенности те, которые связаны с вопросами финансирования активов, могут рассматриваться как близкие к стратегиям управления активами и пассивами.

<< | >>

↑

Источник: Маршалл Джон Ф., Бансал Випул К.. Финансовая инженерия: Полное руководство по финансовым нововведениям: Пер. с англ. — М.: ИНФРА-М. — 784 с.. 1998

Еще по теме Обзор:

- Public relations (PR) - Антикризисное управление - Банковский менеджмент - Иновационный менеджмент - Контроллинг - Корпоративное управление - Маркетинг - Менеджмент организаций - Основы менеджмента - Отраслевой менеджмент - Стратегический менеджмент - Управление персоналом - Управление продажами - Управление проектами - Управленческие решения - Финансовый менеджмент -

- Аудит - Банки - Бизнес - Бухгалтерский учет - Макро и Микроэкономика - Маркетинг - Менеджмент - Философия - Финансы - Экономика -