Основные события прошлого года

• Складывается впечатление, что экономика Узбекистана оказалась относительно не затронутой кризисом, и власти страны сообщили о ее значительном росте в 2009 и 2010 годах, превысившем 8%.

Эта удивительная устойчивость к внешним воздействиям могла быть результатом благоприятных цен на сырьевые товары, относительной автаркии страны и обширной программы бюджетного стимулирования.

• Инфляционное давление накапливалось. В 2010 году в Узбекистане был зафиксирован самый высокий средний уровень инфляции

в Центральной Азии, несмотря на то, что доля импортируемого продовольствия в нем значительно ниже, чем в других странах региона. Поэтому инфляция была обусловлена главным образом внутренними факторами, хотя падение валютного курса и углубляющийся разрыв между курсом «черного» рынка и официальными курсом также подогревали инфляцию.

• Роль государства возрастает. Правительство приступает к осуществлению масштабной программы развития промышленности, что может отодвинуть задачу развития частного сектора на задний план. К тому же рекапитализация банков сопровождалась продолжающейся практикой директивного кредитования, искажающей ситуацию на рынке. Кроме того, сохраняющиеся ограничения в сфере валютных операций сдерживают иностранные инвестиции.

Ключевые приоритеты на 2012 год

• Экономика нуждается в дальнейшей либерализации,

а государственное вмешательство необходимо сократить.

Приоритетные меры включают снижение дискриминационных барьеров на пути импорта и ликвидацию квот на государственные поставки в сельском хозяйстве.

• В целях активизации торговли и частного инвестирования властям следует облегчить частному сектору доступ к иностранной валюте. Эти меры должны сочетаться с увеличением гибкости обменного курса и сокращением рычагов контроля, что позволит добиться сокращения разрыва между официальным валютным курсом и курсом «черного» рынка.
• Развитие финансового сектора потребует ограничения доминирующей роли государственных банков и других форм государственного вмешательства в деятельность банковской системы.
  Несмотря на то что в стране работает ряд иностранных банков, государству принадлежит около 70% банковского сектора. Увеличение доли частного сектора и постепенный отказ от контроля за уровнем процентных ставок и директивного кредитования повысят эффективность распределения кредитов.

Макроэкономические показатели Согласно официальным статистическим данным, темпы роста экономики Узбекистана по-прежнему превышают 8%. Официально внутренний валовой продукт (ВВП) страны в 2010 году вырос на 8,5%, что было обусловлено благоприятными внешними условиями и ростом цен на сырьевые товары, а также отсроченным эффектом масштабного бюджетного стимулирования в 2009 году, которое было эквивалентно 4% ВВП. Среднегодовой уровень инфляции оставался высоким, и хотя упал почти с 14% в 2009 году до менее чем 10% в 2010 году, он снова возрос в первой половине 2011 года. Это объяснялось ростом административных цен и международных цен на продовольствие, а также отсроченным эффектом бюджетного и денежного стимулирования (масштабным наращиванием кредитования и денежной массы). Сальдо государственного бюджета и текущих счетов оставалось активным, и в 2010 году оба показателя активного сальдо возросли.

Несмотря на существенную рекапитализацию банковского сектора, качество активов значительно ухудшилось. Продолжение правительством практики директивного кредитования искажает конкурентную среду в банковском секторе, приводит к неэффективному распределению финансовых ресурсов и недиверсифицированности кредитных портфелей банков. Кредиты, предоставляемые банками реальному сектору экономики, в первом квартале 2011 года выросли почти на 36% по сравнению с тем же периодом 2010 года, но это было обусловлено главным образом проведением государственной политики директивного кредитования. Банки продолжали кредитовать нехеджированных заемщиков в иностранной валюте, создавая тем самым значительные риски.

Ожидается, что темпы роста экономики будут находиться в диапазоне 7-8% в 2011 году и снизятся до 6% в 2012 году.

Основные макроэкономические показатели (%, если не указано иное)

2008 год 2009 год 2010 год 2011 год

(оценка) (прогноз)

Показатели переходного процесса за 2011 год по секторам

Показатели переходного процесса по секторам

3. 0             

0. _              

0,5 _              _              _              _

0,0

Корпоративный сектор              Энергетика              Инфраструктура              Финансовые              организации

Основные изменения в области проведения структурных реформ Узбекистан остается на начальной стадии перехода к рыночной экономике, и ему еще предстоит осуществить большое число структурных реформ.

Деловой климат остается весьма неблагоприятным. Согласно результатам обзора Всемирного банка «Doing Business» за 2011 год, Узбекистан по-прежнему остается одним из самых неблагоприятных в мире мест для ведения бизнеса, занимая 150-е место среди 183 стран. Страна набрала низкие баллы по каждому из компонентов рейтинга. Действующие ограничения в сфере валютных операций по-прежнему вызывают огромную озабоченность, поскольку задержки с конвертацией валюты и ограничение доступа к иностранной валюте тормозят развитие международной торговли и приток иностранных инвестиций.

Ряд позитивных мер, принимаемых в банковском секторе, сводится на нет продолжающейся практикой директивного кредитования.

Власти предприняли шаги по рекапитализации коммерческих банков с целью смягчения последствий кризиса и расширения инвестиционной базы, в частности, для малых и средних предприятий (МСП). Хотя коэффициент адекватности капитала в банковской системе с точки зрения взвешенных по уровню риска активов сейчас составляет около 23%, рекапитализация сопровождалась директивой расширить кредитование экспортеров и избранных проектов, что стало продолжением методов директивного кредитования, искажающих ситуацию на рынке. В середине 2011 года рейтинговое агентство «Fitch» понизило четырем узбекским государственным банкам их долгосрочный рейтинг дефолта эмитента (РДЭ) с «В» до «В—», что объясняется озабоченностью агентства в связи с тесным взаимодействием этих банков с государством, в частности, прямым и опосредованным контролем со стороны властей над мажоритарными пакетами акций в банках.

Несмотря на определенные успехи в реформировании системы управления, публичная подотчетность и прозрачность отсутствуют.

Согласно заявлениям властей, им удалось продвинуться вперед в таких областях, как модернизация деятельности министерства финансов, управление государственными финансами, борьба с отмыванием денег и финансированием терроризма, обеспечение прозрачности. Однако конкретные сдвиги в области управления пока не произошли - это касается, в частности, публичной подотчетности государственных ведомств, прозрачности и доступности социально-экономических данных общего характера и независимой проверки информации.

Несмотря на определенные успехи в реформировании тарифов на энергию, энергетический сектор по-прежнему в основном не затронут реформами. Страна страдает от недостаточного и ненадежного электроснабжения, а энергоемкость ее экономики самая высокая в Европе и Центральной Азии. Механизмы обеспечения энергоэффективности и надлежащего сбора платы, а также дисциплина отсутствуют. Один из позитивных шагов к рациональному использованию природных ресурсов выразился в том, что государственная нефтяная компания «Узбекнефтегаз» подтвердила свое участие в Глобальном партнерстве по сокращению масштабов сжигания попутного газа (GGFR) на 2010-2012 годы в целях сокращения сжигания газа, получаемого при добыче нефти.