Кейс

В таблицах представлены балансы и отчеты о финансовых результатах компании за 2015 и 2016 годы, а также прогнозы этих отчетных документов на 2017 год. Кроме того, в таблицах приводится финансовые показатели за 2015 и 2016 годы вместе со средними показателями по отраслям.

Задача финансовых менеджеров ответить на следующие вопросы: Дать ясные объяснения, а не отвечать лишь «Да» или «Нет»

- Чем полезны финансовые коэффициенты? Каковы основные категории коэффициентов?

- Вычислите для 2017 года все выше указанные коэффициенты в таблице 3 на основании предварительных данных баланса и отчета о финансовых результатах. Что Вы можете сказать о показателях ликвидности денежных потоков компании в 2015 и 2016 годах? Какой она ожидается в 2017 году? Мы часто считаем, что показатели ликвидности полезны:

• менеджерам для помощи в ведении бизнеса;

• банкирам для выполнения кредитного анализа;

• акционерам для оценки акций.

Могут ли различные группы пользователей иметь равный интерес к коэффициентам ликвидности денежных потоков?

Таблица 1

Баланс компании, в ден.ед.

Таблица 2

Таблица 3

2. Вычислите для 2017 года оборот материально-производственных активов, срок оборота дебиторской задолженности, оборот основных средств и оборот активов.

3. Вычислите для 2017 года коэффициенты левериджа, покрытия процентов и обеспечения фиксированных платежей. Как компанию можно оценить по сравнению с другими фирмами в отрасли в смысле финансового левериджа? Какие выводы вы можете сделать на основании этого сравнения?

4. Вычислите для 2017 года рентабельность продаж, способность активов порождать прибыль, рентабельность активов и рентабельность собственного капитала. Что вы можете сказать об этих коэффициентах?

5. Вычислите для 2017 года отношения цена/денежный поток, а также отношение рыночной цены акций к их бухгалтерской стоимости. Указывают ли эти отношения на то, высокое или низкое мнение о компании составят инвесторы?

6. Выполните анализ масштаба и анализ темпов роста. Что эти виды анализа могут вам поведать о компании?

7. Используйте приведенный ниже упрощенный баланс на 2017 года, чтобы показать в общих терминах, как сокращение срока оборота дебиторской задолженности будет влиять на курс акций. На пример, если компания может усовершенствовать процедуры сбора задолженности и снизить ее срок с 44,9 до 32 дней - значения, среднего по отрасли, - без снижения продаж, то, как это изменение сможет «проявиться» в финансовой отчетности и повлиять на цену акции? (Все значения приведены в тыс. ден.ед.)

8. Не кажется ли вам, что можно снизить материально-производственные запасы, и если да, то как это может повлиять на рентабельность компании и цену акций?

9. В 2016 году компания часто задерживала платежи своим поставщикам. Поставщики грозили прекратить отношения с компанией, и банк - отказаться возобновить кредитование, когда через 90 дней наступит срок возврата прежнего займа. На основании предоставленных данных можете ли вы как менеджер по кредиту компании-поставщика считать, что компании следует продолжить поставлять продукцию в кредит? (Вы можете потребовать предоплату, но это может привести к тому, что компания перестанет покупать у вас.) Аналогично, если бы вы были банковским специалистом по кредиту, порекомендовали ли бы вы возобновление кредита? Повлияло бы на ваше решение то, что в начале 2017 года компания продемонстрировала того, что она увеличит свой акционерный капитал на сумму более чем в 1,5 млн. ден.ед.

10. Оглядываясь назад, что должна была компания предпринять в 2015 году?

11. Каковы возможные трудности и ограничения применения финансовых коэффициентов?

12. Каковы некоторые качественные факторы, которые необходимо учитывать при оценке будущего финансового положения компании?

Отчет о финансовых результатах, в ден.ед.

Анализ коэффициентов компании, ден.ед.